Τι είναι η τελική επιλογή;
Μια απλή επιλογή είναι μια επιλογή που αγοράζεται ή πωλείται ξεχωριστά. Η επιλογή δεν αποτελεί μέρος μιας στρατηγικής εξάπλωσης εμπορικών συναλλαγών ή άλλων τύπων επιλογών όπου αγοράζονται πολλές διαφορετικές επιλογές. Μια απλή επιλογή μπορεί να αναφέρεται σε οποιαδήποτε βασική επιλογή που αγοράζεται σε μία υποκείμενη ασφάλεια. Οι τελικές επιλογές περιλαμβάνουν κλήσεις και βάζει.
Βασικές τακτικές
- Μια οριστική επιλογή είναι αυτή που αγοράζεται μεμονωμένα και δεν αποτελεί μέρος μιας επιλογής πολλαπλών επιλογών ποδιών. Οι επιλογές περιλαμβάνουν την αγορά μιας κλήσης ή μιας put.Outright επιλογές είναι η πιο βασική μορφή της διαπραγμάτευσης των δικαιωμάτων προαίρεσης, για εξελιγμένους επενδυτές.
Κατανόηση της τελικής επιλογής
Οι οριστικές επιλογές είναι η πιο βασική μορφή των συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης.
Οι οριστικές επιλογές διαπραγματεύονται σε ανταλλαγή παρόμοια με τα περιουσιακά στοιχεία ασφαλείας, όπως τα αποθέματα. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, υπάρχουν πολλές ανταλλαγές που απαριθμούν όλους τους τύπους απλών επιλογών για τους επενδυτές. Επομένως, η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης θα παρουσιάσει δραστηριότητα τόσο από θεσμικούς όσο και από ιδιώτες επενδυτές.
Οι θεσμικοί επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν επιλογές για την αντιστάθμιση της έκθεσης σε κίνδυνο στο χαρτοφυλάκιο τους. Τα διαχειριζόμενα ταμεία μπορούν να χρησιμοποιήσουν τις επιλογές ως το επίκεντρο του επενδυτικού τους στόχου. Πολλές μοχλευμένες και αναβαθμισμένες στρατηγικές βασίζονται επίσης στη χρήση των επιλογών.
Οι ιδιώτες επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να χρησιμοποιήσουν επιλογές ως προηγμένη στρατηγική ή ως φθηνότερη εναλλακτική λύση σε σχέση με την άμεση επένδυση στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Η απόκτηση πρόσβασης στις συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης είναι γενικά πιο πολύπλοκη και απαιτεί πρόσθετα δικαιώματα διαμεσολάβησης. Οι περισσότερες πλατφόρμες διαμεσολάβησης θα απαιτήσουν έναν περιθωριοποιημένο λογαριασμό και μια ελάχιστη κατάθεση $ 2.000 στις εμπορικές επιλογές.
Τόσο οι θεσμικοί επενδυτές όσο και οι μικροεπενδυτές που χρησιμοποιούν ολοκληρωμένες επιλογές θα επικεντρωθούν γενικά είτε σε κλήσεις είτε σε τοποθετήσεις. Οι κλήσεις και οι κλήσεις συνήθως μειώνονται σε 100 αυξήσεις μετοχών. Αυτό σημαίνει ότι μια επιλογή ελέγχει 100 μετοχές του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Τα ασφάλιστρα δικαιωμάτων προαίρεσης διατίθενται ανά μετοχή. μια επιλογή $ 0.50 θα κοστίσει $ 50 για να αγοράσει ($ 0.50 x 100 μετοχές).
Οριστικές επιλογές κλήσης και πώλησης
Μια απλή επιλογή είναι είτε μια κλήση είτε μια κλήση. Ο έμπορος αγοράζει το ένα ή το άλλο, και όχι αμφότερα, ως ένα κατευθυντικό στοίχημα για το πού πηγαίνει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο ή για να αντισταθμίσει μια άλλη θέση χωρίς δικαίωμα προαίρεσης. Η ανάληψη περισσότερων από ένα τύπων δικαιωμάτων προαίρεσης για το ίδιο εμπόριο δεν μπορεί να θεωρηθεί ως απλή επιλογή δικαιωμάτων.
