Τι είναι ένα Trigger Rate
Ο ρυθμός αύξησης του επιτοκίου είναι μια πτώση των επιτοκίων αρκετά σημαντική ώστε να αναγκάσει έναν εκδότη ομολόγων να καλέσει τα ομόλογα του πριν από τη λήξη του. Η πρόσκληση αφορά την πρόωρη εξόφληση ενός ομολόγου από τον εκδότη του ομολόγου.
Η κλήση μπορεί να γίνει μόνο εάν το ζήτημα των ομολόγων περιλαμβάνει μια προσφορά κλήσης στην προσφορά. Η παροχή κλήσεων συχνά αποτελείται από μια ημερομηνία με την οποία οι κλήσεις πρέπει να είναι πλήρεις. Ένα ομολογιακό δάνειο με διάρκεια υποβολής πληρωμής δεν είναι αποδεκτό για κλήσεις πριν από την ημερομηνία αυτή. Τα εκπεφρασμένα ομόλογα συνήθως προσφέρουν υψηλότερο επιτόκιο κουπονιών και τιμή αγοράς άνω της ονομαστικής αξίας για να τα καταστήσουν ελκυστικά για τους πιθανούς επενδυτές.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΠΤΗΣΗΣ
Η ενεργοποίηση του ρυθμού είναι ένας τύπος εμπορικού σκανδάλου ο οποίος, όταν επιτευχθεί, θα προκαλέσει μια ενέργεια. Στην περίπτωση ενός ομολόγου, ο ρυθμός ενεργοποίησης μπορεί να μειώνει τα επιτόκια. Μείωση των κυμαινόμενων επιτοκίων οδηγεί τον εκδότη ενός καλυμμένου ομολογιούχου να καλέσει αυτό το ομόλογο. Οι διακυμάνσεις των επιτοκίων έχουν επιπτώσεις σε ολόκληρη την οικονομία, αλλά μπορούν να επηρεάσουν ιδιαίτερα την αγορά ομολόγων.
Πολλές επενδύσεις υπόκεινται σε κίνδυνο επιτοκίου, γνωστό και ως κίνδυνο αγοράς. Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι ο κίνδυνος απώλειας αξίας μιας επένδυσης λόγω της σχετικής ελκυστικότητας των φθίνουσων επιτοκίων. Ένα ομολογιακό επιτόκιο με σταθερό επιτόκιο είναι ένα παράδειγμα επένδυσης που υπόκειται σε κίνδυνο επιτοκίου. Εάν τα επιτόκια μειωθούν, ο οφειλέτης μπορεί να καλέσει το υπάρχον ομόλογο υπέρ της έκδοσης άλλου με χαμηλότερο επιτόκιο. Όταν ο ρυθμός ενεργοποίησης, που τίθεται υπό αμφισβήτηση, συνειδητοποιεί ότι ο κίνδυνος ονομάζεται ομολογία. Μακροπρόθεσμα, αυτή η στρατηγική θα σώσει τα χρήματα του δανειολήπτη.
Ωστόσο, ο επενδυτής που κρατούσε το χαρτονόμισμα πρέπει τώρα να εισέλθει στην αγορά για να αντικαταστήσει την επένδυση που ζητήθηκε. Κίνδυνος για τους ομολογιούχους είναι ο κίνδυνος επανεπένδυσης ή η πιθανότητα ότι οι επενδυτικές επιλογές που διαθέτει ο επενδυτής μετά την κλήση ενός ομολόγου δεν είναι τόσο ελκυστικές όσο το αρχικό ομόλογο. Σε μια αγορά με μειωμένα επιτόκια, είναι απίθανο ο επενδυτής να βρει τα ίδια κέρδη με αυτά του προηγούμενου τεύχους.
Ο συντελεστής ενεργοποίησης μετατρέπει τον κίνδυνο αγοράς σε έσοδα από χαμένο τόκο
Την 1η Ιανουαρίου 2018, η εταιρία ABC προσφέρει δεκαετή εγγύηση με δόση 8%, που μπορεί να εξαναγκαστεί στο 120% της ονομαστικής αξίας. Η ημερομηνία πληρωμής είναι η 1η Ιανουαρίου 2022.
Τα επιτόκια αυξάνονται και μειώνονται μεταξύ της ημερομηνίας έκδοσης και της ημερομηνίας εξόφλησης, αλλά παραμένουν κοντά στο 8%. Την πρώτη ημέρα του 2023, τα επιτόκια μειώνονται στο 5%. Αυτή η πτώση είναι ένα ρυθμό ενεργοποίησης.
Η εταιρεία ABC κλείνει μια συμφωνία για να προσφέρει νέο χρέος στο 5% και θα χρησιμοποιήσει τα έσοδα από αυτή την προσφορά για να εξοφλήσει τους ομολογιούχους του 8% καθώς αποκαλούν το ομόλογο. Η εταιρεία ABC ασκεί τη δυνατότητα επιλογής των ομολόγων 8%.
Ο επενδυτής λαμβάνει 1.200 δολάρια ανά δάνειο 1.000 δολαρίων. Ωστόσο, ο κάτοχος χρεογράφων χάνει, τα 400 δολάρια πληρωμών τόκων που θα λάβουν κατά τη διάρκεια της υπολειπόμενης ζωής του ομολόγου.
Αυτό το παράδειγμα καταδεικνύει τον κίνδυνο και τα οφέλη της εγγύησης με δυνατότητα πληρωμής σε περίπτωση σκανδαλισμού. Πριν από την εταιρεία που καλεί τα ομόλογα της, ο επενδυτής απολαμβάνει ένα επιτόκιο πάνω από την αγορά. Το 2023 ενεργοποιεί τον κίνδυνο του κινδύνου αγοράς ενός εξαναγκαστικού ομολογιακού δανείου, το οποίο έχει ως αποτέλεσμα το χαμένο εισόδημα από τόκους.
