Πίνακας περιεχομένων
- Τι είναι ο κανονισμός Best Interest
- Κανονισμός ΒΙ Ιστορικό
- Ο κανόνας Fiduciary της DOL
- Κρίση του κανονισμού ΒΙ
- Λεπτομέρειες του Κανονισμού BI
Τι είναι το συμφέρον του κανονισμού (BI);
Ο κανονισμός Best Interest (ΒΕ) είναι ένας κανόνας της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (Securities and Exchange Commission - SEC) 2019 που απαιτεί από τους διαμεσολαβητές να προτείνουν μόνο τα χρηματοοικονομικά προϊόντα στους πελάτες τους που εξυπηρετούν τα συμφέροντα των πελατών τους και να προσδιορίζει με σαφήνεια τυχόν συγκρούσεις συμφερόντων και οικονομικά κίνητρα ο μεσίτης-έμπορος μπορεί να έχει με τα προϊόντα αυτά. Συνδέεται στενά με τον καταπιστευτικό κανόνα του τμήματος εργασίας.
Ο κανόνας του Κανονισμού BI εμπίπτει στο νόμο περί κινητών αξιών του 1934 και καθορίζει ένα πρότυπο συμπεριφοράς για τους διαμεσολαβητές όταν συνιστά οποιαδήποτε συναλλαγή τίτλων ή επενδυτική στρατηγική.
Βασικές τακτικές
- Ο κανονισμός Best Interest (BI) είναι ένας κανονισμός SEC που επιχειρεί να βελτιώσει τις διασφαλίσεις για τους επενδυτές και να τυποποιήσει τη συμπεριφορά των μεσιτών και των οικονομικών συμβούλων. Όπως και με τον προτεινόμενο καταπιστευματικό κανόνα, η ΒΙ δηλώνει ότι οι χρηματοοικονομικοί επαγγελματίες κάνουν επενδυτικές συστάσεις που εξυπηρετούν τον πελάτη. Προηγουμένως, οι μεσίτες κρατήθηκαν μόνο στο "πρότυπο καταλληλότητας". Αυτό σήμαινε ότι όταν μεσίτες συμβούλευαν τους πελάτες τους, έπρεπε μόνο να προτείνουν επενδύσεις που ήταν κατάλληλες, αλλά όχι απαραίτητα για το καλύτερο συμφέρον των πελατών τους.
Κανονισμός ΒΙ Ιστορικό
Ο Κανονισμός BI εγκρίθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς με ψήφους 3 έως 1 στις 5 Ιουνίου 2019. Ο κανονισμός προτάθηκε για πρώτη φορά στις 18 Απριλίου 2018 και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς συγκέντρωσε παρατηρήσεις και πραγματοποίησε ακροάσεις σχετικά με την πρόταση για τους επόμενους πέντε μήνες. Σε ένα δελτίο τύπου που εκδόθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η Επιτροπή δήλωσε ότι "ο κανονισμός Best Interest θα ενισχύσει το πρότυπο συμπεριφοράς των χρηματιστών πέραν των υφιστάμενων υποχρεώσεων καταλληλότητας και θα καταστήσει σαφές ότι ένας μεσίτης-διαπραγματευτής δεν μπορεί να θέσει τα οικονομικά του συμφέροντα προς τα συμφέροντα ένας πελάτης λιανικής όταν κάνει συστάσεις."
Οι ευθύνες των διανομέων έχουν μετατοπιστεί κατά τη διάρκεια των τελευταίων δύο δεκαετιών από την απλή εκτέλεση συναλλαγών πελατών για μετοχές και λοιπούς τίτλους με την παροχή ευρύτερων επενδυτικών συμβουλών. Σε αντίθεση με τους χρηματοοικονομικούς συμβούλους, οι οποίοι λειτουργούν ως καταπιστευματοδόχοι για τους πελάτες τους, οι μεσίτες δεν ήταν υποχρεωμένοι να αποκαλύπτουν ενδεχόμενες συγκρούσεις συμφερόντων όταν συνιστούσαν την επένδυση προϊόντων ή στρατηγικών.
