Κύριες κινήσεις
Η αξία του δολαρίου έχει πέσει όλο το μήνα, καθώς οι έμποροι προετοιμάζονται για την Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) να μειώσουν τα επιτόκια δύο φορές κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2019, αλλά η πτώση επιταχύνθηκε αυτή την περασμένη εβδομάδα.
Ο Δείκτης Δολάριο ΗΠΑ - ο οποίος συγκρίνει την αξία του δολαρίου ΗΠΑ σε ένα καλάθι νομισμάτων, συμπεριλαμβανομένου του ευρώ (EUR), της λίρας Αγγλίας (GBP), του γιεν Ιαπωνίας (JPY) και του ελβετικού φράγκου (CHF) εδραιώνοντας σε μια ανοδική τάση για ένα χρόνο. Όλοι τελείωσαν αυτή την εβδομάδα, όταν ο δείκτης ξεπέρασε τη στήριξη.
Συνήθως, όταν η κεντρική τράπεζα μιας χώρας αρχίζει να κινείται προς μια πιο ευνοϊκή νομισματική πολιτική, η αξία του νομίσματος της χώρας αυτής θα αρχίσει να εξασθενεί σε σύγκριση με άλλα νομίσματα. Αυτό φαίνεται να συμβαίνει εδώ.
Ενώ η αξία του δολαρίου είναι ακόμα ισχυρή σε σύγκριση με εκείνη που υπήρχε πριν από την άνοδο του φαινομένου του στα τέλη του 2014 και στις αρχές του 2015, αυτή η ανάκαμψη θα μπορούσε να είναι καλή για ορισμένες μεγάλες πολυεθνικές εταιρείες που παράγουν πολλά έσοδα στο εξωτερικό. Όταν η αξία του δολαρίου είναι ισχυρότερη, οι εταιρείες παίρνουν λιγότερο κτύπημα για το δολάριο τους από τα κέρδη που παράγονται στο εξωτερικό, επειδή η τιμή μετατροπής λειτουργεί εναντίον τους όταν επαναπατρίζουν τα χρήματα πίσω στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αντίθετα, όταν η αξία του δολαρίου είναι ασθενέστερη, οι εταιρείες αποκομίζουν περισσότερο από τα κέρδη τους από το εξωτερικό, επειδή η τιμή μετατροπής λειτουργεί προς όφελός τους.
Για παράδειγμα, αν μια εταιρεία παράγει κέρδη 1 εκατ. Ευρώ στην Ευρώπη όταν η συναλλαγματική ισοτιμία ευρώ / δολαρίου είναι 1, 25 (όπως ήταν στις αρχές του 2018), η εταιρεία μπορεί να απαιτήσει κέρδη 1, 25 εκατ. Δολαρίων όταν επαναπατρίζει τα χρήματα, σε 1, 25 δολάρια. Ωστόσο, εάν μια εταιρεία παράγει κέρδη 1 εκατ. Ευρώ στην Ευρώπη όταν η συναλλαγματική ισοτιμία ευρώ / δολαρίου είναι 1, 10 (όπως συνέβη και τον Μάιο), η εταιρεία μπορεί να απαιτήσει κέρδη 1, 10 εκατ. Δολαρίων μόνο όταν επαναπατριστεί τα χρήματα, επειδή το 1 ευρώ είναι ίσο σε $ 1.10.
Παρακολουθήστε για εταιρείες που παράγουν πολλά έσοδα στο εξωτερικό - όπως το eBay Inc. (EBAY), η McDonald's Corporation (MCD) και η Mondelez International, Inc. (MDLZ) - για να ωφεληθούν αν το δολάριο συνεχίσει να μειώνεται.
S & P 500 εναντίον Russell 2000
Το S & P 500 επιτάχυνε την απόσυρσή του από το πρόσφατο υψηλό του ύψος, καθώς δύο μέλη του FOMC απογοητεύτηκαν τους εμπόρους με τα σχόλιά τους σχετικά με τη νομισματική πολιτική σήμερα.
Η απογοήτευση ξεκίνησε όταν ο James Bullard, πρόεδρος της Federal Reserve Bank of St. Louis, εξέπληξε την Wall Street υποβαθμίζοντας το ενδεχόμενο η FOMC να μειώσει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων κατά 50 μονάδες βάσης (0, 50%) στη συνεδρίαση του Ιουλίου - μια ιδέα που είχε πάρει ατμό. Οι έμποροι είχαν τιμολογηθεί με πιθανότητα 42, 6% για μείωση κατά 50 μονάδες βάσης τον Ιούλιο από χθες, σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch. Από σήμερα, οι έμποροι έχουν τραβήξει τις αποδόσεις αυτές στο 35, 4%.
Ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, έριξε τη δική του υγρή κουβέρτα για την κερδοσκοπία των επιτοκίων λέγοντας: «έχουμε επίγνωση ότι η νομισματική πολιτική δεν πρέπει να αντιδράσει υπερβολικά σε κανένα σημείο δεδομένων ή σε βραχυπρόθεσμη ταλάντευση». Παρόλο που η δήλωση αυτή σίγουρα δεν αποκλείει τις πιθανότητες για μελλοντικές περικοπές των επιτοκίων, αρκεί να ξεκινήσει μια σειρά από κέρδη λαμβάνοντας σήμερα.
Οι έμποροι ανησυχούσαν ήδη για την κλιμάκωση των εντάσεων μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν και ότι η συνάντηση του Προέδρου Trump με τον Πρόεδρο Xi Jinping στη Σύνοδο Κορυφής της G-20 δεν θα επιλύσει τον εμπορικό πόλεμο μεταξύ των δύο χωρών. Τώρα απομακρύνετε την πληθωρική ελπίδα ότι το FOMC επρόκειτο να επιβιβαστεί και να εξοικονομήσει την ημέρα με επιθετικές περικοπές επιτοκίων και έχετε τη δυνατότητα να συνεχίσει η Wall Street να πουλάει.
:
Ισχυρό δολάριο: Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα
Πώς οι τιμές των μετοχών στις ΗΠΑ αντιστοιχούν στην αξία του δολαρίου ΗΠΑ
Πώς επωφελούνται οι επιχειρήσεις των ΗΠΑ όταν το δολάριο πέφτει
Δείκτες κινδύνου - TNX
Μετά από μια στιγμιαία αναπήδηση την περασμένη Παρασκευή, η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων (TNX) έδωσε για άλλη μια φορά στροφή προς τα κάτω. Για πρώτη φορά από τις 8 Νοεμβρίου 2016, η TNX έκλεισε κάτω από το 2%. Αυτό επιβεβαιώνει περαιτέρω ότι οι έμποροι προβλέπουν όχι μόνο μια εκτεταμένη περίοδο χαμηλών επιτοκίων αλλά και τις δυνατότητες οικονομικής επιβράδυνσης και μείωσης της χρηματιστηριακής αγοράς.
Οι έμποροι τείνουν να αγοράζουν κρατικά ομόλογα - τα οποία ωθούν τις τιμές του Treasury υψηλότερα και οι αποδόσεις του Treasury χαμηλότερες - όταν προβλέπουν ότι το FOMC πρόκειται να μειώσει τα επιτόκια και όταν προβλέπουν ότι οι τιμές των μετοχών θα μπορούσαν να υποστούν πίεση. Είναι ουσιαστικά ένα προκαταρκτικό συμπέρασμα στο σημείο αυτό ότι η FOMC πρόκειται να μειώσει τα επιτόκια κατά τους επόμενους έξι μήνες. Το μόνο ερώτημα είναι πόσο.
Αυτό που δεν ξέρουμε είναι τι θα συμβεί στην αμερικανική οικονομία και το S & P 500 κατά το ίδιο χρονικό διάστημα. Είναι δύσκολο να διαμαρτυρηθείτε για το δείκτη που χτυπάει τα νέα υψηλά όλων των εποχών, αλλά οι έμποροι εξακολουθούν να νιώθουν νευρικοί για πιθανή ανάκαμψη. Παρακολουθήστε το TNX να παραμείνει χαμηλό για το προβλεπτό μέλλον.
:
Κατανόηση των διαφορετικών τύπων αποδόσεων ομολόγων
Πώς μπορεί η ομολογία να επηρεάζει το Χρηματιστήριο;
Κατανόηση των τιμών και αποδόσεων των ομολόγων
Κατώτατη γραμμή - Λήψη κερδών
Με την αβεβαιότητα που εξακολουθεί να στροβιλίζεται γύρω από τη Wall Street, δεν θα εκπλαγούσαμε να βλέπουμε περισσότερα κέρδη καθώς πλησιάζουμε τις διακοπές της Ημέρας της Ανεξαρτησίας. Ωστόσο, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι η λήψη κερδών δεν πρέπει να σημαίνει μια νέα bearish pullback. Προβλέπω περισσότερη ενοποίηση.
