Καθώς η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά ανέκαμψε από το πρόσφατο χαμηλό της τον Δεκέμβριο του 2018, έχει και τη δημοτικότητα ενός ριψοκίνδυνου στοιχήματος που εξαφάνισε πολλούς κερδοσκόπους πριν από ένα χρόνο. Το λεγόμενο εμπόριο "μικρής μεταβλητότητας" ή "βραχυπρόθεσμου όγκου" βασίζεται στις προσδοκίες ότι οι διακυμάνσεις των τιμών στη χρηματιστηριακή αγορά θα είναι χαμηλές. Μέχρι στιγμής, το 2019, ένα ETF που σχεδιάστηκε για να μιμηθεί το εμπόριο μικρών τόνων έχει κερδίσει την αγορά με μεγάλο περιθώριο, αφού πτώση πολύ πιο απότομα από τα αποθέματα το τελευταίο τρίμηνο του 2018, αναφέρει η The Wall Street Journal.
"Η ώθηση οδήγησε την αγορά", δήλωσε στο περιοδικό ο Mohit Bajaj, διευθυντής λύσεων συναλλαγών του ETF στο WallachBeth Capital. "Κάθε φορά που κάτι κινείται με τέτοιο ακραίο τρόπο, είναι δύσκολο να μετρήσουμε αν η πορεία θα συνεχιστεί", πρόσθεσε. Ο κατωτέρω πίνακας ανατρέχει στην αποκάλυψη του εμπορίου μικρών τόνων από τις 5 έως τις 8 Φεβρουαρίου του 2018.
Οι Κίνδυνοι: Στατιστικά Στοιχήματος για Βραχυπρόθεσμη Μεταβλητότητα πριν από ένα Έτος
- Ο δείκτης Dow Jones Industrial Average (DJIA) έχασε ρεκόρ 1.175 μονάδων σε μια μέρα. Η Dow υποχώρησε 6, 5% σε τέσσερις μέρες. Η μαζική άνοδος των συναλλαγών βραχυπρόθεσμων συναλλαγών έστειλε αστάθεια ακόμα μεγαλύτερη και κατέστησε την πτώση της αγοράς μεγαλύτερη και βαθύτερη
Σημασία για τους επενδυτές
Ο ευρέως ακολουθούμενος δείκτης μεταβλητότητας CBOE (VIX) μετρά τις αναμενόμενες διακυμάνσεις των τιμών στον δείκτη S & P 500 (SPX) κατά τις επόμενες 30 ημέρες, με βάση τις επιλογές συναλλαγών που συνδέονται με το S & P 500. Τείνει να αυξάνεται όταν η αγορά μειωθεί και μειωθεί η αγορά είναι επάνω, και συχνά ονομάζεται "μετρητής φόβου" για την αγορά.
Ενώ το VIX δεν είναι προϊόν που οι επενδυτές μπορούν να ανταλλάξουν, υπάρχουν διάφορες επιλογές και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που συνδέονται με την αξία του. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι εμφανή μεταξύ των κερδοσκόπων που επιδιώκουν να επωφεληθούν από τη διαπραγμάτευση αυτών των συμβολαίων, σημειώνει το περιοδικό. Με βάση τα στοιχεία από το CFTC, ο αριθμός των στοιχημάτων που πραγματοποιήθηκαν σε μια πτώση VIX μειώθηκε σημαντικά αργά το 2018, σε συνεννόηση με την πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς. Ο αριθμός των καθαρών αρνητικών θέσεων μειώθηκε από περίπου 133.850 το Σεπτέμβριο σε περίπου 16.000 στα τέλη Δεκεμβρίου, σύμφωνα με το περιοδικό.
Το ProShares Short VIX Short-Term Futures Το ETF (SVXY) είναι μια άλλη συσκευή για την αναπαραγωγή του short-vol trade. Η αξία του υποχώρησε κατά 28, 4% κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2018, ενώ το S & P 500 μειώθηκε κατά λιγότερο από το μισό, 14, 0%. Το 2019, το αντίστροφο είναι αλήθεια. Ενώ το S & P 500 κέρδισε 9, 0% μέσα στο κλείσιμο στις 6 Φεβρουαρίου 2019, το ETF σημείωσε άνοδο σχεδόν κατά δύο φορές το 17, 1%. Το ίδιο το VIX μειώθηκε κατά 39, 5% στο YTD 2019, αφού σημείωσε άνοδο κατά 110% κατά το τελευταίο τρίμηνο του 2018.
Δεδομένου ότι οι μακροπρόθεσμες επενδύσεις, τα ETF και τα ETN που συνδέονται με το VIX είναι αμφίβολης χρησιμότητας, όπως συζητήθηκε σε προηγούμενο άρθρο του περιοδικού. Οι υψηλές δομές κόστους τους εγγυώνται ουσιαστικά ότι θα χάσουν σχεδόν όλη την αξία τους σε μεγάλη απόσταση, ανεξάρτητα από την κατεύθυνση του VIX. Αυτά τα προϊόντα, ως εκ τούτου, έχουν μόνο οικονομικό νόημα για βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπία, η οποία είναι πολύ επικίνδυνη.
Κοιτάω μπροστά
Ενώ η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να βρίσκεται σε μια περίοδο σχετικής ηρεμίας τώρα, υπάρχουν πολλοί κίνδυνοι που μπορούν να δημιουργήσουν μια άνοδο στην ανησυχία των επενδυτών, και συνεπώς και στην αστάθεια. Αυτές περιλαμβάνουν μεταξύ άλλων την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στην Κίνα, την ανεπίλυτη εμπορική διαμάχη ΗΠΑ-Κίνας και την ταχεία επιβράδυνση της αύξησης των εταιρικών κερδών. Σε περίπτωση άνοδος της μεταβλητότητας, αυτά τα στοιχήματα βραχιοβολής είναι πιθανό να προκαλέσουν τεράστιες απώλειες για άλλη μια φορά.
