Ποιο είναι το Δόγμα Αμοιβαίας Αποκλεισμού
Το δόγμα αμοιβαίου αποκλεισμού είναι μια συμφωνία μεταξύ των ομοσπονδιακών, κρατικών και τοπικών φορολογικών αρχών που επιβάλλουν αμοιβαίο αποκλεισμό στη φορολόγηση των κρατικών ομολόγων. Έτσι, οι τόκοι που καταβάλλονται για οποιαδήποτε εγγύηση που εκδίδεται από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση δεν φορολογούνται σε κρατικό ή τοπικό επίπεδο.
Αντιστρόφως, οποιοδήποτε χρέος που εκδίδεται από κρατικούς ή τοπικούς δήμους είναι επίσης απαλλαγμένο από ομοσπονδιακή φορολογία. Η ελευθερία από τους κρατικούς και τους τοπικούς φόρους καθιστά το ενδιαφέρον για κυβερνητικά ζητήματα πιο ευχάριστο για τους συντηρητικούς επενδυτές που ζουν με σταθερά εισοδήματα.
ΔΙΑΓΡΑΦΗ Δόγματος αμοιβαίου αποκλεισμού
Το δόγμα αμοιβαίου αποκλεισμού λειτουργεί εδώ και δεκαετίες και αποτελεί βασικό λόγο για τη δημοτικότητα των δημοτικών ομολόγων με επενδυτές υψηλού εισοδήματος που αναζητούν ομοσπονδιακή φορολογική ελάφρυνση. Ο ομοσπονδιακός φόρος εισοδήματος είναι πάντα πολύ υψηλότερος από τους κρατικούς ή τοπικούς φόρους και σε πολλές περιπτώσεις καθορίζει κρατικούς και τοπικούς φορολογικούς συντελεστές. Επομένως, οποιοδήποτε εισόδημα από επενδύσεις που είναι απαλλαγμένο από ομοσπονδιακή φορολογία είναι το πιο ελκυστικό για τους πλούσιους ανθρώπους σε υψηλές φορολογικές κλίμακες. Επιπλέον, οι τόκοι των δημοτικών ομολόγων απαλλάχθηκαν από τον ομοσπονδιακό εναλλακτικό ελάχιστο φόρο (AMT), ο οποίος πλήττει σοβαρά τους υψηλούς εισοδήματα, πριν από το νόμο περί φορολογικών περικοπών και απασχόλησης του 2017.
Οι κρατικοί κανόνες διαφέρουν ως προς τη φορολόγηση των εσόδων από δημοτικά δάνεια. Σε γενικές γραμμές, ωστόσο, τα περισσότερα κράτη απαλλάσσουν τα έσοδα δημοτικών ομολόγων που κερδίζονται από ομόλογα που εκδίδονται στο εσωτερικό του κράτους. Για παράδειγμα, αν ένας κάτοικος του Σαν Ντιέγκο αγοράσει ένα δημοτικό ομόλογο του Λος Άντζελες, το κράτος της Καλιφόρνιας θα απαλλάξει τον ιδιοκτήτη του Σαν Ντιέγκο από φόρο επί του εισοδήματος από τα ομόλογα του Λος Άντζελες Ωστόσο, αν ο ίδιος επενδυτής αγόραζε δημοτικά ομόλογα της Φιλαδέλφειας, θα φορολογούταν από την Καλιφόρνια.
Ορισμένες πόλεις εξαιρούν επίσης τον φόρο ομολόγων
Πολλές πόλεις με φόρο εισοδήματος, συμπεριλαμβανομένης της Νέας Υόρκης, απαλλάσσουν επίσης τα φορολογικά επιτρεπόμενα δημοτικά ομόλογα. Αυτό μπορεί να είναι σημαντικό για τους ανθρώπους που εργάζονται στη Νέα Υόρκη, αλλά ζουν έξω από την πόλη, αφού η Νέα Υόρκη φορολογεί όλα τα έσοδα που κερδίζουν με τα όρια της πόλης, ανεξάρτητα από την κατοικία του κατόχου.
Οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν την φορολογητέα ισοδύναμη απόδοση
Ένα μειονέκτημα για τον αμοιβαίο αποκλεισμό είναι ότι οι εκδότες ομολόγων γνωρίζουν πολύ καλά τις φορολογικές αποταμιεύσεις που είναι σύμφυτες με τις προσφορές τους, οπότε η τιμή και η απόδοση προσαρμόζονται αναλόγως. Για να διαπιστωθεί εάν ένα αφορολόγητο ομόλογο είναι μια καλύτερη επένδυση από μια φορολογητέα ομολογία, οι επενδυτές υπολογίζουν την «φορολογητέα ισοδύναμη απόδοση». Για παράδειγμα, λέει ότι ένα αφορολόγητο δημοτικό δάνειο που εκδίδεται στο δικό σας κράτος αποδίδει 2, 5% και ένα τραπεζικό πιστοποιητικό η κατάθεση (CD) πληρώνει 3% ετησίως. Η επένδυση $ 10.000 στο CD αποδίδει $ 300 σε ετήσιο επιτόκιο, ενώ το ομόλογο πληρώνει μόνο $ 250. Αλλά ας πούμε ότι είστε στο φορολογικό σκέλος του 39, 6%. Μετά από φόρους, το εισόδημά σας στο CD μειώνεται στα $ 181, δίνοντας το δημοτικό ομόλογο καλύτερη φορολογητέα ισοδύναμη απόδοση.
