Οι χρηματιστηριακές συναλλαγές που αποτελούνται από λιγότερες από 100 μετοχές, που ονομάζονται "περίεργες παρτίδες" στην ορολογία των χρηματιστηριακών αγορών, κατέγραψαν ρεκόρ 48, 9% όλων των συναλλαγών στις αρχές του μήνα, σύμφωνα με τα στοιχεία που συνέταξε η NYSE σε όλες τις μετοχές των ΗΠΑ, ανταλλαγή και αναφέρθηκε από το The Wall Street Journal. Το ποσοστό αυτό είναι περίπου διπλάσιο από το 2016. Ο κύριος μοχλός πίσω από αυτή την τάση είναι το γεγονός ότι οι εταιρείες αποφεύγουν να διασπούν μετοχές όταν οι τιμές των μετοχών τους αυξάνονται. Πολλοί διευθύνοντες σύμβουλοι είναι πρόθυμοι να έχουν μια τιμή μετοχής άνω των $ 100 ή, ακόμα καλύτερα, $ 1.000, με την πεποίθηση ότι προσδίδει κύρος.
Μέχρι το 2012, δεν υπήρχαν μετοχές του δείκτη S & P 500 που διαπραγματεύονται πάνω από 1.000 δολάρια ανά μετοχή, αλλά σήμερα οι τάξεις τους περιλαμβάνουν τις Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), Η AutoZone Inc. (AZO) και η NVR Inc. (NVR). Η αγορά μιας ενιαίας "στρογγυλοποίησης" με 100 μετοχές NVR θα κοστίσει ένα εκπληκτικό ποσό 380.000 δολαρίων ή περίπου, χωρίς προμήθειες και άλλα έξοδα συναλλαγής, πολύ πέρα από τα μέσα της συντριπτικής πλειοψηφίας των επενδυτών.
Βασικές τακτικές
- Πολλές μετοχές με λιγότερες από 100 μετοχές αυξάνονται σε συχνότητα.Τώρα είναι σχεδόν το ήμισυ όλων των συναλλαγών μετοχών στις ΗΠΑ.Η αύξηση των μέσων τιμών των μετοχών είναι ένας σημαντικός λόγος.Οι εταιρείες αποφεύγουν το διαχωρισμό των μετοχών, καθιστώντας στρογγυλά πολλά λιγότερο προσιτά.Διαβάστε τις τιμές των $ 1.000 ή Επομένως, όλο και περισσότερο γίνονται όλο και πιο συνηθισμένοι. Οι αλγόριθμοι συναλλαγών υψηλής ταχύτητας χρησιμοποιούν περιττές παρτίδες για να δοκιμάσουν την αγορά.
Σημασία για τους επενδυτές
Σύμφωνα με την ακαδημαϊκή έρευνα που αναφέρεται στην Εφημερίδα, η μέση τιμή των αμερικανικών μετοχών ήταν περίπου 35 δολάρια ανά μετοχή καθ 'όλη τη διάρκεια του μεγαλύτερου μέρους του 20ου αιώνα. Πιο πρόσφατα, η μέση τιμή ανά μετοχή των μετοχών της S & P 500 ανήλθε σε 131, 40 δολάρια από τις 21 Οκτωβρίου 2019 έναντι 43, 10 δολάρια στα τέλη του 2000, σύμφωνα με έρευνα του Ryan Grabinski, στρατηγικού χαρτοφυλακίου στρατηγικών ερευνητικών συνεργατών. η εφημερίδα.
Στο παρελθόν, οι εταιρείες θα διαχωρίζονταν τακτικά τα αποθέματά τους αν η τιμή αυξήθηκε πολύ υψηλότερα από τα 35 δολάρια, ώστε να καταστούν οι συναλλαγές στρογγυλής παρτίδας πιο προσιτές στον μέσο επενδυτή. Μέρος της εταιρικής σκέψης ήταν ότι, διατηρώντας τις τιμές των μετοχών σε προσιτό επίπεδο, αυτό θα αυξήσει τη ζήτηση των επενδυτών και θα ενισχύσει έτσι τη ρευστότητα των μετοχών αυτών, καθιστώντας τα ελκυστικά για τους μελλοντικούς αγοραστές. Πράγματι, οι διαχωρισμούς αποτελούσαν ευρέως αναμενόμενες εκδηλώσεις, με τους επενδυτές να προσφέρουν εκ των προτέρων τις τιμές των μετοχών εκ των προτέρων.
Ένα άλλο εταιρικό κίνητρο στο παρελθόν για διατήρηση στρογγυλών τμημάτων σε προσιτές τιμές για τη συντριπτική πλειοψηφία των επενδυτών ήταν η ύπαρξη του διακριτού διαφορικού παρτίδας, επιπλέον χρέωση 1/8 βαθμού (12, 5 σεντ) ή, σε λιγότερο ρευστά αποθέματα, 1/4 βαθμού 25 σεντς) ανά μετοχή που αξιολογήθηκαν από τα περισσότερα χρηματιστήρια και εμπόρους χρεογράφων σε συναλλαγές με λιγότερες από 100 μετοχές. Αυτή η ρητή επιπλέον επιβάρυνση έχει εξαφανιστεί κατά τις τελευταίες δεκαετίες.
Ενώ η παράξενη συναλλακτική συναλλαγή παραδοσιακά υπήρξε η διατήρηση μικρών μεμονωμένων επενδυτών, σήμερα χρησιμοποιείται επίσης και από αλγόριθμους ηλεκτρονικών συναλλαγών. Ορισμένα από αυτά τα προγράμματα χρησιμοποιούν μικρές παράξενες παραγγελίες για να δοκιμάσουν την παρουσία μεγάλων αγοραστών ή πωλητών. Εν τω μεταξύ, μια μεγάλη παραγγελία που διαφορετικά θα μπορούσε να μετακινήσει την τιμή σε μια κατεύθυνση δυσμενή για τον επενδυτή, συχνά διασπάται σε μικρότερες συναλλαγές που εκτελούνται σε μια χρονική περίοδο και οι οποίες όλο και περισσότερο εισάγονται σε περιττά μεγέθη παρτίδων.
Σχετικά με την Berkshire Hathaway Inc., μόνο οι μετοχές της κατηγορίας B (BRK.B), οι οποίες σήμερα κοστίζουν περίπου 210 δολάρια, βρίσκονται στον δείκτη S & P 500. Οι μετοχές της κατηγορίας Α (BRK.A), οι οποίες διαπραγματεύονται σήμερα περίπου 315.000 δολάρια το καθένα, και πάνω από 1.000 δολάρια από το 1983, δεν περιλαμβάνονται στον δείκτη.
Κοιτάω μπροστά
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει κανόνες που υποχρεώνουν τους μεσίτες να βρουν την καλύτερη διαθέσιμη τιμή για την παραγγελία ενός πελάτη, αλλά οι κανόνες αυτοί βασίζονται στην τιμολόγηση ανά στρογγυλοποιημένη παρτίδα και μερικές φορές μπορεί να επιτευχθεί καλύτερη μέση τιμή, εάν μέρος της παραγγελίας χωρίζεται σε περιττές παρτίδες. σημειώσεις. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς αναφέρει ότι επανεξετάζει τους κανονισμούς της υπό το πρίσμα της ταχείας αύξησης της συναλλαγής σε παράνομες παρτίδες.
