Τι είναι τα ομόλογα που διανέμονται σε ομόλογα; (ΟΧΛΟΣ)
Τα περιουσιακά στοιχεία πέρα από τα ομόλογα (MOB) αναφέρονται στη διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των δημοτικών ή δημοτικών ομολόγων και των ομολόγων του Δημοσίου που έχουν την ίδια διάρκεια έως τη λήξη τους.
Η εξάπλωση του MOB χρησιμοποιείται μερικές φορές για τον προσδιορισμό των φορολογικών στρατηγικών. Η εξάπλωση του MOB επηρεάζεται από τα επιτόκια και το καθεστώς απαλλαγής από φόρους των δημοτικών ή κρατικών ομολόγων.
Κατανόηση της εξάπλωσης των δήμων-υπερχρεώσεων (MOB)
Οι περιθωριακές κατανομές των δημοτών (MOB) εκφράζουν τη σχέση μεταξύ των αποδόσεων ενός δείκτη δημοσίων ομολόγων και εκείνων που προέρχονται από ομολογιακό δάνειο (T-bond).
- Ο Δήμος αναφέρεται στη σύμβαση δημοτικών ομολόγων. Τα ομόλογα αναφέρονται στη σύμβαση ομολογιακού δανείου. Το spread είναι η διαφορά μεταξύ αυτών των δύο συμβάσεων.
Το περιθώριο αυξάνεται όταν διευρύνεται η διαφορά μεταξύ της σύμβασης δημοτικών ομολόγων και της σύμβασης ομολογιακού δανείου. Η διεύρυνση αυτή συμβαίνει όταν οι αποδόσεις της δημοτικής σύμβασης αυξάνονται ταχύτερα από τις συμβάσεις ομολογιακού δανείου. Η διαφορά περιορίζεται όταν η απόδοση της σύμβασης ομολόγων του Δημοσίου αυξάνεται ταχύτερα από ό, τι ο δείκτης των δήμων.
Οι περισσότεροι υπολογισμοί περιθωρίου MOB χρησιμοποιούν στην πραγματικότητα τη σιωπηρή απόδοση σε τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δημοτικών ομολόγων και κρατικών ομολόγων που απαριθμούνται στο Συμβούλιο Εμπορίου του Σικάγου (CBOT). Η εξάπλωση του MOB είναι ως επί το πλείστον σύγκριση της διαφοράς επιτοκίου μεταξύ χρέους της ομοσπονδιακής κυβέρνησης ή κρατικών ομολόγων και κρατικού και δημοτικού χρέους.
Τα δημοτικά ομόλογα είναι μη επιτρεπτά, ενώ τα ομόλογα του Δημοσίου φορολογούνται ομοσπονδιακά. Αυτή η διαφορά δημιουργεί μια διαφορά στις πραγματικές αποδόσεις τους, ακόμη και αν κερδίζουν με το ίδιο επιτόκιο. Υποθέτοντας ότι και τα δύο προϊόντα λαμβάνουν με τον ίδιο ρυθμό, τα δημοτικά ομόλογα θα επιστρέψουν περισσότερο στον επενδυτή επειδή δεν φορολογούνται, όπου τα κέρδη των ομολόγων του Δημοσίου είναι.
Τα επιτόκια και τα περιουσιακά στοιχεία που υπερβαίνουν τα ομόλογα
Τα επιτόκια επηρεάζουν την εξάπλωση των δημοτικών ομολόγων (MOB) με διάφορους τρόπους. Ο δείκτης δήμων είναι ένας δείκτης δημοτικών ομολόγων που αλλάζονται τακτικά για να ενσωματώσουν νέα δημοτικά ομόλογα και να απομακρύνουν τους παλαιότερους. Η σύνθεση του δείκτη καθορίζει τον τρόπο με τον οποίο επηρεάζεται ο δείκτης από τα επιτόκια. Τα διάφορα μερίδια διαφορετικών δημοτικών ομολόγων θα ανταποκρίνονται περισσότερο στα επιτόκια από ό, τι άλλα.
Η σύμβαση Treasury παρακολουθεί την τιμή ενός ενιαίου τριετούς ομολόγου του Δημοσίου.
Τα περισσότερα δημοτικά ομόλογα είναι εκπεστέα, ενώ το ομολογιακό δάνειο δεν είναι δυνατόν να καλυφθεί. Όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν, τα καλυμμένα ομόλογα υπερβαίνουν τα μη υποχρεωτικά ομόλογα και το MOB διευρύνεται. Ωστόσο, όταν τα επιτόκια μειωθούν, τα μη καλυπτόμενα ομόλογα υπερβαίνουν τα εκπεμπόμενα ομόλογα και το περιθώριο στενεύει.
Οι έμποροι χρησιμοποιούν αυτές τις διαφορές σε φορολογητέα και μη επιτρεπόμενη κατάσταση, μαζί με την καλέσιμη και μη πληρωτέα κατάσταση για να παίρνουν θέσεις με δημοτικά ομόλογα και κρατικά ομόλογα.
