Το Nasdaq είναι μια μηχανογραφική αγορά όπου οι μετοχές διαπραγματεύονται από τις 9:30 π.μ. έως τις 4:00 μ.μ. Ανατολική ώρα. Ενώ η τακτική συναλλαγή σταματά στις 4:00 μ.μ. κάθε εργάσιμη ημέρα, ο κόσμος των επιχειρήσεων δεν το κάνει. Οι εταιρείες συχνά περιμένουν έως ότου η χρηματιστηριακή αγορά κλείσει για την ημέρα για να ανακοινώσει διάφορα νέα, όπως εταιρικά κέρδη, συγχωνεύσεις, εξαγορές, μειώσεις προσωπικού και αλλαγές στο βασικό προσωπικό. Ομοίως, γεωπολιτικά γεγονότα, φυσικές καταστροφές και άλλες εξελίξεις στην αγορά μπορούν να πραγματοποιηθούν οποιαδήποτε στιγμή της ημέρας ή της νύχτας.
Οι εταιρικές ειδήσεις και άλλες εξελίξεις παράγουν πληροφορίες που συχνά αναγκάζουν τους επενδυτές να αλλάξουν το συναίσθημά τους προς εταιρείες, κλάδους ή τμήματα των χρηματοπιστωτικών αγορών. Τα καλά νέα κάνουν τους επενδυτές να θέλουν να κατέχουν διάφορα αποθέματα και να οδηγούν τις τιμές υψηλότερες, ενώ τα κακά νέα έχουν το ακριβώς αντίθετο αποτέλεσμα.
Με τη σειρά τους, οι επενδυτές πραγματοποιούν εντολές αγοράς και πώλησης μετά την ολοκλήρωση της αγοράς για την ημέρα και πριν το άνοιγμα για το πρωί. Αυτό δημιουργεί την ανάγκη για το Nasdaq να επηρεάζει τις ειδήσεις και τη συνεπαγόμενη ζήτηση για αγορά και πώληση στις τιμές των τίτλων όταν η χρηματιστηριακή αγορά ανοίγει εκ νέου για επιχειρηματικούς σκοπούς. Συνεπώς, οι τιμές κλεισίματος της προηγούμενης ημέρας δεν είναι οι ίδιες με τις τιμές ανοίγματος της επόμενης ημέρας.
Για να ορίσετε τις τιμές για τις αιτήσεις συναλλαγών που επιθυμούν την τιμή ανοίγματος, η Nasdaq χρησιμοποιεί μια διαδικασία γνωστή ως "άνοιγμα σταυρό".
Πώς καθορίζονται οι αρχικές τιμές ανοίγματος
Οι τιμές για τον εναρκτήριο σταυρό καθορίζονται μέσω μιας διαδικασίας δημοπρασίας, με τους αγοραστές και τους πωλητές να τοποθετούν προσφορές και counteroffers μέχρι να ταιριάζουν οι τιμές, με αποτέλεσμα το εμπόριο. Ο στόχος της διασταυρούμενης διαδικασίας ανοίγματος είναι η επίτευξη της μέγιστης εκτέλεσης με τη συγκέντρωση του μεγαλύτερου αριθμού μετοχών ενός συγκεκριμένου τίτλου στο εμπόριο σε μία ενιαία τιμή. Η διαδικασία δεν είναι τόσο απλή όσο ακούγεται.
Ενώ οι συναλλαγές εκτελούνται μόνο από τις 9:30 π.μ. έως τις 4:00 μ.μ., η Nasdaq δέχεται αιτήσεις για εμπορικές συναλλαγές για αρκετές ώρες μετά την ολοκλήρωση της αγοράς και αρκετές ώρες πριν ανοίξει. Τα στοιχεία σχετικά με αυτά τα αιτήματα διατίθενται ηλεκτρονικά, έτσι ώστε οι συμμετέχοντες στην αγορά να μπορούν να δουν τις τιμές στις οποίες οι αγοραστές είναι πρόθυμες να αγοράσουν (προσφορά) και τις τιμές στις οποίες πωλητές είναι πρόθυμοι να πουλήσουν (ζητήσουν). Οι τιμές αντιστοιχίζονται με ένα όριο 10% για τον υπολογισμό της τιμής έναρξης.
