Πολλοί άνθρωποι έχουν την τάση να πιστεύουν ότι ο μετριασμός του κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου είναι τόσο απλός όσο η κατοχή μερικών δεκάδων μετοχών ή μιας χούφτας αμοιβαίων κεφαλαίων. Αν και αυτές οι πρακτικές είναι εννοιολογικά αληθείς, είναι εντελώς ατελείς μέθοδοι διαφοροποίησης και αγγίζουν μόνο την επιφάνεια του τι μπορεί να γίνει. Ο μετριασμός του κινδύνου συμμετοχής στο μετοχικό κεφάλαιο στο μεγαλύτερο δυνατό βαθμό περιλαμβάνει την κατοχή πλήθους μετοχών και κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων και το γεγονός αυτό σε σημαντικές κατανομές στο φάσμα των ευκαιριών παγκόσμιου μετοχικού κεφαλαίου.
Ταραγμένος? Δεν είναι δύσκολο καθώς ακούγεται. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε μερικούς από τους βασικούς τρόπους με τους οποίους μπορείτε να μειώσετε τον κίνδυνο μετοχικού κεφαλαίου στο χαρτοφυλάκιό σας.
Είδη αποθεμάτων που κρατούνται
Το πιο συνηθισμένο λάθος των μεμονωμένων επενδυτών πιστεύει ότι μερικές δεκάδες μετοχές παρέχουν σημαντική διαφοροποίηση. Αυτή η πεποίθηση γενικά διαιωνίζεται από τα μέσα ενημέρωσης και τα βιβλία που αναφέρουν τα αποτελέσματα των συλλεκτών αποθεμάτων σούπερ σταρ και την ιδέα ότι οι μεγάλοι επενδυτές κρατούν λίγα αποθέματα, τα βλέπουν σαν γεράκι και δεν χάνουν χρήματα εφόσον τα κρατούν μακροπρόθεσμα. Αν και αυτές οι δηλώσεις είναι αληθώς αλήθεια, δεν έχουν καμία σχέση με τον μετριασμό του κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου. Τέτοιες δηλώσεις είναι αυτό που θα μπορούσαν να ονομαστούν "παράλογοι εξορθολογισμοί" ή ορθολογικές δηλώσεις που χρησιμοποιήθηκαν για να χτίσουν ένα παράλογο συμπέρασμα.
Η στατιστική ανάλυση καταδεικνύει ότι διατηρώντας περίπου 30 μετοχές, μπορείτε να διαφοροποιήσετε τον κίνδυνο που σχετίζεται με τη συγκεκριμένη εταιρεία και να παραμείνετε στη συστηματική έκθεση κινδύνου που είναι εγγενής στις μετοχές. Αυτό που οι περισσότεροι άνθρωποι δεν αντιλαμβάνονται είναι ότι αυτή η πρακτική δεν κάνει τίποτα για τη διαφοροποίηση του κινδύνου που ενυπάρχει στη συγκράτηση συγκεκριμένων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, Με άλλα λόγια, ακόμα κι αν κρατάτε ολόκληρο το S & P 500, θα εξακολουθείτε να έχετε τον τεράστιο συστηματικό κίνδυνο που συνδέεται με τα αποθέματα μεγάλου κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ.
Να θυμάστε ότι το S & P 500 έχασε το 50% στην αγορά μεριδίων του Μαρτίου του 2000. Γι 'αυτό, η διαφοροποίηση μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων των μετοχών είναι υψίστης σημασίας για τον μετριασμό του κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου.
Global Equity
Οι παγκόσμιες αγορές μετοχών είναι πολύ μεγάλες και υπάρχουν πολλές κοινά αποδεκτές, ξεχωριστές κατηγορίες συμμετοχικών τίτλων, καθεμία με μοναδικά χαρακτηριστικά αποτίμησης, επίπεδα κινδύνου, παράγοντες και αντιδράσεις σε διάφορες οικονομικές συνθήκες. Ο κατωτέρω πίνακας απαριθμεί τις έξι συνηθέστερα αποδεκτές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων ευρείας κίνησης, καθώς και τα συναφή επίπεδα μεταβλητότητας της απόδοσης (ή ετήσια τυπική απόκλιση των αποδόσεων) τα τελευταία 15 χρόνια. Ο δείκτης Lehman Aggregate Bond Index φαίνεται επίσης να απεικονίζει τη συγκριτική μεταβλητότητα των μετοχών σε σχέση με τους ομολόγους. Είναι μια αρκετά μεγάλη διαφορά, καθώς οι μετοχές είναι οπουδήποτε από τέσσερις έως οκτώ φορές πιο ασταθείς.
