Τι είναι η αντικατάσταση
Η αντικατάσταση περιλαμβάνει επιλογές πώλησης που πιστεύεται ότι είναι υπερτιμημένες ή υποτιμημένες, με την παραδοχή ότι οι επιλογές δεν θα ασκηθούν. Η αντικατάσταση είναι μια κερδοσκοπική στρατηγική που ορισμένοι συγγραφείς των επιλογών μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να εισπράξουν ένα ασφάλιστρο ακόμη και όταν πιστεύουν ότι η υποκείμενη ασφάλεια δεν έχει εκτιμηθεί σωστά. Οι επενδυτές μπορούν επίσης να αναφέρουν τη στρατηγική ως "υπερισχύουσα".
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΑΤΑΓΡΑΦΗ
Ο συγγραφέας / πωλητής ενός δικαιώματος προαίρεσης έχει την υποχρέωση να παραδώσει τις μετοχές του στον αγοραστή εάν ο αγοραστής αποφασίσει να ασκήσει το δικαίωμα επιλογής, ενώ ο κάτοχος / αγοραστής ενός δικαιώματος προτίμησης έχει το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση αγοράς των μετοχών του πωλητή σε συγκεκριμένη τιμή εντός συγκεκριμένου χρόνου. Η αντικατάσταση είναι μια τεχνική που χρησιμοποιείται από κερδοσκοπικούς συγγραφείς εναλλακτικών λύσεων σε μια προσπάθεια να επωφεληθούν από τα ασφάλιστρα που καταβάλλονται από τους αγοραστές δικαιωμάτων προαιρέσεως για τις συμβάσεις δικαιωμάτων προαιρέσεως που ο συγγραφέας ελπίζει ότι θα λήξει χωρίς να ασκηθεί. Η αντικατάσταση θεωρείται επικίνδυνη και θα πρέπει να επιχειρείται μόνο από επενδυτές που έχουν πλήρη κατανόηση των στρατηγικών επιλογών και επιλογών. (Για περαιτέρω ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα: Τα στοιχεία εισόδου και εξόδου των επιλογών πώλησης .)
Γιατί χρησιμοποιείται η αντικατάσταση
Η αντικατάσταση μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές που κατέχουν μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα να αυξήσουν το εισόδημά τους, εισπράττοντας την πριμοδότηση που λαμβάνουν από τη σύνταξη ενός δικαιώματος έναντι του μετοχικού κεφαλαίου που κατέχουν. Για παράδειγμα, εάν λαμβάνουν σήμερα μια μερισματική απόδοση 3%, θα μπορούσαν να αυξήσουν αυτή την απόδοση σε αποτελεσματικά άνω του 10% με την αντικατάσταση. Η στρατηγική είναι πιο αποτελεσματική όταν οι τιμές των μετοχών παρουσίασαν απότομη πτώση και τα ασφάλιστρα υπερεκτιμώνται, καθώς τα υψηλότερα ασφάλιστρα συμβάλλουν στην αντιστάθμιση πιθανών περαιτέρω ζημιών. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τα ασφάλιστρα, ανατρέξτε στο: Κάνοντας μια λαβή στο Premium Options .)
Παράδειγμα αντικατάστασης
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής κατέχει ένα χρηματιστήριο που διαπραγματεύεται στα $ 50. Αποφασίζει να γράψει μια επιλογή αγοράς $ 60 έναντι αυτής που λήγει σε τρεις μήνες και λαμβάνει $ 5 πριμοδότηση. Ο αγοραστής πιθανότατα θα ασκήσει την επιλογή αγοράς του εάν το απόθεμα διαπραγματεύεται πάνω από 60 δολάρια πριν από την ημερομηνία λήξης, γεγονός που περιορίζει το κέρδος του πωλητή στα 15 δολάρια ανά μετοχή (διαφορά μεταξύ $ 50 και $ 60, συν το ασφάλιστρο $ 5) σε αξία. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ο πωλητής ελπίζει ότι η επιλογή αγοράς θα λήξει χωρίς αξία - παίρνει για να κρατήσει την πριμοδότηση που έχει ήδη συλλέξει ΚΑΙ συνεχίζει να κατέχει ένα περιουσιακό στοιχείο που βρίσκεται σε άνοδο. Εάν το απόθεμα απορριφθεί, το ασφάλιστρο 5 $ που έλαβε ο πωλητής συμβάλλει στην μερική αντιστάθμιση οποιασδήποτε ζημίας.
Ο καθοδικός κίνδυνος είναι ότι εάν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου αυξηθεί απότομα, ο πωλητής χάνει κάθε κέρδος που θα είχε κάνει πάνω από την τιμή άσκησης δικαιωμάτων προαίρεσης. Για να καταπολεμηθεί αυτό, ο πωλητής μπορεί να θέλει να αγοράσει την επιλογή πίσω, αν και θα έπρεπε πιθανότατα να το επαναγοράσει σε υψηλότερη τιμή από ό, τι το πώλησε.