Οι επιλογές κλήσης δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα να αγοράσει μια υποκείμενη ασφάλεια σε μια συγκεκριμένη τιμή απεργίας. Με μια αμερικανική επιλογή, ο αγοραστής μπορεί να ασκήσει το δικαίωμα ανά πάσα στιγμή μέχρι την ημερομηνία λήξης. Η τιμή απεργίας είναι η τιμή στην οποία ο αγοραστής μπορεί να αναλάβει την κυριότητα του υποκείμενου, και η άσκηση εκμεταλλεύεται αυτή την ευκαιρία. Σε αντάλλαγμα αυτού του δικαιώματος, ο αγοραστής δικαιωμάτων προτίμησης καταβάλλει στον πωλητή δικαιωμάτων προαιρέσεως. Ο πωλητής επιλογής καταφέρνει να διατηρήσει την πριμοδότηση, αλλά είναι υποχρεωμένος να δώσει στον αγοραστή κλήσεων το υποκείμενο στην τιμή προειδοποίησης εάν ο αγοραστής ασκήσει το δικαίωμα επιλογής.
Οι επιλογές πώλησης δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα να πωλήσει μια υποκείμενη ασφάλεια σε μια συγκεκριμένη τιμή απεργίας. Σε αντάλλαγμα αυτού του δικαιώματος, ο αγοραστής δικαιωμάτων προτίμησης καταβάλλει ένα τίμημα στον πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης. Ο πωλητής επιλογής καταφέρνει να διατηρήσει την πριμοδότηση, αλλά υποχρεούται να αγοράσει το υποκείμενο από τον πωλητή πώλησης στην τιμή προειδοποίησης εάν ο αγοραστής ασκήσει το δικαίωμα επιλογής του.
Οι επιλογές κλήσεων και πώλησης έχουν ημερομηνία λήξης. Οι αμερικανικές επιλογές μπορούν να ασκηθούν κάθε φορά μέχρι τη λήξη τους, ενώ οι ευρωπαϊκές επιλογές μπορούν να ασκηθούν μόνο μετά τη λήξη τους.
Spreads και εξωτικές επιλογές
Οι εξαγορές και οι εξωτικές επιλογές περιλαμβάνουν πιο προωθημένη χρήση των μέσων διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης και δεν θεωρούνται απλές επιλογές. Οι στρατηγικές διάδοσης περιλαμβάνουν τη χρήση δύο ή περισσοτέρων συμβολαίων επιλογής σε ένα εμπόριο μονάδων. Οι εξωτικές στρατηγικές επιλογών μπορούν να κατασκευαστούν με πολλούς τρόπους. Οι εξωτικές επιλογές μπορούν να περιλαμβάνουν μια σύμβαση που βασίζεται σε ένα καλάθι με υποκείμενους τίτλους με μια ποικιλία διαφορετικών όρων συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για μια τελική επιλογή
Υποθέστε ότι ένας επενδυτής είναι bullish στην Apple Inc. (AAPL) και πιστεύει ότι η τιμή της μετοχής θα εκτιμηθεί κατά τους επόμενους μήνες. Εάν ο επενδυτής επιθυμεί να αγοράσει μια οριστική επιλογή, θα αγοράσει ένα δικαίωμα αγοράς. Η επιλογή κλήσης δίνει στον αγοραστή κλήσεων το δικαίωμα να αγοράσει την Apple σε καθορισμένη τιμή.
Υποθέστε ότι το απόθεμα αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται στα $ 183, 20 στις 22 Μαΐου. Ο επενδυτής πιστεύει ότι μέχρι τον Αύγουστο το απόθεμα θα μπορούσε να διαπραγματεύεται στα βόρεια των $ 195.
Εξετάζοντας τις διαθέσιμες επιλογές κλήσεων, ο έμπορος πρέπει να επιλέξει τον τρόπο με τον οποίο επιθυμεί να προχωρήσει.
Αλυσίδα επιλογών κλήσης για την Apple Inc. (AAPL). Yahoo! Finance
Θα μπορούσαν να αγοράσουν μια επιλογή που είναι ήδη στα χρήματα. Για παράδειγμα, θα μπορούσαν να αγοράσουν την τιμή έκτακτης ανάγκης $ 170 για τον Αύγουστο για $ 19, 20 (ζητήστε τιμή). Αυτό θα κοστίσει τον επενδυτή $ 1.920 (19, 20 x 100 μετοχές). Εάν η τιμή της μετοχής φτάσει τα $ 195, η επιλογή θα κοστίσει περίπου 25 δολάρια, δίνοντας στον αγοραστή επιλογή κέρδος $ 580 (($ 25 - $ 19.20) x 100 μετοχές). Θα μπορούσαν επίσης να ασκήσουν το δικαίωμα επιλογής τους, να λάβουν τις μετοχές στα 170 δολάρια και στη συνέχεια να τις πωλήσουν για την τρέχουσα τιμή της αγοράς η οποία στην προκειμένη περίπτωση είναι θεωρητικά $ 195.
