Τι είναι οι Senior Notes
Οι ανώτεροι τίτλοι είναι χρεόγραφα (ομόλογα) τα οποία υπερισχύουν έναντι άλλων τύπων χρέους, δεδομένου ότι οι κατόχους πρωτότυπων σημείων είναι οι πρώτοι που πληρώνονται εάν κάποια περιουσιακά στοιχεία παραμείνουν μετά την εκκαθάριση μιας εταιρείας μετά από διαδικασίες πτώχευσης. Οι ανώτεροι υπάλληλοι πληρώνουν επιτόκια χαμηλότερου επιτοκίου από τα κατώτερα μη εξασφαλισμένα ομόλογα, επειδή διαθέτουν υψηλότερο επίπεδο ασφάλειας και μειώνουν τον κίνδυνο αθέτησης.
Βασικές τακτικές
- Τα ανώτερα χαρτονομίσματα είναι τα χρεόγραφα που δίνουν στους κατόχους σημειώσεων την πρώτη ρωγμή για την ανάκτηση των κεφαλαίων τους, ακόμη και όταν η εταιρεία κηρύσσει πτώχευση και εκκαθαρίζει τα περιουσιακά στοιχεία της. Επειδή οι ομολογιακά δάνεια είναι ασφαλέστερες και λιγότερο πιθανές σε αθέτηση, χαμηλότερα επιτόκια τοκομεριδίων.Παράλληλα, τα ανώτερα σημειώματα έχουν συντομότερες προθεσμίες λήξης από άλλα ομόλογα.
ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΒΕΛΤΙΩΣΕΙΣ
Σε αντίθεση με το ανώτερο χρέος, οι ανώτεροι υπάλληλοι δεν υποστηρίζονται απαραίτητα από συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία ενεχυριασμένα ως εξασφάλιση. Ως εκ τούτου, ο κάτοχος των ομολόγων δεν μπορεί να λάβει την πλήρη κυριότητα και το συμφέρον του, σε περίπτωση εκκαθάρισης. Εάν υπάρξει εκκαθάριση, το εξασφαλισμένο χρέος επιστρέφεται πρώτα με την πώληση της εξασφάλισης που στηρίζει το χρέος, τότε πληρώνονται οι ανώτεροι κάτοχοι σημείων, ακολουθούμενες από πληρωμές προς άλλους μη εξασφαλισμένους χρεωστικούς τίτλους, αν παραμείνουν περιουσιακά στοιχεία.
Factoring στις ημερομηνίες ωριμότητας
Οι ανώτερες σημειώσεις έχουν συνήθως βραχύτερες προθεσμίες λήξης από άλλες ομολογίες. Ανάλογα με τον εκδότη, τα χρονοδιάγραμμα λήξης των ληξιπρόθεσμων ομολόγων έχουν ως εξής:
- Εταιρικές εκδομένες ομολογιακά δάνεια λήγουν σε 10 ή λιγότερα έτηΤα ανώτατα χαρτονομίσματα των δημοσίων ομολόγων ωριμάζουν σε ένα έτος ή λιγότερο. Τα ανώτερα σημειώματα του Δημοσίου ωριμάζουν σε δύο με 10 χρόνια
Πώς αξιολογούνται τα ομόλογα
Η Standard & Poor's και η Moody's Investors Service - οι δύο μεγαλύτερες εταιρείες αξιολόγησης ομολόγων, ταξινομούν τα ομόλογα με βάση την ικανότητα του εκδότη να εξοφλήσει έγκαιρα το κεφάλαιο και τις πληρωμές τόκων. Η βαθμολογία για ένα ανώτερο σημείωμα βασίζεται στην πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη, συμπεριλαμβανομένης της ικανότητας να παράγει συνεπή κέρδη με τα οποία να χρηματοδοτείται η πληρωμή του χρέους.
Ο δείκτης κάλυψης των τόκων, ο οποίος ορίζεται ως ο λόγος των κερδών πριν από τους τόκους και τους φόρους, διαιρούμενο με το έξοδο τόκου, είναι ένας συνήθης τύπος που χρησιμοποιούν οι οργανισμοί αξιολόγησης για την ανάλυση της πιστοληπτικής ικανότητας. Αυτή η αναλογία καταγράφει το ποσό των κερδών που παράγει η εταιρεία, ως πολλαπλάσιο των εξόδων τόκων. Όσο μεγαλύτερη είναι η αναλογία, τόσο περισσότερα κέρδη κερδίζει μια επιχείρηση που μπορεί να χρησιμοποιήσει για να καταβάλει τόκους.
Περιπτώσεις στις οποίες οι σημειώσεις είναι μετατρέψιμες
Ορισμένες παλαιότερες σημειώσεις είναι μετατρέψιμες σε μετοχές του κοινού μετοχικού κεφαλαίου του εκδότη. Οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να διατηρήσουν τα ανώτερα χαρτονομίσματα μέχρι τη λήξη τους ή μπορούν να επιλέξουν να μετατρέψουν τις σημειώσεις σε συγκεκριμένο αριθμό κοινών μετοχών. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένα σημείωμα senior $ 1.000 έχει μια επιλογή μετατροπής που επιτρέπει σε έναν επενδυτή να μετατρέψει την συμμετοχή του σε 20 μετοχές κοινών μετοχών. Εάν η αγοραία τιμή του κοινού αποθέματος αυξάνεται στα 60 δολάρια ανά μετοχή, ο επενδυτής κατέχει μετοχές αξίας 1.200 δολαρίων εάν επιλέξει να προχωρήσει με τη μετατροπή, γεγονός που του επιτρέπει να κατέχει μετοχές στην εταιρεία, αντί να κατέχει χρέος.
