Τα χρόνια χαμηλών επιτοκίων υποχρέωσαν πολλούς επενδυτές να αγκαλιάσουν αμυντικούς τομείς, όπως οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας. Οι επενδυτές συρρέουν σε αυτούς τους τομείς και τα συναφή χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs), αναζητώντας υψηλότερες αποδόσεις μερισμάτων και σε ορισμένες περιπτώσεις εναλλακτικές λύσεις χαμηλότερης βήτα σε πιο κυκλικά τμήματα της αγοράς.
Το τρίψιμο με τους αμυντικούς τομείς είναι ότι συχνά αποτιμούν τις αθλητικές αποδόσεις πέραν των ευρύτερων κριτηρίων αξιολόγησης μετοχών, υποδεικνύοντας ότι υπάρχουν χρόνοι που οι επενδυτές θα πληρώσουν για να παίξουν άμυνα. Ωστόσο, με τα επιτόκια να αυξάνονται, ορισμένοι αμυντικοί τομείς απογοητεύονται φέτος. Για παράδειγμα, το iShares US Consumer Goods ETF (IYK) έχει μειωθεί κατά 8, 7% από έτος σε έτος, ενώ το αντίστοιχο χρηματιστήριο, το iShares US Utilities ETF (IDU), είναι χαμηλότερο κατά σχεδόν 1%.
"Σε κάποιο βαθμό, η αδυναμία στους δύο αυτούς τομείς έχει νόημα. Και τα δύο είναι κλασσικά μερίσματα και συνεπώς είναι ευαίσθητα σε υψηλότερα ποσοστά", δήλωσε ο γονέας BlackSocks iShares. "Καθώς η απόδοση του 10ετούς Treasury έχει ανέβει στο 3% - ένα τετραετές υψηλό - αναμένετε ότι οι τομείς αυτοί θα υπολείπονται".
Η IYK και η IDU έχουν μερίσματα μερισματικής απόδοσης 12 μηνών 1, 87% και 2, 75% αντίστοιχα. Τα στοιχεία δείχνουν ότι η σχέση μεταξύ των αποδόσεων του Δημοσίου και των βασικών καταναλωτών και των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας πρέπει να αναγνωριστεί από τους επενδυτές που εξετάζουν αυτούς τους τομείς. "Αυτή η σχέση έχει αυξηθεί ακόμη περισσότερο στην μετά την κρίση, αποδίδει το περιβάλλον, " σύμφωνα με την BlackRock, Inc. (BLK). "Από το 2010, το επίπεδο της αποδόσεως των 10 ετών του Δημοσίου έχει εξηγήσει περίπου το 45% της διακύμανσης της σχετικής αποτίμησης - που ορίζεται ως αποτίμηση του κλάδου έναντι της ευρύτερης αγοράς - για τον τομέα των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας. σχέση εξηγεί περίπου το 63%. " (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Η Επιστροφή Σχετικής Αξίας σε Αποθεματικά Αποθέματα .)
Με απλά λόγια, τα αποθέματα καταναλωτικών αγαθών και υπηρεσιών κοινής ωφέλειας ζουν με τη φήμη τους που είναι ευαίσθητα στον ρυθμό, εξηγώντας σε μεγάλο βαθμό την φθίνουσα κατάσταση των τομέων φέτος. Με τις πρόσφατες μειώσεις, αυτές οι αμυντικές ομάδες διαπραγματεύονται σήμερα με εκπτώσεις στο S & P 500. Ο τομέας των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας διαπραγματεύεται επί του παρόντος με έκπτωση 20% στο S & P 500, γεγονός που συμβαδίζει με τους μέσους όρους του ρυθμού αύξησης, σύμφωνα με την BlackRock. Αυτό εξακολουθεί να είναι μακριά από τις αφρώδεις αποτιμήσεις που παρατηρούνται στον τομέα αμέσως μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση.
Ένα παρόμοιο σενάριο είναι σε εξέλιξη με τα αποθέματα των καταναλωτών. "Οι μεγάλες εταιρίες καταναλωτικών καπνών με μεγάλες κεφαλές διαπραγματεύονται με έκπτωση 11% στο S & P 500", δήλωσε ο BlackRock. "Αυτό αντιπροσωπεύει τη φθηνότερη σχετική αποτίμηση που έχει ο κλάδος από το 2010. Πιο ενδιαφέρον, ακόμη και μετά την προσαρμογή για την πρόσφατη δημιουργία αντιγράφων ασφαλείας των επιτοκίων, εμφανίζουν συρραπτικά στην φτηνή πλευρά". (Για πρόσθετη ανάγνωση, ελέγξτε: Η πώληση των καταναλωτικών αποθεμάτων είναι μια αναδρομή στην οικονομική κρίση .)