Ο κανόνας Fiduciary της DOL
Το 2017, το Αμερικανικό Τμήμα Εργασίας πρότεινε αυτό που είναι γνωστό ως Fiduciary Rule, το οποίο θα απαιτούσε από όλους τους οικονομικούς επαγγελματίες που εργάζονται με προγράμματα συνταξιοδότησης ή θα προσέφεραν συμβουλές συμβούλων σχεδιασμού συνταξιοδότησης, μεσίτες-διαπραγματευτές, ασφαλιστικούς πράκτορες -, που δεσμεύονται νομικά και δεοντολογικά να θέσουν πρώτα τα συμφέροντα των πελατών τους. Θα εμπόδιζε τους επαγγελματίες που έδιναν συμβουλές από τη συνταξιοδότηση να αποκρύπτουν ενδεχόμενες συγκρούσεις συμφερόντων και θα τους απαίτησαν να αποκαλύψουν όλες τις αμοιβές και τις προμήθειες με απλούς όρους δολαρίων στους πελάτες τους για να εξασφαλίσουν πλήρη διαφάνεια.
Ο κανονισμός FD, όπως έγινε γνωστός, αρχικά είχε προγραμματιστεί να τεθεί σταδιακά από τις 10 Απριλίου 2017 έως την 1η Ιανουαρίου 2018, αλλά αντιτάχθηκε από τη διοίκηση Trump και τον Jay Clayton, πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Στις 21 Ιουνίου 2018, το αμερικανικό δικαστήριο προσφυγών του πέμπτου κυκλώματος έφυγε επίσημα από τον κανόνα, πράγμα που το σκότωσε αποτελεσματικά.
Κρίση του κανονισμού ΒΙ
Ορισμένοι επικριτές βλέπουν τον Κανονισμό ΒΙ ως αδύναμη αντικατάσταση του Κανονισμού ΔΠ. Ο Jon Stein, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Betterment, ένας ψηφιακός σύμβουλος, δήλωσε: "Ο Κανονισμός Best Interest πιθανόν να βλάψει τους μικροεπενδυτές που χρειάζονται ποιοτικές συμβουλές που θέτουν τα συμφέροντά τους πρώτα. Δυστυχώς, αυτός ο κανόνας με παραπλανητικά τίτλους μπορεί να εξυπηρετεί καλύτερα τα συμφέροντα μάρκετινγκ μεγάλων χρηματοπιστωτικών εταιρειών εις βάρος των μεμονωμένων επενδυτών. Είναι ένα δώρο των ενδυμάτων προβάτων στους λύκους της Wall Street."
Στις 10 Σεπτεμβρίου 2019, ο Michael Kitces και ο Alan Moore, συνιδρυτές του Δικτύου Σχεδιασμού XY για ανεξάρτητους συμβούλους, κατέθεσαν αγωγή κατά της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στο Επαρχιακό Δικαστήριο των ΗΠΑ για τη νότια περιφέρεια της Νέας Υόρκης, με την ελπίδα να εμποδίσουν τον Κανονισμό BI.
«Ελπίζουμε ότι τα δικαστήρια θα αναγνωρίσουν ότι όταν το Κογκρέσο δημιούργησε τον νόμο επενδυτικών συμβούλων του 1940, δημιούργησε μια σαφή και φωτεινή οριοθέτηση μεταξύ των διαμεσολαβητών πωλήσεων στην επιχείρηση πώλησης προϊόντων και συμβούλων επενδύσεων στην παροχή οικονομικών συμβουλών, και ότι η Reg BI της SEC έχει προσπαθήσει ακατάλληλα να επαναπροσδιορίσει αυτό το διαχωρισμό φωτεινής γραμμής ", ανέφερε ο Kitces στην Investopedia.
Αυτή η δίκη κατατέθηκε μια ημέρα μετά από επτά κράτη και η περιφέρεια της Κολούμπια κατέθεσε παρόμοια δίκη κατά της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στο ίδιο δικαστήριο με την ελπίδα να εμποδίσει την εφαρμογή του κανόνα. Αυτά τα κράτη, όπως το XY Planning Network, υποστηρίζουν ότι ο κανονισμός Best Interest απέφυγε τις κατευθυντήριες γραμμές που έθεσε ο νόμος Dodd-Frank για έναν κανόνα συμπεριφοράς μεσίτη.
