ΤΙ ΕΙΝΑΙ Η συνέχεια της τιμής
Η συνέχεια της τιμής είναι χαρακτηριστικό μιας αγοράς ρευστότητας στην οποία το περιθώριο προσφοράς-ζήτησης ή η διαφορά μεταξύ των τιμών προσφοράς από τους αγοραστές και των ζητούμενων τιμών από τους πωλητές είναι σχετικά μικρό. Η συνέχεια της τιμής αντικατοπτρίζει μια αγορά ρευστότητας, για την οποία υπάρχουν πολλοί αγοραστές και πωλητές για μια συγκεκριμένη ασφάλεια.
Η συνέχεια της τιμής δεν πρέπει να συγχέεται με τη χαμηλή μεταβλητότητα. Ωστόσο, υπάρχει μια σχέση μεταξύ των δύο, καθώς τα αποθέματα με μικρές μέσες πραγματικές σειρές, ένα μέτρο μεταβλητότητας που εφαρμόζεται συχνά σε μεμονωμένους τίτλους, μπορεί να έχουν μεγαλύτερη συνέχεια. Το ίδιο ισχύει για τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο και αντιπροσωπεύουν ένα δείκτη.
Σε γενικές γραμμές, ωστόσο, οι περισσότερες ανταλλαγές προσπαθούν να μην περιορίσουν την αστάθεια, ενώ παράλληλα προωθούν τη συνέχεια των τιμών. Αυτό τείνει να προάγει την αποτελεσματική ανακάλυψη τιμών.
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ ΚΟΣΤΟΥΣ
Η συνέχεια της τιμής επιτρέπει στις αγορές να πραγματοποιούν συναλλαγές γρήγορα και αποτελεσματικά, συνδυάζοντας γρήγορα αγοραστές με πωλητές. Χωρίς συνέχιση των τιμών, το συνολικό ποσό του όγκου συναλλαγών τείνει να μειώνεται και έτσι μπορεί να ανοίξει το ενδιαφέρον των αγορών δικαιωμάτων προαίρεσης και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Επιπλέον, η έλλειψη συνέχειας των τιμών αναστέλλει μερικές φορές την εμπορία της αγοράς.
Για παράδειγμα, λένε ότι μια αρκετά ρευστή ασφάλεια που διαπραγματεύεται πάνω από 500.000 μετοχές έχει μια αρκετά στενή διαφορά bid-ask. Η διαφορά αυτή διευρύνεται, ωστόσο, όπως και η μέση αληθινή σειρά, διευρύνεται όταν η εταιρεία ανακοινώνει κέρδη τα οποία είτε είναι πολύ ισχυρά είτε αδύναμα σε σχέση με τις προσδοκίες, καθώς αυτές οι νέες πληροφορίες χωνεύονται από τους συμμετέχοντες στην αγορά. Ωστόσο, η συνέχιση των τιμών συνεχίζεται αν υπάρχει ένας μεγάλος αριθμός εμπόρων που εισέρχονται για να γεμίσουν το κενό με περισσότερες προσφορές και ζητούν.
Αντίθετα, τα συστημικά γεγονότα καταστρέφουν τη συνέχεια των τιμών. Για παράδειγμα, λέει ότι μια κυβέρνηση στην Ευρώπη αθετεί το δημόσιο χρέος της, καταστρέφοντας σημαντική αξία για συγκεκριμένες τράπεζες και περιορίζοντας τον συνολικό όγκο των παγκόσμιων συναλλαγών μετοχών και ομολόγων. Αυτοί οι τύποι συμβάντων επηρεάζουν σημαντικά τη συνέχεια των τιμών. Το χάσμα μεταξύ προσφορών και αιτήσεων συνήθως διευρύνεται καθώς εκτυλίσσεται μια πιθανή κρίση.
Ρύθμιση της συνέχειας των τιμών
Ορισμένες έρευνες δείχνουν ότι η ρύθμιση της συνέχειας των τιμών σε ένα βαθμό προάγει την αποτελεσματικότητα της αγοράς. Στις περισσότερες αγορές, οι ανταλλαγές δημιούργησαν κανόνες εμπορίας για αυτόν ακριβώς τον λόγο. Για παράδειγμα, οι ανταλλαγές μερικές φορές περιορίζουν την καθημερινή απόλυτη αλλαγή τιμής για ένα συγκεκριμένο απόθεμα. Πολλές αγορές θέτουν επίσης σε ισχύ μονοκατοικίες και κυκλωματομεταφορικούς μηχανισμούς για να διατηρήσουν τις διαφορές προσφοράς-ζήτησης αρκετά στενές.
Για παράδειγμα, οι διακόπτες κυκλώματος ενεργοποιούνται όταν οι μειώσεις μιας ημέρας για τον δείκτη S & P 500 είναι 7% ή χαμηλότερες από το προηγούμενο κλείσιμο. Ένας διακόπτης κυκλώματος επιπέδου 2 χτυπά εάν ο δείκτης πέσει 13% και ένα Επίπεδο 3 ταξιδεύει σε πτώση 20%, οπότε η ανταλλαγή κλείνει την αγορά για την ημέρα διαπραγμάτευσης. Όλοι οι διακόπτες κυκλώματος οδηγούν σε διακοπή συναλλαγών 15 λεπτών, εκτός εάν συμβούν στις ή μετά τις 3:25 μ.μ., οπότε συνεχίζεται η διαπραγμάτευση.
Τα κράμπες και οι διακόπτες κυκλώματος δεν αντανακλούν μόνο την έλλειψη συνέχειας των τιμών, την προωθούν δίνοντας αγοραστές και πωλητές περισσότερο χρόνο για να ανακαλύψουν τις τιμές.
