Ο πληθωρισμός αποτελεί σχετικά μικρή ανησυχία για τους αμερικανούς επενδυτές από τα τέλη της δεκαετίας του 1970 και τις αρχές της δεκαετίας του 1980, όταν το Συμβούλιο των ΗΠΑ επέτρεψε την αύξηση των επιτοκίων που προκάλεσαν βαθιά ύφεση. Τώρα ο πληθωρισμός αναδύεται ως μια όλο και μεγαλύτερη απειλή το 2019. Οι οικονομολόγοι της JPMorgan Chase πιστεύουν ότι ο πληθωρισμός είναι πιο δημοφιλής από τη ζώνη στόχου που έθεσε το Federal Reserve Board, το οποίο δεσμεύεται να το κρατήσει υπό έλεγχο από τα επιτόκια πεζοπορίας, The Wall Street Journal Αναφορές. Τα υψηλότερα επιτόκια με τη σειρά τους θα επιδεινώσουν τα κέρδη των μη χρηματοπιστωτικών εταιρειών, θα μειώσουν τις αποτιμήσεις των αποθεμάτων και θα προκαλέσουν γενική επιβράδυνση στην οικονομία.
Σημασία για τους επενδυτές
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) παρέμεινε αμετάβλητος το Νοέμβριο σε σύγκριση με τον Οκτώβριο, αλλά αυξήθηκε κατά 2, 2% από πέρυσι. Ο πυρήνας του πληθωρισμού, ο οποίος αποκλείει τις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, οι οποίοι τείνουν να είναι ασταθής, αυξήθηκε κατά 0, 2% από τον προηγούμενο μήνα και κατά 2, 2% σε σχέση με τον προηγούμενο χρόνο. Χρησιμοποιώντας ένα ελαφρώς διαφορετικό μέτρο, η Fed στοχεύει σε ετήσιο πληθωρισμό 2% και η JPMorgan Chase βλέπει αρκετές δυνάμεις που θα την αυξήσουν στο 2, 4% το δεύτερο τρίμηνο του 2019, κάτι που πιστεύει ότι είναι το ανώτερο άκρο της ζώνης άνεσης της Fed. όπως το θέτει η WSJ.
Με το ποσοστό ανεργίας στο 3, 7% και την πτωτική τάση, οι μισθολογικές αυξήσεις αποτελούν σημαντικό παράγοντα για το συνολικό ποσοστό πληθωρισμού. Η Goldman Sachs θεωρεί ότι η ανεργία μειώνεται στο 3, 1% το 2021, σύμφωνα με ένα προηγούμενο άρθρο της Investopedia. Ενώ οι αυξανόμενοι μισθοί αυξάνουν τα εισοδήματα των καταναλωτών, μειώνουν επίσης την αγοραστική τους δύναμη αυξάνοντας το κόστος των υπηρεσιών, καθώς και τα αγαθά που παράγονται στην εγχώρια αγορά με υψηλές εισροές εργασίας. Επιπλέον, τα νέα τιμολόγια αυξάνουν τις τιμές των εισαγόμενων τελικών προϊόντων και εξαρτημάτων, συμβάλλοντας επίσης στις πληθωριστικές πιέσεις.
Εν τω μεταξύ, ο διάσημος επενδυτής Warren Buffett κάποτε κάλεσε τον πληθωρισμό, ανά CNBC, "έναν γιγαντιαίο κερατοειδές" που καταναλώνει δολάρια επενδύσεων, κάνοντας ένα δεδομένο όγκο επιχειρήσεων όλο και πιο δαπανηρό να παράγει. Άλλες παρατηρήσεις των ετών του για τον πληθωρισμό, σύμφωνα με την ίδια πηγή, περιλαμβάνουν: "τα υψηλά ποσοστά πληθωρισμού δημιουργούν φόρο επί του κεφαλαίου που κάνει πολλές εταιρικές επενδύσεις ακατάλληλες" και "ο πληθωρισμός είναι πολύ πιο καταστροφικός φόρος από ό, τι έχει τεθεί σε ισχύ από τους νομοθέτες μας."