Αμοιβαία κεφάλαια
Το πιο συνηθισμένο πρόβλημα που έχουν οι μεμονωμένοι επενδυτές με τη διαφοροποίηση μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων είναι ότι απλά δεν μπορείτε να το κάνετε επιλέγοντας μεμονωμένες μετοχές. Επομένως, για να παρέχετε ουσιαστική διαφοροποίηση της δικαιοσύνης, πρέπει να δεχθείτε ότι μπορεί να επιτευχθεί μόνο μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων ή κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs). Επιπλέον, πρέπει να αποδεχτείτε ότι πρέπει να επιλέξετε πολύ προσεκτικά τα αμοιβαία κεφάλαια - τουλάχιστον τόσο προσεκτικά όσο θα επιλέξετε ένα μεμονωμένο απόθεμα.
Οι μη ενημερωμένοι ή τεμπέληδες χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι συχνά οδηγούν τους ανθρώπους να πιστεύουν ότι με την κατοχή αμοιβαίων κεφαλαίων με ονόματα που προβάλλουν διάφορες εκθέσεις κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων επιτυγχάνετε διαφοροποίηση. Αυτό δεν είναι αλήθεια.
Λάβετε υπόψη ότι τα ονόματα των αμοιβαίων κεφαλαίων επιλέγονται γενικά για σκοπούς μάρκετινγκ και συχνά δεν έχουν να κάνουν με τα ανοίγματα κλάσης περιουσιακών στοιχείων. Ένα άλλο πράγμα που πρέπει να έχετε κατά νου είναι ότι πολλά αμοιβαία κεφάλαια τείνουν να είναι ευκαιριακά και να μετακινούνται μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων. Έτσι, όταν ο σύμβουλός σας παρουσιάζει αμοιβαία κεφάλαια, επιμείνετε στο να δούμε μια αντικειμενική ανάλυση που να απεικονίζει την συγκεκριμένη έκθεσή τους σε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων - όχι μόνο ένα τρέχον στιγμιότυπο, αλλά και την ιστορική έκθεση κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων τους με την πάροδο του χρόνου. Πρόκειται για μια εξαιρετικά σημαντική έννοια, επειδή θέλετε οι αμοιβαίοι διαχειριστές κεφαλαίων να καλύπτουν με αξιοπιστία τις εκθέσεις που περιγράφονται στην πολιτική κατανομής περιουσιακών στοιχείων. Χωρίς αμφιβολία, ο καλύτερος τρόπος για να διασφαλίσετε ότι λαμβάνετε μια συγκεκριμένη έκθεση κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων είναι μέσω ευρετηρίου ETF ή αμοιβαίων κεφαλαίων.
Μεμονωμένα αποθέματα πάνω από δείκτη κεφαλαίων
Οι μεμονωμένοι επενδυτές τείνουν να πιστεύουν ότι τα χρηματιστηριακά ταμεία αφήνουν πολλά χρήματα στο τραπέζι επειδή οι καλές επιλογές συλλογής αποθεμάτων μπορούν να τσιμπήσουν την αγορά εάν δοθεί μια ευκαιρία. Ναι, είναι αλήθεια ότι υπάρχουν πολλές περιπτώσεις μεγάλων συλλεκτών αποθεμάτων που χτυπούν τις αγορές, αλλά είναι επίσης αλήθεια ότι δεν υπάρχει κανένας αποδεδειγμένος τρόπος να βρεθούν αυτοί οι άνθρωποι μπροστά από το χρόνο, πράγμα που σημαίνει ότι δεν υπάρχει τέτοιο προγνωστικό οικονομικό μοντέλο.
