Ο απαιτούμενος συντελεστής απόδοσης ορίζεται ως η απόδοση, εκφρασμένη ως ποσοστό, που ένας επενδυτής πρέπει να λάβει σε μια επένδυση για να αγοράσει μια υποκείμενη ασφάλεια. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής αναζητά απόδοση 7% σε μια επένδυση, τότε θα ήταν πρόθυμη να επενδύσει, για παράδειγμα, σε ένα νομοσχέδιο που πληρώνει απόδοση 7% ή υψηλότερη.
Αλλά τι συμβαίνει όταν αυξάνεται ο απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης ενός επενδυτή, όπως από 7% έως 9%; Ο επενδυτής δεν θα είναι πλέον πρόθυμος να επενδύσει σε ένα νομοσχέδιο με απόδοση 7% και θα πρέπει να επενδύσει σε κάτι άλλο, όπως ένα ομόλογο με απόδοση 9%. Αλλά από την άποψη του μοντέλου έκπτωσης μερισμάτων (γνωστού και ως μοντέλο ανάπτυξης Gordon), ποιο είναι το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης για την τιμή μιας ασφάλειας;
Απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης
Πώς ο απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης επηρεάζει τις τιμές ασφαλείας
Ο απαιτούμενος συντελεστής απόδοσης θα προσαρμόσει την τιμή που ένας επενδυτής είναι διατεθειμένος να πληρώσει για ένα συγκεκριμένο ποσό.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε τα εξής: ένας επενδυτής έχει ένα απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης 10 τοις εκατό? ο υποτιθέμενος ρυθμός αύξησης των μερισμάτων για μια επιχείρηση είναι 3% για απεριόριστη διάρκεια (μια πολύ μεγάλη παραδοχή από μόνη της) και η τρέχουσα πληρωμή μερισμάτων είναι 2, 50 δολάρια ετησίως. Σύμφωνα με το μοντέλο ανάπτυξης της Gordon, η μέγιστη τιμή που πρέπει να πληρώσει ο επενδυτής είναι $ 35, 71 ($ 2, 50 / (0, 1 - 0, 03)).
Καθώς ο επενδυτής αλλάζει το επιθυμητό ποσοστό απόδοσης, η μέγιστη τιμή που είναι διατεθειμένη να πληρώσει για ένα τίτλο θα αλλάξει επίσης. Για παράδειγμα, αν υποθέσουμε τα ίδια δεδομένα όπως πριν, αλλά αλλάζουμε το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης σε μόλις 8%, η μέγιστη τιμή που θα πληρώσει ο επενδυτής σε αυτό το σενάριο είναι $ 50 ($ 2, 50 / (0, 08-0, 03)).
Αυτό το παράδειγμα εξετάζει τις ενέργειες ενός μόνο επενδυτή. Τι θα συμβεί στις τιμές των μετοχών εάν όλοι οι επενδυτές αλλάξουν τα απαιτούμενα ποσοστά απόδοσης;
Μια αλλαγή σε επίπεδο αγοράς στο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης θα προκαλούσε αλλαγές στην τιμή ενός τίτλου. Πάρτε το δεύτερο παράδειγμα που δόθηκε παραπάνω (η μείωση στο 8 τοις εκατό στο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης)? αν όλοι οι επενδυτές σε μια αγορά μείωσαν το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης, θα ήταν πρόθυμοι να πληρώσουν περισσότερα για μια ασφάλεια από πριν. Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι τιμές ασφαλείας θα οδηγούσαν προς τα πάνω μέχρι η τιμή να γίνει υπερβολικά υψηλή για τους υπόλοιπους επενδυτές να αγοράσουν την ασφάλεια. Εάν ο απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης αυξηθεί αντί να μειωθεί, το αντίθετο θα ισχύει.
