Όταν εξετάζετε τις επιλογές συναλλαγών με χαμηλό κόστος, είναι σημαντικό να κατανοήσετε τη διαφορά μεταξύ των "φτηνών επιλογών" και των "επιλογών χαμηλού κόστους". Οι φτηνές επιλογές έχουν πολύ μικρό πιθανό δυναμικό και, ως εκ τούτου, τιμολογούνται ανάλογα, ενώ οι επιλογές χαμηλού κόστους είναι εκείνες που θεωρούνται υποτιμημένες και ως εκ τούτου τιμές χαμηλότερες από τις πραγματικές τους δυνατότητες θα μπορούσε να δικαιολογήσει.
Η εκμάθηση του πώς να εντοπίσετε πραγματικά επιλογές χαμηλού κόστους, σε αντίθεση με τις φτηνές επιλογές, είναι η βάση για οποιαδήποτε επιτυχημένη διαπραγμάτευση στην αρένα των επιλογών που απαιτούν μια λιγότερο από τυπική αρχική δαπάνη.
Ένα πλεονέκτημα της διαπραγμάτευσης επιλογών χαμηλού κόστους είναι ότι γενικά παράγουν υψηλότερη ποσοστιαία απόδοση σε σχέση με τις περισσότερες επιλογές υψηλότερων τιμών.
Οι στρατηγικές επιλογών που εκμεταλλεύονται την αστάθεια της αγοράς αποτελούν το κλειδί για να επωφεληθούν από τη διαπραγμάτευση επιλογών χαμηλού κόστους. Γενικά, μια μεγαλύτερη μεταβλητότητα σημαίνει υψηλότερη τιμή επιλογής και εάν ένας έμπορος είναι σε θέση να εντοπίσει μια κατάσταση όπου μια τιμή δικαιωμάτων προτίμησης δεν έχει αυξηθεί σε συνάρτηση με την αυξημένη μεταβλητότητά του, ενδέχεται να έχουν εντοπίσει μια υποτιμημένη επιλογή που προσφέρει τη δυνατότητα μεγαλύτερου κέρδους χαμηλή δαπάνη.
Οι δύο βασικές ιδέες που τίθενται πίσω από τη διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης είναι είτε η κερδοσκοπία είτε η αντιστάθμιση κινδύνου, ενώ σε κάθε μία από αυτές τις περιπτώσεις θα μπορούσαν να εφαρμοστούν επιλογές χαμηλού κόστους. Ενώ η κερδοσκοπία, η οποία στοιχηματίζει τη μελλοντική κατεύθυνση της αγοράς, συχνά θεωρείται ως μια κάπως αμφισβητήσιμη πρακτική, θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι η αντιστάθμιση ή η χρήση εναλλακτικών λύσεων για την προστασία μιας επένδυσης εξακολουθεί να είναι μια μορφή κερδοσκοπίας, είναι αντισταθμισμένο δεν συμβαίνει, τα χρήματα που επενδύονται στη δημιουργία της προστασίας χάνεται. Η χρήση εναλλακτικών λύσεων σε χαμηλές τιμές ως μέθοδος αντιστάθμισης μπορεί να εξασφαλίσει τουλάχιστον ότι το ποσό των χρημάτων που διατίθενται για την προστασία μιας επένδυσης δεν είναι τόσο σημαντικό για να διακινδυνεύσει, ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα της στρατηγικής.
Περιοχές για την κατανόηση κατά τη διαπραγμάτευση επιλογών χαμηλής τιμής
1. Η μόχλευση ως εφαρμοσμένη στις επιλογές:
Η μόχλευση στις επιλογές διαπραγμάτευσης είναι να κάνει το ίδιο ποσό της κεφαλαιακής εργασίας πιο αποτελεσματικά και κερδοφόρα. Δείτε τον ορισμό της μόχλευσης στις συναλλαγές.
Ενώ το πραγματικό χρηματικό ποσό που εισπράττεται ως απόδοση σε ένα εμπόριο δικαιωμάτων προαίρεσης είναι μικρότερο, το ποσοστό αύξησης είναι συχνά σημαντικά υψηλότερο από το ποσοστό αύξησης της απόδοσης της ισοδύναμης επένδυσης μετοχών. Το εμπόριο με την επιλογή φέρει επίσης τον κίνδυνο να χάσει μόνο ένα κλάσμα του ποσού που θα μπορούσε να χαθεί για το απόθεμα.
