Τι είναι το STIR Futures & Options;
Το STIR είναι ένα ακρωνύμιο για το "βραχυπρόθεσμο επιτόκιο" και οι συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης ή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επί αυτών των επιτοκίων αναφέρονται από τους θεσμικούς συναλλασσομένους ως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης STIR ή δικαιώματα STIR. Η κατηγορία των παραγώγων STIR περιλαμβάνει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης και ανταλλαγές.
Βασικές τακτικές
- Τα παράγωγα βραχυπρόθεσμων επιτοκίων (STIR) βασίζονται συχνότερα σε τίτλους επιτοκίων τριών μηνών. Η κύρια χρήση αυτών είναι η αντιστάθμιση της έκθεσης σε επιτόκια σε βραχυπρόθεσμους δανεισμούς. Οι αγοραστές ή τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί τίτλων STIR είναι τα επιτόκια στοιχημάτων θα αυξηθεί, οι αγοραστές των puts στοιχηματίζουν τα επιτόκια θα πέσουν.
Κατανόηση του STIR Futures & Options
Το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης STIR και δικαιώματα προαίρεσης είναι μια εγγύηση επιτοκίου τριών μηνών. Οι δύο κύριες διαπραγματεύσιμες συμβάσεις είναι το Eurodollar και το Euribor, οι οποίες μπορούν να ανταλλάσσουν καθημερινά πάνω από ένα τρισεκατομμύριο δολάρια και ευρώ σε μια εντελώς ηλεκτρονική αγορά. Η κατηγορία περιλαμβάνει επίσης άλλα βραχυπρόθεσμα σημεία αναφοράς, όπως το τραπεζογραμμάτιο ASX αξίας 90 ημερών στην Αυστραλία και τα βραχυπρόθεσμα κυμαινόμενα επιτόκια, όπως το διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου (LIBOR) και τα ισοδύναμα του στο Χονγκ Κονγκ (HIBOR), Τόκιο (TIBOR) και άλλα χρηματοπιστωτικά κέντρα. Πολλές εταιρείες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα χρησιμοποιούν συμβόλαια STIR για αντιστάθμιση δανεισμού ή δανεισμού.
Ενώ οι κερδοσκόποι μπορεί να βρουν κερδοφόρες συναλλαγές STIR, η συνηθέστερη χρήση είναι η αντιστάθμιση με στρατηγικές επιλογών όπως τα καπάκια, τα πατώματα και τα περιλαίμια. Οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να παρακολουθήσουν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης STIR για να εκτιμήσουν τις προσδοκίες της αγοράς πριν από τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής Επομένως, οι αλλαγές στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης STIR ενδέχεται να είναι χρήσιμες για όσους επιθυμούν να προβλέψουν αυτήν την πολιτική.
Χρησιμοποιώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης STIR και επιλογές
Οποιοσδήποτε εμπορεύεται στην αγορά προθεσμιακών επιτοκίων έχει μια γνώμη για το αν τα επιτόκια θα αυξηθούν με πτώση κατά τη διάρκεια της σύντομης διάρκειας του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Όπως συμβαίνει με κάθε συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, ο αγοραστής πιστεύει ότι αυτός ή αυτή μπορεί να αγοράσει τη σύμβαση τώρα και να επωφεληθεί από την αύξηση της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου κατά τη λήξη της σύμβασης. Αυτά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διακανονίζονται σε μετρητά, επομένως το κέρδος είναι απλώς η διαφορά μεταξύ της τιμής αποπληρωμής ή της τιμής παράδοσης και της τιμής αγοράς. Άλλα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων, διακανονίζονται με τη φυσική παράδοση του υποκείμενου στοιχείου από τον πωλητή στον αγοραστή.
Εκτός από τα ειδικά μεγέθη συμβάσεων και τις ελάχιστες διακυμάνσεις των τιμών, υπάρχει πολύ μικρή διαφορά μεταξύ συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης STIR και δικαιωμάτων προαίρεσης και άλλων τυποποιημένων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης. Το STIR είναι το βραχυπρόθεσμο ισοδύναμο των "μακροχρόνιων προθεσμιών" που περιγράφει απλώς ένα τμήμα της καμπύλης αποδόσεων, αν και στις αγορές (Eurodollars, LIBOR κ.λπ.).
Η διαπραγμάτευση στα πιο ενεργά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης STIR και επιλογές παρέχει υψηλή αποδοτικότητα, ρευστότητα και διαφάνεια για τα hedgers. Αυτό εξοικονομεί μια επιχείρηση από την ανάγκη να δημιουργήσει φράκτες από περίπλοκες στρατηγικές στην αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών και από την ανάληψη κινδύνου αντισυμβαλλομένου.
Στοιχεία σύμβασης
Ενώ κάθε ανταλλαγή καθορίζει τις δικές της προδιαγραφές σύμβασης, υπάρχουν μερικοί γενικοί κανόνες. Οι ημερομηνίες λήξης ακολουθούν γενικά τις ημερομηνίες της Διεθνούς Νομισματικής Αγοράς (IMM) της τρίτης Τετάρτης του Μαρτίου, Ιουνίου, Σεπτεμβρίου και Δεκεμβρίου. Οι εξαιρέσεις περιλαμβάνουν τους λογαριασμούς της Αυστραλίας και τους λογαριασμούς της Νέας Ζηλανδίας είναι αξιοσημείωτες εξαιρέσεις. Μερικές φορές υπάρχουν "σειριακές" συμβάσεις που λήγουν και την τρίτη Τετάρτη όλους τους μήνες.
Η τιμή της σύμβασης αναγράφεται ως 100 μείον σχετικό επιτόκιο τριών μηνών, οπότε ένα ποσοστό 2, 5% αποδίδει τιμή 97, 50.