Ο κίνδυνος είναι ότι ο έμπορος θα μπορούσε να χάσει μέχρι και $ 1.920 αν πέσει η τιμή του αποθέματος της Apple. Η μεγαλύτερη απώλεια θα συνέβαινε εάν έπεσε στα $ 170 ή χαμηλότερα. Ο έμπορος θα χάσει το πλήρες ασφάλιστρο. Παρόλα αυτά, θα μπορούσαν να πουλήσουν την επιλογή πριν συμβεί να αποκατασταθούν κάποια από τα έξοδα της επιλογής.
Μια άλλη δυνατότητα είναι να αγοράσετε μια επιλογή κοντά στο χρήμα ή εκτός χρημάτων. Αυτά κοστίζουν λιγότερο, αλλά έρχονται με τα δικά τους μειονεκτήματα και ευκαιρίες.
Ας υποθέσουμε ότι ο έμπορος αγοράζει μια προμήθεια αξίας $ 185 με τιμή απεργίας για $ 9.90 (ζητήστε τιμή). Αυτό τους κόστισε $ 990.
Εάν η μετοχή διαπραγματεύεται κοντά σε $ 195 κατά τη λήξη της, η επιλογή θα πρέπει να αξίζει περίπου $ 10. Αυτό δίνει στον έμπορο ένα κέρδος $ 10, το οποίο λιγότερες προμήθειες σημαίνει ότι πιθανόν να χάσουν λίγα χρήματα. Με διαφορετικό τρόπο, ο έμπορος θα μπορούσε να ασκήσει την επιλογή και να πάρει τον έλεγχο των μετοχών στα 185 δολάρια. Τότε θα μπορούσαν να τα πουλήσουν στα $ 195 στο χρηματιστήριο με κέρδος $ 1000 ($ 10 x 100 μετοχές), αλλά κατέβαλαν 990 δολάρια για την επιλογή, οπότε το καθαρό κέρδος τους ήταν $ 10.
Για να κερδίσετε χρήματα σε αυτό το εμπόριο, η τιμή θα πρέπει να αυξηθεί πάνω από $ 195 πριν ή κατά τη λήξη. Βρίσκεται σε $ 200, ο έμπορος κερδίζει κέρδος $ 510. Η επιλογή θα είναι αξίας $ 15 ($ 200 - $ 185), αλλά πληρώθηκαν 9, 90 δολάρια για αυτό. Αυτό αφήνει 5, 10 δολάρια σε κέρδος ανά μετοχή, ή 510 δολάρια (5, 10 x 100 μετοχές). Η τιμή πρέπει να αυξηθεί περισσότερο από ό, τι στο προηγούμενο παράδειγμα.
Συγκρίνοντας τα δύο σενάρια, το πρώτο κοστίζει προφανώς πολύ περισσότερο. Η πρώτη επιλογή θα αξίζει κάτι κατά τη λήξη εκτός αν η τιμή της μετοχής πέσει κάτω από τα $ 170. Αυτό σημαίνει ότι ο έμπορος πιθανόν να αποκαταστήσει ένα μέρος του κόστους της επιλογής ακόμη και αν η τιμή δεν αυξάνεται όπως αναμένεται (ή μειώνεται). Από την άλλη πλευρά, η δεύτερη επιλογή θα συνεχίσει να χάνει αξία και δεν αξίζει τίποτα μετά τη λήξη της, αν η τιμή του αποθέματος δεν ξεπεράσει την απεργία των $ 185. Ακόμη και αν το απόθεμα ξεπεράσει την τιμή απεργίας, το εμπόριο μπορεί ακόμα να χάσει χρήματα, ακόμη και αν η τιμή φτάσει στο στόχο των $ 195. Η τιμή θα πρέπει να μετακινηθεί πάνω από $ 195 στη διαταγή του εμπόρου να κάνει χρήματα στο δεύτερο σενάριο.
