Τι είναι ο κανονισμός Τ;
Ο κανονισμός Τ είναι μια συλλογή διατάξεων που διέπουν τους λογαριασμούς ταμειακών διαθεσίμων των επενδυτών και το ποσό πίστωσης που μπορούν να επεκτείνουν στους μεσίτες οι μεσίτες και οι έμποροι για την αγορά κινητών αξιών. Σύμφωνα με τον Κανονισμό Τ, ο επενδυτής μπορεί να δανειστεί έως και το 50% της τιμής αγοράς των τίτλων που μπορούν να αγοραστούν χρησιμοποιώντας ένα δάνειο από έναν μεσίτη ή έναν έμπορο. Το υπόλοιπο 50% της τιμής πρέπει να χρηματοδοτείται με μετρητά.
Βασικές τακτικές
- Ο κανονισμός Τ διέπει τους λογαριασμούς μετρητών και το ποσό πίστωσης που οι μεσίτες μπορούν να επεκτείνουν στους επενδυτές για την αγορά χρεογράφων. Οι επενδυτές που επιθυμούν να αγοράσουν τίτλους με τη χρήση χρηματιστηριακής πίστης πρέπει να υποβάλουν αίτηση για λογαριασμό περιθωρίου. δεν δανείζεται περισσότερο από το 50% της τιμής αγοράς ή $ 500 και ότι το υπόλοιπο πρέπει να καταβληθεί σε μετρητά.
Κανονισμός Τ (Reg T)
Κατανόηση του κανονισμού T (Reg T)
Η αγορά κινητών αξιών με δανειακά χρήματα αναφέρεται συνήθως ως αγορά με περιθώριο, η οποία αναφέρεται σε περιουσιακά στοιχεία τα οποία ένας επενδυτής πρέπει να καταθέσει σε έναν διαμεσολαβητή για να λάβει δάνειο. Επιπλέον, ο Κανονισμός Τ δημοσιεύει κανόνες πληρωμής για ορισμένες συναλλαγές τίτλων που πραγματοποιούνται μέσω λογαριασμών μετρητών.
Ο Κανονισμός Τ ή Reg T δημιουργήθηκε από το Συμβούλιο των Διοικητών του Ομοσπονδιακού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών για να θεσπίσει κανόνες για την επέκταση της πίστωσης από μεσίτες και αντιπροσώπους και να ρυθμίσει τους λογαριασμούς μετρητών. Ένας επενδυτής που διαθέτει λογαριασμό μετρητών δεν μπορεί να δανειστεί κεφάλαια από έναν διαμεσολαβητή και πρέπει να πληρώσει την τιμή αγοράς των τίτλων με μετρητά.
Οι λογαριασμοί περιθωρίου κέρδους, από την άλλη πλευρά, επιτρέπουν στους επενδυτές να λαμβάνουν πίστωση για να χρηματοδοτήσουν ένα μέρος της αγοράς κινητών αξιών τους. Επειδή η αγορά τίτλων σε πίστωση μπορεί να εκθέσει τους επενδυτές σε αιφνίδιες απώλειες πολύ μεγαλύτερου μεγέθους σε σύγκριση με την ίδια αγορά που χρησιμοποιεί μόνο μετρητά, το Συμβούλιο των ΗΠΑ αποφάσισε να εγκρίνει έναν κανόνα που περιορίζει το δανεισμό να μην υπερβαίνει το 50% τιμή. Η απαίτηση 50% καλείται το αρχικό περιθώριο επειδή καθορίζει ένα ελάχιστο επίπεδο δανεισμού κατά την αγορά. Ορισμένοι μεσίτες ενδέχεται να έχουν αυστηρότερες απαιτήσεις, με επίπεδα άνω του 50%.
Ο Κανονισμός Τ περιορίζει το ποσό της πίστωσης που ένας επενδυτής μπορεί να πάρει από τον μεσίτη του για να αγοράσει τίτλους στο περιθώριο.
Reg T Παράδειγμα
Ένας επενδυτής που επιθυμεί να αγοράσει τίτλους χρησιμοποιώντας πίστωση μεσίτη-αντιπρόσωπο πρέπει να υποβάλει αίτηση για λογαριασμό περιθωρίου που του χορηγεί προνόμια δανεισμού. Όταν ένας επενδυτής δανείζεται χρήματα στο λογαριασμό περιθωρίου του, πρέπει να καταβάλει τόκο με βάση το χρεωστικό επιτόκιο που έχει καθορίσει ο μεσίτης-έμπορος του.
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής επιθυμεί να λάβει δάνειο από την εταιρεία μεσιτείας του για να αγοράσει 10 μετοχές μιας εταιρείας με τιμή ανά μετοχή των $ 100, με αποτέλεσμα μια συνολική αγορά $ 1.000. Ο Κανονισμός Τ ορίζει ότι ο επενδυτής δεν μπορεί να δανειστεί περισσότερο από το 50% της τιμής αγοράς, ή $ 500, από τον μεσίτη, ενώ το υπόλοιπο πρέπει να καταβληθεί σε μετρητά.
Ειδικές εκτιμήσεις
Ενώ ο πρωταρχικός στόχος του κανονισμού Τ ήταν να διέπει το περιθώριο, εισήγαγε επίσης κανόνες συναλλαγών για τους λογαριασμούς μετρητών. Επειδή διαρκούν δύο μέρες για την εξόφληση των συναλλαγών επί τίτλων και τα έσοδα που πρέπει να παραδοθούν στον πωλητή τίτλων, μπορεί να προκύψει μια κατάσταση κατά την οποία ένας επενδυτής αγοράζει και πωλεί τους ίδιους τίτλους προτού τους πληρώσει από τον λογαριασμό του. Αυτό ονομάζεται freeriding και απαγορεύεται από την Reg T.
Σε τέτοιες περιπτώσεις, ο μεσίτης του επενδυτή πρέπει να παγώσει το λογαριασμό μετρητών για 90 ημέρες, απαιτώντας από τον επενδυτή να χρηματοδοτήσει τις αγορές τίτλων με μετρητά την ημερομηνία της συναλλαγής.
