ΟΡΙΣΜΟΣ του Υποχρεωτικού Προγράμματος Εξαγοράς
Το υποχρεωτικό χρονοδιάγραμμα εξόφλησης περιλαμβάνει συγκεκριμένες ημερομηνίες κατά τις οποίες ένας εκδότης ομολογιών υποχρεούται να εξαγοράσει το σύνολο ή μέρος των εκκρεμών εκδόσεων ενός ομολόγου πριν από τη λήξη του. Ο εκδότης ενδέχεται να υποχρεωθεί να εξαγοράσει το σύνολο ή μέρος των ομολογιών σύμφωνα με τις διατάξεις περί κλήσης ή προπληρωμής του συμβολαίου.
ΔΙΑΓΡΑΦΗ Υποχρεωτικό Πρόγραμμα Εξαγοράς
Μια διάταξη κλήσης επιτρέπει στον εκδότη να εξαγοράσει τα χρεότητά του νωρίς σε καθορισμένη τιμή. Η εξαργύρωση ενός ομολόγου μπορεί να είναι προαιρετική ή υποχρεωτική. Με προαιρετική εξόφληση, ο εκδότης έχει τη δυνατότητα να αγοράσει τα ομόλογα από τους επενδυτές σε συγκεκριμένες ημερομηνίες κλήσεων που αναφέρονται στην κατανομή της εμπιστοσύνης. Η υποχρεωτική εξόφληση είναι μια πρόβλεψη κλήσης που απαιτεί από τον εκδότη να εξαγοράσει τα ομόλογα πριν από την καθορισμένη ημερομηνία λήξης τους. Κάθε όρος ομολόγων έχει το δικό της υποχρεωτικό χρονοδιάγραμμα εξόφλησης που τίθεται στην αρχική συμφωνία ομολόγων.
Τα υποχρεωτικά χρονοδιαγράμματα εξαργύρωσης είναι χρήσιμα για τη διαχείριση των ταμειακών ροών για υποχρεωτικές κλήσεις. Ορισμένοι τύποι υποχρεωτικών εξαγορών συμβαίνουν είτε σε προγραμματισμένη βάση είτε όταν υπάρχει διαθέσιμο συγκεκριμένο χρηματικό ποσό στο ταμείο βύθισης. Το ταμείο βύθισης είναι το ετήσιο απόθεμα στο οποίο ένας εκδότης υποχρεούται να κάνει περιοδικές καταθέσεις οι οποίες θα χρησιμοποιηθούν για την πληρωμή του κόστους κλήσης των ομολόγων σύμφωνα με το υποχρεωτικό χρονοδιάγραμμα εξόφλησης της σύμβασης ομολογιών ή για την αγορά ομολόγων στην ελεύθερη αγορά. Ένα υποχρεωτικό χρονοδιάγραμμα εξαγοράς μπορεί να απαιτεί από τον εκδότη να εξαγοράσει ομόλογα δέκα χρόνια από την ημερομηνία έκδοσης, για παράδειγμα.
Τα ομόλογα μπορούν να εξαργυρωθούν σε καθορισμένη τιμή, συνήθως σε ισοτιμία, και ο κάτοχος ομολόγων θα λάβει οποιουσδήποτε δεδουλευμένους τόκους μέχρι την ημερομηνία εξαγοράς. Η εξόφληση θα μπορούσε να είναι είτε πλήρης είτε μερική. Όταν μια συγκεκριμένη διάρκεια μιας έκδοσης υπόκειται σε μερική εξόφληση, τα συγκεκριμένα ομόλογα που πρόκειται να εξαργυρωθούν μπορούν να επιλεγούν με κλήρωση με αριθμητική σειρά. Έκτακτα γεγονότα ενδέχεται να προκαλέσουν υποχρεωτική εξαργύρωση. Σε περίπτωση εμφάνισης ασυνήθιστων περιστάσεων που επηρεάζουν την πηγή εσόδων που χρησιμοποιείται για την εξυπηρέτηση του χρέους, ο εκδότης θα υποχρεωθεί να εξαγοράσει τα ομόλογα. Για παράδειγμα, ένα ομολογιακό δάνειο μπορεί να εκδοθεί για τη χρηματοδότηση ενός αερολιμένα. Τα έσοδα από τα τέλη και τους φόρους αεροδρομίων θα χρησιμοποιηθούν για την εξυπηρέτηση του χρέους. Ωστόσο, αν συμβεί ένα ανεπιθύμητο συμβάν στο οποίο το αεροδρόμιο δεν λειτουργεί, η εισροή μετρητών θα είναι ανύπαρκτη. Στην περίπτωση αυτή, ο εκδότης δεν θα είναι σε θέση να συνεχίσει την εξυπηρέτηση του χρέους και μπορεί να επιλέξει να ενεργοποιήσει την έκτακτη ρήτρα εξαγοράς.
Ένας δεσμός με ένα υποχρεωτικό πρόγραμμα εξαγοράς έχει μικρότερη διάρκεια από ένα ομολογιακό δάνειο - ένα ομολογιακό δάνειο που δεν μπορεί να εξαργυρωθεί πριν από τη λήξη του - με παρόμοια διάρκεια.