Για παράδειγμα, αν ένας αγοραστής προσφέρει $ 100 ανά μετοχή για ένα συγκεκριμένο απόθεμα και ένας πωλητής θέλει $ 110, το μέσο της προσφοράς θα είναι $ 105. Στη συνέχεια, ο αριθμός του μεσαίου σημείου πολλαπλασιάζεται κατά 10%. Τα προκύπτοντα 10, 50 δολάρια προστίθενται τότε στην τιμή προσφοράς του αγοραστή, κινούνται στα 110, 50 δολάρια και αφαιρούνται από την τιμή του πωλητή, μεταφέροντάς την σε 99, 50 δολάρια. Αυτό λέει στους επενδυτές ότι η τιμή εκκίνησης για τις εν λόγω μετοχές θα είναι μεταξύ 99, 50 και 110, 50 δολαρίων.
Οι πληροφορίες αυτές ενημερώνονται και παρέχονται στους πιθανούς αγοραστές και πωλητές κάθε πέντε δευτερόλεπτα ηλεκτρονικά. Παρέχονται επίσης πλήθος πρόσθετων δεδομένων, συμπεριλαμβανομένων λεπτομερών πληροφοριών σχετικά με τις τιμές με τις οποίες οι παραγγελίες θα είναι σαφείς μεταξύ τους, ο αριθμός των ζευγαρωμένων προσφορών αγοράς / πώλησης και η ανισορροπία μεταξύ των προσφορών. Δεδομένου ότι οι δυνητικοί αγοραστές και πωλητές βλέπουν αυτά τα δεδομένα, τοποθετούν πρόσθετες συναλλαγές που στη συνέχεια υπολογίζονται στις τιμές.
Τι είναι το MOO, LOO και OIO;
Δεδομένου ότι οι τιμές αγοράς και πώλησης πρέπει να ταιριάζουν για να πραγματοποιηθεί μια συναλλαγή, η Nasdaq επιτρέπει να καταχωρούνται εντολές ως Market-on-Open (MOO) και Limit-on-Open (LOO). Οι εντολές MOO μπορούν να τοποθετηθούν, να τροποποιηθούν ή να ακυρωθούν από τις 7:30 π.μ. έως τις 9:28 π.μ. Αυτό δίνει τη δυνατότητα στους εμπόρους να εισάγουν παραγγελίες, να μετρήσουν την κατεύθυνση των τιμών, να ακυρώσουν και να επαναλάβουν τις παραγγελίες τους για να ταιριάξουν καλύτερα τις προσφορές τους με τις προσφορές πώλησης. Οι παραγγελίες LOO εισάγονται σε προκαθορισμένη τιμή, η οποία αναφέρεται ως τιμή "ορίου". Οι εντολές αυτές εκτελούνται εάν το εμπόριο μπορεί να διεξαχθεί σε τιμή ίση ή καλύτερη από το ζητούμενο "όριο" όταν ανοίξει η αγορά. Εάν ένας αγώνας δεν μπορεί να γίνει, οι παραγγελίες απορρίπτονται.
Στις 9:30 π.μ., οι συναλλαγές εκτελούνται με τιμές ανοίγματος που έχουν σχεδιαστεί για να ταιριάζουν με τον μέγιστο αριθμό αγοραστών και πωλητών. Η εκτέλεση συναλλαγών αφορά μόνο εκείνες τις συναλλαγές που ζητούνται για να πραγματοποιηθούν με εντολή "on open" και με εντολή "μόνο ανισορροπίας" που αποσκοπούν στην παροχή ρευστότητας και τη διευκόλυνση των συναλλαγών. Λάβετε υπόψη ότι η Nasdaq αποτελείται από εταιρείες-μέλη που συνεργάζονται για να δημιουργήσουν μια αγορά υγρών όπου οι τίτλοι μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν μέσω της αποτελεσματικής αντιστοίχισης των παραγγελιών.
