Όταν μια εταιρεία θέλει τους μετόχους να μετατρέψουν ένα μέρος των μετοχών τους για πληρωμή σε μετρητά, έχει δύο επιλογές: μπορεί να εξαγοράσει ή να επαναγοράσει τις μετοχές.
Οι επαναγορές μετοχών είναι όταν μία εταιρεία που εξέδωσε τις μετοχές επαναγοράζει τις μετοχές από τους μετόχους της. Κατά τη διάρκεια επαναγοράς ή εξαγοράς, η εταιρεία καταβάλλει στους μετόχους την αγοραία αξία ανά μετοχή. Με μια επαναγορά, η εταιρεία μπορεί να αγοράσει το απόθεμα στην ελεύθερη αγορά ή από τους μετόχους της άμεσα. Οι εξαγορές μετοχών είναι μια δημοφιλής μέθοδος για την επιστροφή μετρητών στους μετόχους.
Η εξαγορά είναι όταν μια εταιρεία απαιτεί από τους μετόχους να πουλήσουν ένα μέρος των μετοχών τους πίσω στην εταιρεία. Προκειμένου μια εταιρεία να εξαγοράσει μετοχές, πρέπει να έχει ορίσει μπροστά ότι οι μετοχές αυτές είναι εξαγοράσιμες ή εκπεστέες. Οι μετοχές που μπορούν να εξαργυρωθούν έχουν μια καθορισμένη τιμή κλήσης, η οποία είναι η τιμή ανά μετοχή την οποία η εταιρεία συμφωνεί να πληρώσει ο μέτοχος μετά την εξαγορά. Η τιμή κλήσης καθορίζει την έναρξη της έκδοσης μετοχών.
Εξαγορά ή επαναγορά
Μια εταιρεία μπορεί να επιλέξει την επαναγορά έναντι της εξαγοράς για διάφορους λόγους. Όταν η μετοχή διαπραγματεύεται κάτω από την τιμή αγοράς των εξαγοράσιμων μετοχών, η εταιρεία μπορεί να αποκτήσει τις μετοχές με χαμηλότερο κόστος ανά μετοχή αγοράζοντας τους από τους μετόχους μέσω αγοράς μετοχών. Η εταιρεία μπορεί να προσφέρει ως κίνητρο την επαναγορά των μετοχών σε τιμή υψηλότερη από την τρέχουσα, αλλά κάτω από την τιμή αγοράς των εξαγοράσιμων μετοχών.
Μια εταιρεία μπορεί να επαναγοράσει μετοχές με στόχο τη μείωση των κυκλοφορούντων μετοχών, γεγονός που αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή ή τα κέρδη ανά μετοχή. Ως αποτέλεσμα, μια επαναγορά συνήθως οδηγεί σε αύξηση της τιμής της μετοχής, μειώνοντας την προμήθεια των εκκρεμών μετοχών. Όταν η τιμή της μετοχής είναι χαμηλή, η εταιρεία μπορεί επίσης να υιοθετήσει στρατηγική buy-low, sell-high και να κερδίσει κέρδος από τη μεταπώληση των μετοχών αργότερα.
Μερικές φορές η εταιρεία αγοράζει αρκετά από τα μερίδιά της για να επανακτήσει την ιδιότητα του μετόχου της πλειοψηφίας, η οποία αποκτάται με την κατοχή άνω του 50% των εκκρεμών μετοχών. Ο πλειοψηφικός μέτοχος μπορεί να κυριαρχεί στην ψηφοφορία και να ασκεί μεγάλη επιρροή στην κατεύθυνση της εταιρείας.
Παραδείγματα
Μια εταιρεία έχει εκδώσει εξαγοράσιμη προνομιούχο μετοχή με τιμή αγοράς 150 $ ανά μετοχή και έχει επιλέξει να εξαγοράσει ένα μέρος από αυτές. Ωστόσο, το χρηματιστήριο διαπραγματεύεται στα 120 δολάρια στην αγορά. Τα στελέχη της εταιρείας ενδέχεται να επιλέξουν να επαναγοράσουν τις μετοχές παρά να πληρώσουν το ασφάλιστρο 30 $ ανά μετοχή που σχετίζεται με την εξαγορά. Εάν η εταιρεία δεν είναι σε θέση να βρει πωλητές πρόθυμους, μπορεί πάντα να χρησιμοποιήσει την εξαργύρωση ως εναλλακτική λύση.
Αντίθετα, εάν μια εταιρεία καταβάλλει επί του παρόντος μερίσματα μερίσματος 3% σε εκκρεμείς μετοχές, αλλά έχει εξαγοράσιμα μερίδια με υψηλότερο μερίσμα, η εταιρεία μπορεί να επιλέξει να εξαγοράσει τις ακριβότερες μετοχές με υψηλότερο μερίσμα. Ένα πλεονέκτημα για την έκδοση εξαγοράσιμων μετοχών είναι ότι δίνει μια ευελιξία στην εταιρεία εάν επιλέξει να επαναγοράσει μετοχές σε μεταγενέστερη ημερομηνία.
Οι εταιρείες μπορούν μερικές φορές να αγοράζουν και να πωλούν μετοχές όπως οι επενδυτές. Εάν η εκτελεστική διοίκηση μιας εταιρείας πιστεύει ότι το απόθεμά της είναι υποτιμημένο, μπορεί να επιλέξει να εξαγοράσει μετοχές στην τιμή που θεωρείται μειωμένη. Εάν η τιμή της μετοχής εκτιμηθεί στο μέλλον, η εταιρεία έχει τη δυνατότητα να εκδίδει μετοχές σε υψηλότερη τιμή ανά μετοχή, κερδίζοντας κέρδος από την πώληση σε σύγκριση με την αρχική τιμή επαναγοράς.
Η κατώτατη γραμμή
Μια επαναγορά αφορά μια εταιρεία που αγοράζει μετοχές, είτε στην ανοικτή αγορά είτε απευθείας από τους μετόχους. Σε αντίθεση με την εξαγορά, η οποία είναι υποχρεωτική, η πώληση των μετοχών πίσω στην εταιρεία με επαναγορά είναι εθελοντική. Ωστόσο, η αποπληρωμή συνήθως πληρώνει στους επενδυτές ένα ασφάλιστρο που ενσωματώνεται στην τιμή κλήσης, αντισταθμίζοντας εν μέρει τους κινδύνους απόσβεσης των μετοχών τους.
