Το απόθεμα της Starbucks Corp. (SBUX) εξακολουθεί να είναι ένα μυστήριο ως προς το τι ψάχνει η αγορά για αυτές τις μέρες. Είναι αρκετά προφανές ότι η Starbucks δεν είναι η υπερ-ανάπτυξη εταιρεία που κάποτε ήταν, αλλά εξακολουθεί να αυξάνεται. Και το απόθεμα είναι σχετικά φθηνό σε σύγκριση με τους συμμαθητές του, όπως η McDonald's Corp. (MCD).
Το απόθεμα είχε μια ωραία διαδρομή από τα μέσα Αυγούστου του 2017, αυξανόμενη σχεδόν κατά 15%, αλλά ακόμη και αυτή η πορεία - τόσο εντυπωσιακή όσο ακούγεται, υπολο- γούσε το S & P 500 κατά περίπου δύο ποσοστιαίες μονάδες. Τις τελευταίες 52 εβδομάδες, οι μετοχές της Starbucks είναι επίπεδες, ενώ η McDonald's έχει αυξηθεί κατά 45% και ο δείκτης S & P 500 αυξήθηκε σχεδόν κατά 24%.
Η αποτίμηση είναι φθηνή σε σύγκριση με την McDonald's
Η Starbucks διαπραγματεύεται επί του παρόντος περίπου 23 φορές το οικονομικό 2018 κέρδη των 2, 51 δολαρίων, με βάση την τιμή των μετοχών της που είναι $ 58, στο μέσο της καθοδήγησης της εταιρείας.
Σε σύγκριση με την McDonalds, η Starbucks είναι η φθηνότερη επιλογή, με την διαπραγμάτευση της McDonald σε σχεδόν 25 φορές το 2018 εκτιμήσεις κερδών ύψους 7, 1 δολαρίων. Αυτό έρχεται παρά το γεγονός ότι η Starbucks αυξάνει τα κέρδη ταχύτερα και τα έσοδα που αναμένεται να αυξηθούν κατά σχεδόν 10% ετησίως μέσω του δημοσιονομικού έτους 2020, σε σχέση με τις προσδοκίες για μείωση των εσόδων της McDonald's.
Με βάση τα πολλαπλάσια κέρδη της McDonald, οι μετοχές της Starbucks πρέπει να αποτιμώνται σε περίπου $ 63. Κάποιος θα μπορούσε να υποστηρίξει ότι η Starbucks θα μπορούσε να ανταλλάξει το ασφάλιστρο με την McDonald's δεδομένου του ταχύτερου ρυθμού αύξησης των κερδών της. Η Starbucks αναμένεται να έχει θετική αύξηση των εσόδων, σε σύγκριση με την πτωτική πρόβλεψη των εσόδων της McDonald's.
Τα ετήσια έσοδα MCD υπολογίζονται από τα YCharts
Οι προσδοκίες είναι εκτός ταξινομήσεων
Αλλά πάντα έρχεται κάτω από τις προσδοκίες και ο τελευταίος γύρος των οικονομικών αποτελεσμάτων, αν και χτυπάει τα κέρδη και έρχεται σχετικά σε απευθείας σύνδεση στα έσοδα, δεν ήταν ακόμα αρκετά καλός, επειδή τα συγκριτικά στοιχεία των ίδιων καταστημάτων εισήλθαν στο 2%. Όμως, η επιβράδυνση των ίδιων καταστημάτων comps δεν πρέπει να αποτελεί έκπληξη για κάθε επενδυτή. Αυτά τα συγκριτικά στοιχεία έχουν επιβραδυνθεί για κάποιο χρονικό διάστημα και είναι πιθανό να συνεχίσουν να επιβραδύνουν με βάση την τρέχουσα τάση.
Οι προσδοκίες ήταν για ενοποιημένα συγκρίσιμα καταστήματα ίδιου καταστήματος 3, 3%, αλλά όταν η Starbucks ανέφερε αύξηση μόλις 2%, οι επενδυτές δεν είχαν εντυπωσιαστεί και αυτό ωθεί τις μετοχές σε χαμηλότερα επίπεδα.
Αυτό δείχνει πόση επένδυση βασίζεται στην αντίληψη. Από το τέταρτο δημοσιονομικό τρίμηνο του 2016, οι ενοποιημένες συμμορίες ίδιου καταστήματος για το SBUX μειώθηκαν σταθερά όταν κορυφώθηκαν στο 8%. Η τελευταία φορά που η Starbucks παρουσίασε μια σύγκριση μεγαλύτερη του 3% ήταν στο τρίτο οικονομικό τρίμηνο του 2017, και στη συνέχεια θα πρέπει να πάτε πίσω στο οικονομικό τέταρτο τρίμηνο του 2016 για να βρούμε το επόμενο στιγμιότυπο. Ο παρακάτω πίνακας δείχνει πως η επιβράδυνση αυτή ήταν σταθερή.
Η τάση στις Ηνωμένες Πολιτείες δεν είναι διαφορετική, καθώς οι συγκρίσιμοι παράγοντες συνεχίζουν να μειώνονται. Και καθώς η εταιρεία ωριμάζει, οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης γίνονται πολύ πιο σκληροί.
Εξαρτάται από τις προσδοκίες, και προς το παρόν οι επενδυτές εξακολουθούν να αναμένουν ταχύτερη ανάπτυξη από την Starbucks, αλλά η εταιρεία δεν βρίσκεται πλέον στη φάση της υπερ-ανάπτυξης της επιχείρησής της. Είναι μια εταιρεία που ωριμάζει, και καθώς οι προσδοκίες συνεχίζουν να επαναπροσδιορίζονται, η καλύτερη ημέρα για το απόθεμα.