Συνεπώς, οι επιχειρήσεις αυτές συμμετέχουν στη διατήρηση μιας λειτουργικής αγοράς με την τοποθέτηση συναλλαγών που αποσκοπούν στη διευκόλυνση της ρευστότητας. Αυτές οι συναλλαγές αναφέρονται ως συναλλαγές Μόνο Ανοίγματος Εξαργύρωσης (OIB) και τα δεδομένα που σχετίζονται με αυτά δεν εμφανίζονται. Μπορούν επίσης να εισαχθούν ποικίλοι άλλοι τύποι εμπορικών συναλλαγών και το καθένα χειρίζεται σύμφωνα με ένα λεπτομερές σύνολο κανόνων.
Μόλις καθοριστεί η τιμή ανοίγματος διασταύρωσης και εκτελούνται συναλλαγές, ακυρώνονται τυχόν αιτήσεις που έχουν απομείνει στο MOO, LOO και OIO που δεν έχουν αντιστοιχιστεί. Οι συναλλαγές που εισέρχονται μετά την έναρξη της αγοράς εισέρχονται στην κανονική καθημερινή ρουτίνα συναλλαγών που πραγματοποιείται κατά τις κανονικές εργάσιμες ώρες. Αυτή η διαδικασία χρησιμοποιεί μια αυτόματη μηχανή αντιστοίχισης που συνδυάζει αγοραστές και πωλητές. Όπως και στην προ-ανοικτή διαδικασία, οι αγοραστές και οι πωλητές μπορούν να δουν τις τιμές αγοράς / πώλησης και να κάνουν προσαρμογές στις συναλλαγές τους σε μια προσπάθεια να βρουν έναν αγώνα. Η διαφορά κατά τις συνήθεις ώρες διαπραγμάτευσης είναι ότι οι συναλλαγές πραγματοποιούνται τη στιγμή που γίνεται ένας αγώνας, σε αντίθεση με την αναμονή για μια συγκεκριμένη χρονική αγορά ανοιχτή στις 9:30 π.μ.
Η κατώτατη γραμμή
Σύμφωνα με το Nasdaq, η διαδικασία ανοίγματος και κλεισίματος σημαίνει ότι όλοι οι επενδυτές έχουν πρόσβαση στις ίδιες πληροφορίες και οι παραγγελίες τους παίρνουν την ίδια μεταχείριση. Αυτό φέρνει την αμεροληψία και τη διαφάνεια στην αγορά και αυτό μπορεί να είναι μια πολύ ενεργή στιγμή της ημέρας διαπραγμάτευσης, σύμφωνα με την ανταλλαγή.
Επίσης, διευκολύνει την ομαλή και αποτελεσματική λειτουργία της διαδικασίας δημοπρασίας τίτλων, συνδυάζοντας αποτελεσματικά τους αγοραστές και τους πωλητές για να εξασφαλίσει ρευστότητα. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό. Η ρευστότητα της αγοράς δίνει στους επενδυτές την εμπιστοσύνη να πραγματοποιούν επενδύσεις με τη διαβεβαίωση ότι - εάν χρειαστεί να πουλήσουν - μπορούν να το κάνουν γρήγορα. Παρουσιάζει επίσης την ευκαιρία. Με τις αγορές υψηλής ρευστότητας που έχουν συγκεντρωθεί από ενεργούς αγοραστές και πωλητές, οι επενδυτές έχουν πολλές ευκαιρίες να εισέλθουν και να απομακρυνθούν από τις αγορές, τόσο γρήγορα όσο και εύκολα, επιδιώκοντας κέρδη.
(Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε τρόπους για να μετρήσετε την ανοικτή κατεύθυνση της αγοράς.)
