Αυτή την εβδομάδα, η απόδοση των 10 ετών του Treasury ξεπέρασε το ευρέως παρατηρούμενο όριο του 3%, γεγονός που οδήγησε μερικούς εμπειρογνώμονες να προβλέψουν μια ακόμα μεγαλύτερη άνοδο σε σχεδόν 4%. Παρά την αδυναμία των χρηματιστηριακών αποθεμάτων μεγάλης κεφαλαιοποίησης τους τελευταίους μήνες, καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, είναι συνήθως μεταξύ των καλύτερων επιδόσεων σε περίοδο αύξησης των επιτοκίων, σύμφωνα με έναν αναλυτή στην οδό. (Δείτε επίσης: 3 αποθέματα για το εάν η οικονομία αναπτύσσεται ή επιβραδύνεται: Barron's. )
«Είμαστε υπέρβαροι από την ομάδα, μας αρέσει η ομάδα, το πιο σημαντικό είναι αν οι άνθρωποι κάνουν τις πληρωμές δανείων ή τις πιστωτικές τους επιδόσεις», είπε ο πρωθυπουργός της Credit Suisse, Jonathan Golub, σε συνέντευξή του CNBC. Ο κλάδος των χρηματοοικονομικών τομέων της S & P 500 έχει πέσει περίπου 0, 6% αυτή την εβδομάδα, μειώνοντας την ετήσια ζημιά του σε σχεδόν 1%, σε σύγκριση με την ευρύτερη πτώση του 0, 2% το 2018 του S & P 500.
Ο στρατηγός Credit Suisse συγκαταλέγεται στους ταύρους που περιμένουν τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν τα οικονομικά, όπως η απογοητευτική αύξηση των δανείων, να χαλαρώσουν την επόμενη περίοδο, ενώ ο σχεδόν διπλασιασμός των επιτοκίων κατά τη διάρκεια δύο ετών θα πρέπει να προσφέρει "τεράστια βοήθεια" στην ομάδα.
Κοντά σε διπλές επιστροφές
Ο Golub εξέτασε την επίδραση των υψηλότερων επιτοκίων στις μετοχές, απομονώνοντας την απόδοση των μετοχών στις ημέρες που αυξήθηκαν τα επιτόκια σε σχέση με την απόδοση όταν μειώθηκαν τα επιτόκια. Ενώ το S & P 500 κέρδισε κατά μέσο όρο όταν η απόδοση των 10 ετών αυξήθηκε, σύμφωνα με την Credit Suisse, τα χρηματοοικονομικά κέρδη υπερέβησαν το περιθώριο κέρδους και διπλασίασαν τις αποδόσεις των αποθεμάτων υλικών, τη δεύτερη ομάδα με τις καλύτερες επιδόσεις. Ο Golub διαπίστωσε ότι κατά τη διάρκεια των 12 μηνών που ξεκίνησε τον Μάρτιο του 2017, τα οικονομικά στοιχεία θα είχαν αυξηθεί κατά 61, 8% αν κρατιόνταν μόνο στις ημέρες που προχώρησε η απόδοση των 10 ετών. Την ίδια μέρα, το S & P 500 θα είχε αυξηθεί κατά 24%. Εάν πραγματοποιηθούν ημέρες κατά τις οποίες η απόδοση του δείκτη αναφοράς υποχώρησε, τα οικονομικά στοιχεία θα είχαν μειωθεί κατά 27%. Ο στρατηγός κατέληξε στο συμπέρασμα ότι, μαθηματικά, η ανάλυσή του υποστηρίζει τη διατριβή ότι τα οικονομικά και τα αποθέματα βελτιώνονται όταν αυξάνονται τα μακροπρόθεσμα επιτόκια.
Ωστόσο, "όλα δεν λειτουργούν σύμφωνα με το σενάριο όλη την ώρα", προειδοποίησε ο Golub. "Αυτό που γνωρίζουμε επίσης είναι ότι τα οικονομικά δεν κάνουν καλά όταν υπάρχουν ανησυχίες σχετικά με την ισοπέδωση της καμπύλης αποδόσεων. Κανονικά, όταν τα επιτόκια αυξάνονται όπως έχουν υπάρξει αυτή η πεποίθηση ότι η καμπύλη αποδόσεων είναι βαθιά."
Κατά την πρόσφατη περίοδο, οι τράπεζες αντιμετωπίζουν υψηλότερα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, τα οποία δανείζονται από δανειστές. Καθώς τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια αυξάνονται ταχύτερα από αυτά των μακροπρόθεσμων δανείων που προσφέρουν στους πελάτες, όπως οι υποθήκες, η καμπύλη αποδόσεων μειώνεται.