Από την άλλη πλευρά, η SIFMA, η Ένωση Χρηματιστηριακών Αγορών Χρηματιστηρίου Αξιών, η οποία εκπροσωπεί τη βιομηχανία χρηματιστηριακών συναλλαγών, υπερασπίστηκε τον Κανονισμό BI, επιμένοντας ότι προσφέρει ισχυρότερες διατάξεις απ 'ό, τι ο Fiduciary Rule. Σε ένα δελτίο τύπου, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της SIFMA, κ. Kenneth E. Bentsen, Jr., δήλωσε: «Ακόμη και το λεγόμενο καταπιστευματικό πρότυπο στο πλαίσιο του νόμου περί επενδυτικών συμβουλών δεν περιλαμβάνει την υποχρέωση εξάλειψης ή μετριασμού των συγκρούσεων. να ενισχύσει την προστασία των επενδυτών και να συμβάλει στην αύξηση του επαγγελματισμού μεταξύ των παρόχων χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών »,
Λεπτομέρειες του Κανονισμού BI
Σύμφωνα με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, υπάρχουν οι βασικές λεπτομέρειες του Κανονισμού BI:
Υποχρέωση γνωστοποίησης: Οι διανομείς πρέπει να αποκαλύπτουν σημαντικά γεγονότα σχετικά με τη σχέση και τις συστάσεις των προϊόντων και υπηρεσιών που παρέχουν.
Υποχρέωση φροντίδας: Ο διαμεσολαβητής πρέπει να ασκεί εύλογη επιμέλεια, φροντίδα και δεξιότητα όταν κάνει σύσταση σε πελάτη λιανικής. Ο διαμεσολαβητής πρέπει να κατανοεί τους πιθανούς κινδύνους, τις ανταμοιβές και το κόστος που σχετίζεται με τη σύσταση.
Συμφωνία σύγκρουσης συμφερόντων: Ο διαμεσολαβητής πρέπει να δημιουργήσει, να διατηρήσει και να επιβάλει γραπτές πολιτικές και διαδικασίες με εύλογο σχεδιασμό ώστε να εντοπίσει και να αποκλείσει τουλάχιστον τις συγκρούσεις συμφερόντων. Οι πολιτικές και οι διαδικασίες πρέπει:
- Μείωση των συγκρούσεων που δημιουργούν κίνητρο για τους οικονομικούς επαγγελματίες της επιχείρησης να τοποθετήσουν το ενδιαφέρον τους ή τα συμφέροντα της επιχείρησης μπροστά από το συμφέρον του λιανικού πελάτη Να αποτρέψει την πρόκληση υλικών περιορισμών στις προσφορές - όπως ένα περιορισμένο μενού προϊόντων ή η προσφορά μόνο αποκλειστικών προϊόντων η επιχείρηση ή ο οικονομικός της επαγγελματίας να τοποθετήσει τα συμφέροντά της ή τα συμφέροντα της επιχείρησης μπροστά από το συμφέρον του λιανικού πελάτη · και να εξαλείψουν τους διαγωνισμούς πώλησης, τις ποσοστώσεις πωλήσεων, τα μπόνους και τις μη χρηματικές αποζημιώσεις που βασίζονται στην πώληση συγκεκριμένων τίτλων ή συγκεκριμένων τύπων κινητών αξιών εντός περιορισμένης χρονικής περιόδου.
Υποχρέωση Συμμόρφωσης: Σε μια ενίσχυση από την αρχική πρόταση, οι διαμεσολαβητές πρέπει να δημιουργήσουν, να διατηρήσουν και να επιβάλουν πολιτικές και διαδικασίες σχεδιαζόμενες λογικά για την επίτευξη της συμμόρφωσης με το Κανονισμό Best Interest ως σύνολο.
Μέχρι τις 30 Ιουνίου 2020, όλοι οι εγγεγραμμένοι μεσίτες πρέπει να αρχίσουν να συμμορφώνονται με τον κανονισμό Best Interest. Όλοι οι διαμεσολαβητές και οι επενδυτικοί σύμβουλοι που είναι εγγεγραμμένοι στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα πρέπει να προετοιμάσουν, να παραδώσουν στους ιδιώτες επενδυτές και να υποβάλουν μια περίληψη σχέσεων "που να περιλαμβάνει ενδεχόμενες συγκρούσεις συμφερόντων και γνωστοποιήσεις σχετικά με τα προϊόντα που πωλούν και να συστήνουν στους πελάτες τους. Το έντυπο πρέπει να περιλαμβάνει "αν η επιχείρηση και οι χρηματοοικονομικοί της επαγγελματίες έχουν πειθαρχική ιστορία" και ακολουθούν μια τυποποιημένη μορφή Q & A.