Επιπλέον, η έρευνα έχει δείξει ότι οι περισσότεροι επαγγελματίες διαχειριστές χρημάτων δεν μπορούν να κτυπήσουν τους δείκτες τους καθαρά από τα τέλη. Σύμφωνα με μια έκθεση του Morningstar του Σεπτεμβρίου του 2007, εάν εξετάσετε όλους τους διαχειριστές χρημάτων μεγάλης κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ τα τελευταία 10 χρόνια, μόνο το 36% από αυτούς κέρδισε το S & P 500 καθαρά από αμοιβές. Οι πιθανότητες ότι η ενεργητική διαχείριση θα επιτύχει να αυξηθεί σε λιγότερο αποδοτικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, αλλά όχι πολύ. Για παράδειγμα, ακόμη και στην λιγότερο αποδοτική κατηγορία μετοχικών κεφαλαίων, αναδυόμενες αγορές, η Morningstar διαπίστωσε ότι μόνο οι μισοί διαχειριστές χρημάτων κτύπησαν τους δείκτες τους τα τελευταία 10 χρόνια.
Ένα άλλο αναμφισβήτητο όφελος από την ευρετηρίαση είναι ότι είναι πολύ φτηνό. Οι τύποι αμοιβαίων κεφαλαίων που διατίθενται στον μέσο επενδυτή χρεώνουν εύκολα από 1-2%, ενώ ένα ταμείο δείκτη χρεώνει περίπου το 0, 2-0, 5% για σχεδόν κάθε έκθεση κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων.
Ακόμα νομίζετε ότι γνωρίζετε καλύτερα;
Ένα σημαντικό πρόβλημα που απειλούν οι μεμονωμένοι επενδυτές είναι ότι, παρόλο που ίσως ήδη γνωρίζουν πολλά από τα σημεία που παρουσιάστηκαν παραπάνω, δεν μπορούν να τα εφαρμόσουν κατά τρόπο ουσιαστικό.
Συχνά, αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι οικονομικοί σύμβουλοι συνειδητοποιούν ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές τείνουν να έχουν έναν πολύ μικρό χρονικό ορίζοντα υπομονής, να φοβούνται τις επενδύσεις εκτός των ΗΠΑ και να τείνουν να αγκυροβολούν την αξιολόγηση των επιδόσεων στο S & P 500. Με αυτό το πνεύμα, οι σύμβουλοι διαχειρίζονται τον επιχειρηματικό τους κίνδυνο συνιστώντας χαρτοφυλάκια που όχι μόνο κυριαρχούν από τις αμερικανικές μετοχές αλλά κυριαρχούν επίσης από το S & P 500. Για να αποφύγετε αυτό το λάθος, βεβαιωθείτε ότι έχετε κατανείμει τα περιουσιακά σας στοιχεία κατά τρόπο ουσιαστικό. Για να σας καθοδηγήσουμε σχετικά, να έχετε υπόψη σας τις ακόλουθες γενικές οδηγίες:
- Τα αποθέματα μεσαίου και μικρού κεφαλαιοποίησης αποτελούν το 30% περίπου των αμερικανικών αγορών. Τα αποθέματα του συνόλου των ΗΠΑ αποτελούν το σύνολο των λιγότερο από τις μισές παγκόσμιες αγορές μετοχών. Οι διεθνείς, οι μικρές και οι αναδυόμενες αγορές αποτελούν περίπου το 30% της παγκόσμιας αγοράς μετοχών.
Παρόλο που υπάρχουν πολλά κομμάτια στο παζλ της διαφοροποίησης των μετοχών, είναι εύκολο, αρκεί να ακολουθείτε κάποιες πολύ απλές οδηγίες. Μην νομίζετε ότι κρατώντας μερικές δεκάδες μετοχές ή μια χούφτα αμοιβαίων κεφαλαίων που διαφοροποιείτε. Η αληθινή διαφοροποίηση των ιδίων κεφαλαίων συνεπάγεται την κατοχή μετοχών εντός πολλαπλών κατηγοριών ενεργητικού σε μετοχές, η οποία πραγματοποιείται σε όλο τον κόσμο και σε σημαντικές κατανομές.
Το κόστος της αποτυχίας να διαφοροποιήσετε το χαρτοφυλάκιό σας μπορεί να είναι τεράστιο όχι μόνο από πλευράς ζημιών, αλλά και από πλευράς χαμένων ευκαιριών. Για να το δείξουμε, εξετάστε τις επιδόσεις του S & P έναντι ενός παγκοσμίως διαφοροποιημένου δείκτη μετοχών από την αρχή της τελευταίας αγοράς bear το 2000.
Ελάτε έξω
