Τι είναι η αποκόλληση χαρτοφυλακίου;
Η απορροή χαρτοφυλακίου είναι μια έννοια στη διαχείριση του χρηματοοικονομικού χαρτοφυλακίου με την οποία μειώνονται τα περιουσιακά στοιχεία Μπορεί να συμβεί σε διάφορες καταστάσεις και σενάρια. Η απορροή χαρτοφυλακίου μπορεί να είναι ένα ισοζύγιο ή μπορεί να συμβεί σε διαφορετικούς τύπους επενδυτικών χαρτοφυλακίων.
Βασικές τακτικές
- Η απορροή χαρτοφυλακίου είναι συνώνυμη με μια μείωση. Η απορροή χαρτοφυλακίου μπορεί να συμβεί όταν τα χαρτοφυλάκια περιλαμβάνουν πληρωμές σταθερού εισοδήματος και προϊόντα. Γενικά, μια απορροή είναι κάτι που ένας διευθυντής επιδιώκει να μετριάσει επειδή οδηγεί σε μείωση των περιουσιακών στοιχείων και απόδοση. Ωστόσο, η διαχείριση της απορροής μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί στρατηγικά αν ψάχνετε για να προχωρήσετε σε σκόπιμη άντληση περιουσιακών στοιχείων.
Κατανόηση της απόρριψης χαρτοφυλακίου
Η απορροή χαρτοφυλακίου μπορεί να είναι σημαντική για τη διαχείριση σε οποιοδήποτε χρηματοπιστωτικό χαρτοφυλάκιο που εξαρτάται από προϊόντα σταθερού εισοδήματος. Αυτό περιλαμβάνει γενικά τις τράπεζες, τους δανειστές και τα χαρτοφυλάκια που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία. Οι τράπεζες και οι δανειστές θα αναλύσουν την απορροή από τους ισολογισμούς τους. Άλλοι τομείς όπως τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια μπορούν να είναι πιο πολύπλοκοι.
Υπόλοιπο ισολογισμού
Για μια τράπεζα ή έναν δανειστή, η απορρόφηση χαρτοφυλακίου μπορεί να συμβεί όταν οι πληρωμές γίνονται με δάνεια καθορισμένου χρόνου χωρίς περαιτέρω παραγόμενη ποσότητα δανείου. Οι πληρωμές που πραγματοποιήθηκαν σε δάνεια αυξάνουν το υπόλοιπο του ενεργητικού που αντιστοιχεί στην υποχρέωση με συγκεκριμένο επιτόκιο εισπράξεως μέχρι την καθορισμένη ημερομηνία λήξης. Κατά τη λήξη, το κεφάλαιο του δανείου έχει εξοφληθεί πλήρως με τόκους που υπερβαίνουν τότε την αρχική υποχρέωση με το επιτόκιο που έχει καθοριστεί. Εάν η τράπεζα δεν εκδίδει περισσότερα δάνεια, βιώνει απορροή. Εάν τα επιτόκια υποχωρήσουν και μια τράπεζα πρέπει να εκδώσει δάνεια με χαμηλότερα επιτόκια, θα έχει επίσης εμπειρία στην απορροή που ορίζεται ως η διαφορά μεταξύ του τι προέκυψε από τα δάνεια υψηλότερου επιτοκίου έναντι του τι γίνεται από τα νεοεκδοθέντα δάνεια. Η απόρριψη μπορεί επίσης να συμβεί όταν επιτρέπονται πρόωρες προπληρωμές ή συμβαίνουν αθετήσεις, καθώς αυτά μειώνουν τις αναμενόμενες απαιτήσεις και αποδόσεις.
Η διαρροή μπορεί επίσης να συμβεί όταν μια τράπεζα αντιμετωπίζει αναλήψεις που μειώνουν το συνολικό της κεφάλαιο. Τα άτομα και οι επιχειρήσεις μπορούν να μειώσουν το κεφάλαιό τους στις τράπεζες για να επενδύσουν σε άλλες επενδύσεις ή οχήματα υψηλότερης πληρωμής.
Διαχείριση κινδύνων του ισοζυγίου πληρωμών
Συνολικά, οι τράπεζες πρέπει να διαχειρίζονται στενά όλα τα στοιχεία του ενεργητικού στον ισολογισμό τους για μεγάλο χρονικό ορίζοντα, ώστε να εξασφαλίσουν ότι κεφαλαιοποιούνται επαρκώς. Οι τράπεζες επιδιώκουν επίσης να διασφαλίσουν ότι παράγουν συνεχώς έσοδα μέσω της έγκρισης των απαιτήσεων από τόκους. Για να γίνει αυτό, οι τράπεζες πρέπει να προβλέψουν την απορροή και να βεβαιωθούν ότι δημιουργούν όγκο έκδοσης δανείων που διατηρεί σταθερό το χαρτοφυλάκιο των απαιτήσεων στα αναμενόμενα επίπεδα στόχων.