Αυτό σημαίνει ουσιαστικά ότι το ίδιο ποσό κεφαλαίου θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί στο ίδιο χρονικό πλαίσιο σε μια πολύ μεγαλύτερη ποικιλία επενδύσεων με πολύ υψηλότερη πιθανή απόδοση και πολύ μικρότερο κίνδυνο ανά επένδυση, πράγμα που είναι πραγματικά πολύτιμη χρήση της μόχλευσης.
2. Μελλοντική μεταβλητότητα:
Όσον αφορά τη διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης (options trading) και ιδιαίτερα τη διαπραγμάτευση επιλογών χαμηλού κόστους, είναι σημαντικό να κατανοήσουμε τον τρόπο με τον οποίο υπολογίζεται η προβλεπόμενη μελλοντική μεταβλητότητα ή η σιωπηρή μεταβλητότητα, για να μετρηθεί ο τρόπος με τον οποίο είναι σχετικά υψηλό ή χαμηλό.
Η σύγκριση της τεκμαρτής μεταβλητότητας μιας εναλλακτικής λύσης σε σχέση με την ιστορική της αστάθεια μπορεί να επιτρέψει σε έναν έμπορο να εκτιμήσει την πιθανότητα μελλοντικής μεταβολής των αποθεμάτων. Αυτή η εκτίμηση των αποδόσεων και των πιθανοτήτων βοηθά τον έμπορο να καθορίσει εάν μια επιλογή χαμηλού κόστους είναι πραγματικά μια καλή συμφωνία και να θέσει καλύτερα ένα εμπόριο με εύλογη προσδοκία για κάποιο αποτέλεσμα.
Η χρήση τεχνικών εργαλείων ανάλυσης, όπως τα πρότυπα διάγραμμα και κηροπήγια ή οι δείκτες όγκου, συναισθημάτων και μεταβλητότητας, παρέχει μια ορθολογική και συγκεκριμένη βάση για τη λήψη αποφάσεων για επιλογές συναλλαγών.
Η χρήση τεχνικών εργαλείων ανάλυσης θα παράσχει τη διορατικότητα που απαιτείται για την κατασκευή μιας επιτυχημένης στρατηγικής διαπραγμάτευσης, εφαρμόζοντας ένα κριτήριο όπως το ακόλουθο…..
Στην περίπτωση που η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι χαμηλή σε σύγκριση με την ιστορική μεταβολή των τιμών του αποθέματος, αυτό μπορεί να θεωρηθεί ως ένδειξη ότι θα μπορούσε να γίνει ένα αξιόλογο δυνητικό εμπόριο σε αυτήν την επιλογή. Εάν το απόθεμα συνεχίσει να κινείται με το ρυθμό της ιστορικής μεταβλητότητάς του, αντί να επιβραδυνθεί η σημερινή τεκμαρτή μεταβλητότητα, θα μπορούσε να αναμένεται μια απόδοση που να συμβαδίζει με την υψηλότερη τιμή που θα είχε επιτελέσει η υψηλότερη μεταβλητότητα, να θεωρηθεί συμφωνία - εφόσον η αγορά συμπεριφέρεται ανάλογα με αυτή τη στρατηγική.
Μια σημαντική εκδήλωση ειδήσεων μπορεί να δημιουργήσει ένα δραματικό κίνητρο για τις τιμές των μετοχών και αυτό συνήθως συνοδεύεται από μια μεγάλη αύξηση της τεκμαρτής μεταβλητότητας. Κατά τους επόμενους μήνες, το απόθεμα θα σταθεροποιηθεί σε κάποιο βαθμό, ενώ αναμένονται περαιτέρω εξελίξεις στις ειδήσεις. Το συχνά πεπειραμένο αυστηρότερο εύρος διαπραγμάτευσης οδηγεί κανονικά σε πτώση της τεκμαρτής μεταβλητότητας. Εάν ένας έμπορος πιστεύει ότι υπάρχει άμεση διόγκωση τιμών, μπορεί να αγοράσει επιλογές με το σημερινό χαμηλότερο κόστος και εάν η πρόβλεψή τους είναι σωστή, τότε η αγορά μπορεί να θεωρηθεί συμφωνία. Αντιστρόφως, μπορεί να υπάρξει απώλεια εάν η τιμή αποτύχει να ξεφύγει από το περιορισμένο εύρος διαπραγμάτευσης εντός του χρονικού πλαισίου του εμπόρου.
