Σε μια δευτερεύουσα εξαγορά, ένας χρηματοπιστωτικός χορηγός ή εταιρεία ιδιωτικών μετοχών πουλά την επένδυσή του σε μια εταιρεία σε άλλο χρηματοδότη ή εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων, καταργώντας έτσι τη συμμετοχή της στην εταιρεία. Ιστορικά, οι δευτερογενείς εξαγορές έχουν αντιληφθεί ως πωλήσεις "πανικού" και, κατά συνέπεια, μερικές φορές δύσκολο να τελειώσει. Οι δευτερογενείς εξαγορές δεν είναι οι ίδιες με τις αγορές δευτερογενών αγορών ή "δευτερεύουσες αγορές", οι οποίες συνήθως περιλαμβάνουν την απόκτηση ολόκληρων χαρτοφυλακίων περιουσιακών στοιχείων.
Διακοπή δευτερεύουσας εξαγοράς
Μέρος του λόγου για τον οποίο οι πωλητές ιδιωτικών κεφαλαίων αναζητούν δευτερογενείς ευκαιρίες εξαγοράς είναι η στιγμιαία ρευστότητα που προσφέρει - παρόμοια με μια δημόσια εγγραφή, αλλά ίσως μικρότερη σε σχέση με το πεδίο εφαρμογής. Οι δευτερογενείς εξαγορές έχουν συχνά νόημα όταν η επιχείρηση πώλησης έχει ήδη πραγματοποιήσει σημαντικά κέρδη από την επένδυση ή όταν η εταιρεία ιδιωτικών μετοχών αγοραστή μπορεί να προσφέρει περισσότερα οφέλη στην αγορά που αγοράζεται και πωλεί.
Σε δευτερεύουσα εξαγορά, τόσο ο αγοραστής όσο και ο πωλητής είναι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων ή οικονομικοί χορηγοί. Μια δευτερεύουσα εξαγορά μπορεί να προσφέρει ένα καθαρό διάλειμμα μεταξύ του πωλητή και άλλων συνεργατών επενδυτών. Ιστορικά, δεδομένου ότι τέτοιες εξαγορές θεωρήθηκαν δυσχερείς πωλήσεις, οι πιο περιορισμένοι επενδυτές εταίροι θεωρούσαν ότι οι δευτερογενείς εξαγορές είναι μη ελκυστικές επενδύσεις.
Η δεκαετία του 2000 σημείωσε αύξηση της δημοτικότητας των δευτερογενών εξαγορών. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην αύξηση του διαθέσιμου κεφαλαίου για τέτοιου είδους εξαγορές. Σήμερα, οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων ασκούν δευτερεύουσες εξαγορές για διάφορους λόγους, μεταξύ των οποίων:
- Η πώληση σε στρατηγικούς αγοραστές ή σε δημόσια εγγραφή ίσως να μην είναι μια επιλογή για μια εξειδικευμένη ή μικρή επιχείρηση. Οι δευτερεύουσες εξαγορές ενδέχεται να είναι σε θέση να παράγουν ταχύτερη ρευστότητα. Οι επιχειρήσεις με χαμηλή ανάπτυξη με υψηλές ταμειακές ροές ενδέχεται να είναι πιο ελκυστικές για ιδιωτικές εταιρείες ιδιωτικού δικαίου από ό, επενδυτές μετοχών ή άλλες εταιρείες.
Η άνοδος των επιτυχημένων δευτερογενών αγορών
Οι δευτερογενείς εξαγορές είναι επιτυχείς αν η επένδυση ωριμάσει μέχρι το σημείο όπου είναι απαραίτητο ή επιθυμητό να πωληθεί παρά να συνεχίσει να κατέχει την επένδυση. Ή αν η επένδυση έχει δημιουργήσει σημαντική αξία για την επιχείρηση πώλησης. Μια δευτερεύουσα εξαγορά μπορεί επίσης να είναι επιτυχής εάν ο αγοραστής και ο πωλητής έχουν συμπληρωματικά σύνολα δεξιοτήτων. Σε ένα τέτοιο σενάριο, μια δευτερεύουσα εξαγορά μπορεί να αποφέρει σημαντικά υψηλότερες αποδόσεις και να υπερέχει σε άλλους τύπους εξαγορών μακροπρόθεσμα.
Τα τελευταία χρόνια, το 40% των εξόδων ιδιωτικών κεφαλαίων προέρχεται από δευτερογενείς εξαγορές. Αντίθετα, πριν από 20 χρόνια, εταιρείες ιδιωτικών επενδύσεων που επιθυμούσαν να αποχωρήσουν από μια επένδυση είτε έλαβαν τις εταιρείες χαρτοφυλακίου τους δημόσιες είτε τις πώλησαν σε άλλη εταιρεία που δραστηριοποιείται στον ίδιο κλάδο.