Σε μια προσπάθεια να προσπαθήσουμε να μειώσουμε την απορροή χαρτοφυλακίου ή να αντισταθμίσουμε τις επιπτώσεις απροσδόκητων απωλειών, ορισμένοι δανειστές έχουν εφαρμόσει τακτικές όπως η προσφορά ποινών προπληρωμής. Αυτά επιτρέπουν στον δανειστή να επιβάλλει και να εισπράττει ποινές εάν ο οφειλέτης πληρώνει όλο ή μεγάλο μέρος του δανείου νωρίς. Τα δάνεια που έχουν παραβιαστεί ή έχουν αποτελέσει αντικείμενο αθέτησης ή αποκλεισμού θα συμβάλουν επίσης στην απορροή χαρτοφυλακίου επειδή το πλήρες ποσό του δανείου δεν εισπράττεται και το δάνειο δεν επιτυγχάνει το στοχευμένο ποσοστό απόδοσης. Οι τράπεζες χρεώνουν συνήθως τέλη καθυστέρησης πληρωμής για να βοηθήσουν στην άμβλυνση των ζημιών από τις εγκληματικές πράξεις.
Εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία χαρτοφυλακίου
Τα χαρτοφυλάκια ή τα περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία μπορεί να είναι μια άλλη περιοχή όπου οι διαχειριστές μπορούν να βιώσουν απορροή. Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία όπως οι τίτλοι που εξασφαλίζονται με υποθήκες συνήθως έχουν καθορισμένη ημερομηνία λήξης. Τα ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια που συνυπολογίζονται για την κάλυψη της ασφάλειας συνήθως έχουν όλες παρόμοιες ημερομηνίες λήξης που οδηγούν στην τελική ημερομηνία λήξης.
Για τα διευθυντικά στελέχη που κατέχουν συγκεκριμένα χρεόγραφα που υπόκεινται σε υποθήκες, μπορούν να προβούν σε συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης βάσει της ληκτότητας για την οποία θα σταματήσουν οι απαιτήσεις πληρωμής τόκων και θα λάβουν το σύνολο του κεφαλαίου τους. Εάν οι πληρωμές από τίτλους που εξασφαλίζονται με ενυπόθηκα δάνεια δεν επανεπενδύονται, το εισόδημα από αυτά θα σταματήσει σε καθορισμένη ημερομηνία. Αυτό σημαίνει ότι πιθανόν να υπάρχει διαφορά στην απόδοση του χαρτοφυλακίου που μπορεί να θεωρηθεί ως απορροή. Οι πληρωμές από τις συμμετοχές που στηρίζονται σε στοιχεία ενεργητικού συγκεντρώνονται ως μετρητά τα οποία συνήθως έχουν χαμηλότερο ποσοστό απόδοσης από τις επενδύσεις σε τίτλους που εξασφαλίζονται με υποθήκη.
Γενικά, όταν υπάρχουν εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου, η απορροή συνδέεται συνήθως με τη διαφορά από την απόδοση των ταμειακών διαθεσίμων έναντι της επανεπένδυσης. Για τα χαρτοφυλάκια που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία, η απορροή μπορεί επίσης να επηρεαστεί από πρόωρες προπληρωμές ή προεπιλογές, οι οποίοι είναι δύο παράγοντες που μπορούν να μειώσουν την απόδοση και να αυξήσουν την απορροή.
Η επανεπένδυση μπορεί να διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην απορροή. Λόγω της μείωσης των αποδόσεων στην αγορά, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου που χρησιμοποιούν επανεπενδύσεις ενδέχεται να υποχρεωθούν να επανεπενδύσουν σε χαμηλότερα επιτόκια που δημιουργούν απορροές από τις διαφορές των επιτοκίων. Συνολικά, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου μπορούν επίσης να προκαλέσουν εκροή για τη μείωση των στοιχείων ενεργητικού του χαρτοφυλακίου εκ προθέσεως. Για να μειώσουν τα περιουσιακά στοιχεία και να δημιουργήσουν απορροή, τα διευθυντικά στελέχη ενδέχεται να σταματήσουν την επανεπένδυση ή να επιλέξουν να επανεπενδύσουν σε επενδύσεις χαμηλότερης απόδοσης όπως τα Δημόσια Ταμεία
Ομοσπονδιακές Αποθεματικές Ενέργειες
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει χρησιμοποιήσει τίτλους που εξασφαλίζονται με ενυπόθηκο δανεισμό στις πράξεις νομισματικής πολιτικής της μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Η αγορά τίτλων που εξασφαλίστηκαν με ενυπόθηκα δάνεια αύξησε τα περιουσιακά στοιχεία του ισολογισμού της Fed και επανεπένδυσε σε ενυπόθηκα χρεόγραφα συνέβαλε στη συνέχιση της αύξησης των περιουσιακών στοιχείων λόγω των υψηλότερων αποδόσεων από τα μετρητά ή τα κρατικά ομόλογα.
Η Fed μπορεί να χρησιμοποιήσει επανεπενδύσεις με ασφάλεια υπό μορφή υποθήκης για τη διαχείριση της απορροής χαρτοφυλακίου και να συρρικνώσει τον ισολογισμό της για εξομάλυνση. Συνεπής με τη διαχείριση της απορροής, η παύση της επανεπένδυσης συνολικά ή η επανεπένδυση των πληρωμών ασφαλείας που καλύπτονται από στεγαστικά δάνεια σε τίτλους του Δημοσίου δημιουργεί εκροή που μειώνει τα περιουσιακά στοιχεία του ισολογισμού.