Μια άλλη μέθοδος για τον προσδιορισμό της πραγματικής αξίας μιας επιλογής σε σχέση με την τιμή της, προκειμένου να εξακριβωθεί αν η επιλογή είναι πράγματι μια επιλογή χαμηλού κόστους ή απλά μια φτηνή επιλογή, χρησιμοποιεί το μοντέλο Black-Scholes - ένα μοντέλο τιμολόγησης μαθηματικών επιλογών.
Στρατηγικές για την ανάληψη
Παρόλο που μπορεί να είναι δελεαστικό να βρεθεί κανείς στο buzz που δημιουργείται από τα αποθέματα υψηλού προφίλ, τα μεγάλα ονόματα, τα αποθέματα μεγάλων χρημάτων δεν παράγουν πάντα υψηλά ποσοστά απόδοσης. Στην πραγματικότητα το αντίθετο είναι γενικά αληθές, με χαμηλές τιμές αποθέματα που συνήθως έχουν μεγαλύτερη πιθανότητα να κάνουν υψηλές ποσοστιαίες αυξήσεις σε σχέση με τις επιλογές υψηλών τιμών.
Παρόλο που οι επιλογές αυτές έχουν χαμηλότερο κόστος από τις πιο μακροπρόθεσμες επιλογές, είναι συνήθως "φθηνές" και όχι "χαμηλές τιμές". Συχνά είναι δελεαστικό, ιδιαίτερα για τους άπειρους εμπόρους επιλογών, να εμπορεύονται τις φτηνότερες επιλογές που μπορούν να αποκτηθούν. Αυξάνουν τον εξορθολογισμό ότι μειώνουν τον κίνδυνο τους και ενώ οι εμπορικές φτηνές επιλογές μπορεί σίγουρα να μειώσουν το ποσό των κεφαλαίων, ο κίνδυνος απώλειας 100% αυξάνεται σημαντικά καθώς αυτές οι φτηνές επιλογές έχουν πολύ μεγάλη πιθανότητα να λήξουν χωρίς αξία.
Με απλά λόγια, μια επιλογή υψηλότερου-δέλτα είναι μια επιλογή που έχει μεγαλύτερη πιθανότητα να λήξει στα χρήματα. Μια επιλογή που είναι ήδη χρήματα έχει ένα υψηλό δέλτα, και αν αυτό το είδος της επιλογής μπορεί να αγοραστεί σε σχετικά χαμηλή τιμή, τότε αυτό είναι το καλύτερο σενάριο για ένα δυνητικά κερδοφόρο και αξιόλογο εμπόριο. Ένα άλλο πλεονέκτημα των επιλογών μεγαλύτερου-δέλτα είναι ότι εκτελούν περισσότερο παρόμοια με το υποκείμενο αποθεματικό, πράγμα που σημαίνει ότι όταν οι μετοχές μετακινηθούν, οι επιλογές θα αποκτήσουν γρήγορα αξία.
Ο λόγος που οι επιλογές με μικρότερο χρόνο λήξης είναι φθηνότερες είναι ότι έχουν ένα μικρό παράθυρο ευκαιρίας για να πραγματοποιήσουν ένα κέρδος. Παρόλο που η επένδυση μπορεί να φανεί ελκυστική επειδή δεν απαιτεί μεγάλη κεφαλαιακή δαπάνη, η χαμηλή πιθανότητα να επιστραφεί το κέρδος με τη λήξη της προθεσμίας λήξης, σημαίνει ότι ο συγκεκριμένος έμπορος στοιχηματίζει ενάντια στις πιθανότητες. Οι επιλογές αγοράς με εύλογο χρονικό διάστημα πριν τη λήξη αποτελούν μέρος μιας επιτυχημένης εμπορικής στρατηγικής όταν διαπραγματεύονται επιλογές χαμηλού κόστους.
