Τι είναι ένα Μέτωπο;
Το μπροστινό τέλος είναι το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προτίμησης που καταβάλλεται από έναν επενδυτή κατά την αρχική αγορά ενός σύνθετου δικαιώματος προαίρεσης. Μια σύνθετη επιλογή είναι εκείνη όπου το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είναι επίσης μια επιλογή. είναι μια επιλογή σε μια επιλογή. Η προκαταβολή παρέχει στον επενδυτή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να ασκήσει την αρχική επιλογή για να λάβει την υποκείμενη επιλογή. Εάν ασκηθεί, καταβάλλεται ένα άλλο τέλος γνωστό ως "πίσω τέλος" για την υποκείμενη επιλογή. Τέλος, η δεύτερη επιλογή μπορεί να ασκηθεί για να πραγματοποιηθεί μια συναλλαγή στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.
Για παράδειγμα, μπορείτε να αγοράσετε μια σύνθετη επιλογή σε ευρώ. Αν ασκείτε την σύνθετη επιλογή, αυτό σας δίνει τη δυνατότητα να αγοράσετε ευρώ. Εάν ασκήσετε αυτή την επιλογή, αγοράζετε ευρώ αντί.
Βασικές τακτικές
- Το μπροστινό τέλος είναι το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προτίμησης που καταβάλλεται από έναν επενδυτή κατά την αρχική αγορά μιας σύνθετης επιλογής. Οι συνδυασμένες επιλογές χρησιμοποιούνται συνήθως όταν υπάρχει αβεβαιότητα κινδύνου ή πιθανός μετριασμός του κινδύνου που απαιτείται. Η επιλογή επιλογής σε μια επιλογή παρέχει χαμηλότερη εκ των προτέρων το κόστος και την ευελιξία από την άμεση αγορά της προστασίας (η οποία ίσως δεν είναι απαραίτητη).
Κατανόηση μίας προκαταβολής
Οι σύνθετες επιλογές χρησιμοποιούνται σε περιπτώσεις όπου υπάρχει αβεβαιότητα όσον αφορά την απαίτηση για μετριασμό του κινδύνου. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να υποβάλει προσφορά για σχέδιο στο εξωτερικό. Εάν είναι επιτυχής, το έργο θα δημιουργήσει σημαντικά έσοδα σε ξένο νόμισμα, το οποίο μπορεί να χρειαστεί να αντισταθμιστεί από συναλλαγματικό κίνδυνο. Μια σύνθετη λύση θα ήταν χρήσιμη στην προκειμένη περίπτωση, διότι το προκαταβλητό τέλος θα ήταν χαμηλότερο από το ασφάλιστρο που καταβάλλεται σε σύμβαση προαίρεσης σε ξένο νόμισμα. Αγοράζουν μια επιλογή να αγοράσουν μια επιλογή σε ξένο νόμισμα και στη συνέχεια πρέπει να χρησιμοποιήσουν μόνο την αρχική επιλογή (για να λάβουν την υποκείμενη) εάν χρειαστεί και αξίζει τον κόπο να το πράξουν.
Οι σύνθετες επιλογές διατίθενται σε τέσσερις διαμορφώσεις:
- Καλέστε σε ένα κουτί, που ονομάζεται CoP (CaPut), το οποίο είναι το δικαίωμα να αγοράσετε ένα συγκεκριμένο put option.Call σε μια κλήση, που ονομάζεται CoC (CaCall), το οποίο είναι το δικαίωμα να αγοράσετε μια συγκεκριμένη επιλογή call.Put σε ένα put, που ονομάζεται PoP, το οποίο είναι το δικαίωμα να πουλήσει μια συγκεκριμένη επιλογή πώλησης. Καλέστε μια κλήση, που ονομάζεται PoC, η οποία είναι το δικαίωμα να πουλήσει ένα συγκεκριμένο δικαίωμα αγοράς.
Το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προαίρεσης που συνδέεται με την αγορά ενός από τα τέσσερα αυτά συστήματα είναι η προκαταβολή και καταβάλλεται στον πωλητή της σύνθετης επιλογής. Για παράδειγμα, εάν και πότε ασκηθεί μια κλήση σε ένα πακέτο, ο κάτοχος του δικαιώματος προαίρεσης θα αγοράσει ένα πακέτο και θα καταβάλει το ασφάλιστρο για την επιλογή αυτή ως το αντίτιμο.
Παράδειγμα του προπληρωμένου τέλους σε μια σύνθετη επιλογή Stock Trade
Ένα παράδειγμα προπληρωμένου τέλους θα ήταν να πληρώσει 6 δολάρια για δύο συμβάσεις προαίρεσης αγοράς μετοχών (call-on-a-call) στην Apple Inc. (AAPL). Οι συμβάσεις δίνουν το δικαίωμα να αγοράσουν κλήσεις απεργίας AAPL 250 με λήξη σε τρεις μήνες. Το απόθεμα αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται στα $ 225. Για τις δύο συμβάσεις, το κόστος είναι $ 1.200 ($ 6 x 200 μετοχές, δεδομένου ότι κάθε σύμβαση αφορά 100 μετοχές).
Αυτή είναι μια φθηνότερη στρατηγική όταν η πιθανότητα αύξησης των αποθεμάτων πάνω από $ 250 μέσα στους επόμενους τρεις μήνες είναι χαμηλή. Το ασφάλιστρο που θα έπρεπε να καταβληθεί για τις τριμηνιαίες 250 κλήσεις απλά θα ήταν $ 27 ανά σύμβαση ή $ 5.400 ($ 27 x 200 μετοχές)
Συνήθως, οι σύνθετες επιλογές δεν χρησιμοποιούνται στις επιλογές για μετοχές ή δείκτες μετοχών. Χρησιμοποιούνται κυρίως σε αγορές νομισμάτων ή σταθερού εισοδήματος όπου οι επιχειρήσεις έχουν ανασφάλεια ή αβεβαιότητα όσον αφορά την ανάγκη προστασίας των κινδύνων μιας επιλογής.
Μια άλλη συνήθης επιχειρηματική εφαρμογή που χρησιμοποιούνται για σύνθετες επιλογές είναι η αντιστάθμιση των προσφορών για επιχειρηματικά σχέδια που μπορεί ή δεν μπορούν να γίνουν αποδεκτά.