Σύμφωνα με τον Buffett, υπάρχει ένας «δείκτης δυστυχίας του επενδυτή» που ισούται με το ποσοστό πληθωρισμού συν τους φορολογικούς συντελεστές στα μερίσματα και τα κεφαλαιακά κέρδη. "Όταν ο δείκτης αυτός υπερβαίνει το ποσοστό απόδοσης που αποδίδεται στα ίδια κεφάλαια της επιχείρησης, η αγοραστική δύναμη του επενδυτή (πραγματικό κεφάλαιο) συρρικνώνεται, αν και δεν καταναλώνει καθόλου", ανέφερε.
Ένας τρόπος για τους επενδυτές να προστατευθούν από τον πληθωρισμό είναι να αναζητήσουν αποθέματα τα οποία κανονικά επωφελούνται από την άνοδο των τιμών και την ισχυρή οικονομική ανάπτυξη. Δεδομένου ότι οι τιμές του πετρελαίου και των μετάλλων τείνουν να αυξάνονται σε ένα τέτοιο περιβάλλον, τα ενεργειακά και μεταλλευτικά αποθέματα συνήθως αποδίδουν καλά, ανά TheStreet. Η Carrizo Oil & Gas Inc. (CRZO), μειωμένη κατά 29% από το υψηλό των 52 εβδομάδων, και η εταιρεία εξόρυξης BHP Billiton Ltd. (BHP), μειωμένη κατά 12%, προτείνεται σε αυτό το άρθρο. Σημειώνοντας ότι ο πληθωρισμός τείνει να αυξήσει τα επιτόκια και να διευρύνει τα περιθώρια κέρδους για τις τράπεζες, το άρθρο ανέφερε επίσης την Wells Fargo & Co. (WFC), μειωμένη κατά 30% από το υψηλό της.
Ανατρέχοντας στην ιστορία, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του δείκτη τιμών καταναλωτή ανήλθε σε 13, 5% το 1980, σύμφωνα με την Federal Reserve Bank of Minneapolis. Η Fed ανταποκρίθηκε με τεράστιες αυξήσεις των επιτοκίων που έφεραν την οικονομία των ΗΠΑ στη βαθύτατη οικονομική ύφεση, μέχρι εκείνη τη στιγμή, από τη Μεγάλη Ύφεση της δεκαετίας του 1930. Το ποσοστό των τρεχούμενων κεφαλαίων ξεπέρασε το 22% σε πολλά σημεία κατά το πρώτο εξάμηνο του 1981, ανά Macrotrends,
Κοιτάω μπροστά
Σημειώνοντας ότι οι εξαγορές του είναι "επιχειρήσεις που παράγουν μετρητά, όχι εκείνες που το καταναλώνουν", δήλωσε ο Buffett, σύμφωνα με το CNBC, ότι οι εταιρείες με πλούσιες ταμειακές ροές είναι εκείνες που μπορούν να ευδοκιμήσουν "καθώς ο πληθωρισμός εντείνεται". Σε ένα περιβάλλον πληθωρισμού, έχει επίσης παρατηρήσει ότι οι καλύτεροι ερμηνευτές θα είναι επιχειρήσεις με:
"(1) μια ικανότητα αύξησης των τιμών μάλλον εύκολα (ακόμη και όταν η ζήτηση του προϊόντος είναι επίπεδη και η χωρητικότητα δεν αξιοποιείται πλήρως) χωρίς φόβο σημαντικής απώλειας είτε του μεριδίου της αγοράς είτε του όγκου μονάδων.
"(2) ικανότητα να φιλοξενεί μεγάλες αυξήσεις του όγκου του δολαρίου στις επιχειρήσεις (που συχνά παράγονται περισσότερο από τον πληθωρισμό που με πραγματική ανάπτυξη) με ελάχιστες πρόσθετες επενδύσεις κεφαλαίου".