Όταν επιλέγετε μετοχές για να αγοράσετε επιλογές χαμηλού κόστους, η ανάλυση αισθήσεων μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να αποδειχθεί η πιθανότητα συνέχισης μιας τρέχουσας τάσης. Όταν η ανοδική κίνηση των τιμών συνοδεύεται από αρνητική δραστηριότητα ή δραστηριότητα που μοιάζει με αρκούδα, όπως η αυξημένη διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων προαίρεσης πώλησης, οι μεγαλύτεροι βραχυπρόθεσμοι τόκοι και η χαμηλότερη από την αισιόδοξη βαθμολογία αναλυτών, αυτό μπορεί συχνά να σηματοδοτήσει έναν καλό χρόνο για να αγοράσει. Καθώς η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου συνεχίζει να ανεβαίνει, οι επιταχυντές συχνά γίνονται δυνητικοί αγοραστές που τελικά ανεβαίνουν στη μόδα μετά την εγκατάλειψη της μοίρας και της χαράς τους. Εναλλακτικά, ο ευρύς ενθουσιασμός για ένα προς τα άνω κινούμενο απόθεμα μπορεί να υποδεικνύει ότι οι περισσότεροι παίκτες έχουν ήδη εισέλθει στην τάση και ότι μπορεί να φτάσει στο αποκορύφωμά της.
Η εφαρμογή της τεχνικής ανάλυσης μπορεί να αποτελέσει μια στέρεη βάση για την επιλογή και το χρονοδιάγραμμα ενός εμπορίου ώστε να αξιοποιήσει καλύτερα την κίνηση και τις συνθήκες της αγοράς κατά τη διαπραγμάτευση επιλογών χαμηλού κόστους. Η σαφής προοπτική του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου προσφέρει πάντα πλεονέκτημα στον έμπορο που επιδιώκει να κάνει επιτυχημένο εμπόριο.
7. Αποφύγετε την εφησυχασμό και την απληστία:
Η χαμηλή τεκμαρτή μεταβλητότητα σημαίνει χαμηλότερες τιμές δικαιωμάτων προαίρεσης και είναι συχνά αποτέλεσμα είτε απληστίας είτε εφησυχασμού στην αγορά. Για να αναγνωρίσουμε και να διαπραγματευτούμε επιτυχώς τις επιλογές χαμηλού κόστους, είναι ζωτικής σημασίας να μην πέσει ένας έμπορος στην ίδια παγίδα εφησυχασμού ή απληστίας. Μην γίνετε εφησυχασμένος και υποθέστε ότι η χαμηλή τεκμαρτή μεταβλητότητα και η συνοδευτική χαμηλή τιμή επιλογής σημαίνει ότι είναι αυτόματα μια καλή συμφωνία. Βεβαιωθείτε ότι είναι πραγματικά μια επιλογή χαμηλού κόστους και όχι μια φθηνή επιλογή στην οποία αγοράζετε. Σε όλους τους τύπους διαπραγμάτευσης, η απληστία μπορεί να είναι ο χειρότερος εχθρός του εμπόρου, οπότε η λήψη ορθολογικών, εύλογων και συνεπών αποφάσεων, αντί να ονειρεύεται τεράστια κέρδη, είναι ο τρόπος επιτυχίας.
Η θεωρία της μέσης αναστροφής είναι ότι οι τιμές των μετοχών, μετά από μια δραματική κίνηση, θα επανέλθουν στο μέσο όρο ή στο μέσο όρο. Καθώς η τοποθέτηση των συναλλαγών στον κύριο παράγοντα της μέσης επιστροφής είναι βέβαια δεν είναι μια αλάνθαστη στρατηγική, είναι λογικό να εισαγάγετε την ενδεχόμενη δράση "snap-back" τιμής ενός αποθέματος το οποίο έχει φτάσει στο "σημείο συμπίεσης" του με επιλογές χαμηλού κόστους και όχι υποκείμενων αποθεμάτων.
Η κατώτατη γραμμή
Η κατανόηση της διαφοράς ανάμεσα σε μια επιλογή που είναι φθηνή, απλώς και μόνο επειδή έχει ελάχιστες πιθανότητες να γίνει κερδοφόρα και μια επιλογή που είναι πραγματικά χαμηλή τιμή για λόγους υποτιμήσεων ή ασυμφωνίας μεταβλητότητας είναι το κλειδί για επιτυχημένες επιλογές συναλλαγών με χαμηλότερη από την τυπική πριμοδότηση δικαστικά έξοδα. Εφαρμόζοντας αποτελεσματικά τις στρατηγικές που περιγράφηκαν και κερδίζοντας μια καλή κατανόηση των αρχών που αναφέρονται παραπάνω, ένας έμπορος μπορεί να γίνει ειδικευμένος στην πραγματοποίηση συνεπών κερδοσκοπικών συναλλαγών και στην αποτελεσματική αξιοποίηση του επενδυτικού κεφαλαίου τους, εμπορεύοντας προσεκτικά επιλεγμένες επιλογές χαμηλού κόστους.
