Τι είναι μια συμφωνία υποταγής;
Μια συμφωνία υποταγής είναι ένα νομικό έγγραφο που καθιερώνει ένα χρέος ως κατάταξη πίσω από ένα άλλο κατά προτεραιότητα για την είσπραξη της εξόφλησης από έναν οφειλέτη. Η προτεραιότητα των χρεών μπορεί να γίνει εξαιρετικά σημαντική όταν ο οφειλέτης αθετήσει πληρωμές ή κήρυξε πτώχευση. Μια συμφωνία επιδότησης αναγνωρίζει ότι η απαίτηση ή το συμφέρον ενός μέρους είναι ανώτερη από εκείνη άλλου συμβαλλόμενου μέρους σε περίπτωση που τα περιουσιακά στοιχεία του δανειολήπτη πρέπει να εκκαθαριστούν για την εξόφληση των χρεών.
Το μέρος μειωμένης εξασφάλισης θα εισπράξει μόνο χρέη που οφείλεται όταν και αν η υποχρέωση προς τον κύριο δανειστή έχει ικανοποιηθεί πλήρως σε περίπτωση αποκλεισμού και εκκαθάρισης.
Πώς λειτουργεί μια συμφωνία υποταγής
Τα άτομα και οι επιχειρήσεις απευθύνονται σε πιστωτικά ιδρύματα όταν χρειάζονται δανεισμό κεφαλαίων. Ο δανειστής αποζημιώνεται όταν εισπράττει τόκους επί του ποσού του δανείου, εκτός και αν ο δανειολήπτης αθετήσει τις πληρωμές του. Ο δανειστής μπορεί να χρειαστεί μια συμφωνία υποταγής για την προστασία των συμφερόντων του εάν ο δανειολήπτης τοποθετήσει πρόσθετες οφειλές έναντι του ακινήτου, όπως για παράδειγμα εάν θα βγάλει δεύτερη υποθήκη.
Το "κατώτερο" ή το δεύτερο χρέος αναφέρεται ως χρέος μειωμένης εξασφάλισης. Το χρέος που έχει υψηλότερη απαίτηση για το περιουσιακό στοιχείο είναι το ανώτερο χρέος.
Οι δανειστές των ομολογιακών δανείων έχουν το νόμιμο δικαίωμα πλήρους εξόφλησης πριν οι δανειστές των χρεών μειωμένης εξασφάλισης λάβουν οποιεσδήποτε αποπληρωμές. Συχνά συμβαίνει ότι ο οφειλέτης δεν έχει αρκετά κεφάλαια για να πληρώσει όλα τα χρέη ή ότι ένας αποκλεισμός και η πώληση δεν παράγει αρκετό τρόπο με τα έσοδα από ρευστά στοιχεία, επομένως τα χαμηλότερα χρέη προτεραιότητας ενδέχεται να λάβουν ελάχιστη ή καθόλου αποπληρωμή.
Μια συμφωνία υπαγωγής αναγνωρίζει ότι η απαίτηση ή το συμφέρον ενός μέρους είναι ανώτερη από εκείνη του άλλου μέρους σε περίπτωση εκκαθάρισης του ενεργητικού του δανειολήπτη.
Παράδειγμα συμφωνίας συμφωνίας υποταγής
Εξετάστε μια επιχείρηση που έχει 670.000 δολάρια σε ανώτερο χρέος, 460.000 δολάρια σε δάνεια μειωμένης εξασφάλισης και συνολική αξία ενεργητικού 900.000 δολαρίων. Οι επιχειρηματικοί φάκελοι πτώχευσης και τα περιουσιακά της στοιχεία εκκαθαρίζονται στην αγοραία αξία τους - $ 900.000.
Οι ανώτεροι αποπληρωτές θα πληρωθούν στο ακέραιο και τα υπόλοιπα $ 230.000 θα διανεμηθούν μεταξύ των υποδεέστερων πιστωτών, συνήθως για 50 σεντς στο δολάριο. Οι μέτοχοι στην εταιρεία μειωμένης εξασφάλισης δεν θα λάβουν τίποτε στη διαδικασία εκκαθάρισης, επειδή οι μέτοχοι υπόκεινται σε όλους τους πιστωτές.
Τα χρεόγραφα μειωμένης εξασφάλισης είναι πιο ριψοκίνδυνα από τα δάνεια υψηλότερης προτεραιότητας, επομένως οι δανειστές συνήθως απαιτούν υψηλότερα επιτόκια ως αντιστάθμιση για την ανάληψη αυτού του κινδύνου.
Βασικές τακτικές
- Μια συμφωνία υπαγωγής προτεραιότητας δίνει προτεραιότητα σε εξασφαλισμένα χρέη, κατατάσσοντας την μία πίσω από την άλλη για σκοπούς είσπραξης της εξόφλησης από τον οφειλέτη σε περίπτωση αποκλεισμού ή πτώχευσης. Ένας δευτερεύων πιστωτής συλλέγει μόνο πότε και αν ο δανειστής προτεραιότητας έχει εξοφληθεί πλήρως. Τα χρεωστικά δάνεια είναι πιο ριψοκίνδυνα από τα δάνεια υψηλότερης προτεραιότητας, επομένως οι δανειστές συνήθως απαιτούν υψηλότερο επιτόκιο ως αντιστάθμιση για την ανάληψη αυτού του κινδύνου. όταν υπάρχουν πολλαπλά ενυπόθηκα δάνεια έναντι ενός ακινήτου.
Τύποι συμφωνιών υποταγής
Οι συμφωνίες υποταγής μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε διάφορες περιστάσεις, συμπεριλαμβανομένων σύνθετων δομών εταιρικού χρέους.
Τα μη εξασφαλισμένα ομόλογα χωρίς εξασφάλιση θεωρούνται ότι είναι δευτερεύοντα σε εξασφαλισμένα ομόλογα. Σε περίπτωση που η εταιρεία δεν εκπληρώσει τις πληρωμές τόκων λόγω πτώχευσης, οι εξασφαλισμένοι κάτοχοι ομολογιών θα επιστρέφονταν τα ποσά του δανείου τους έναντι των ακάλυπτων κατόχων ομολόγων. Το επιτόκιο των μη εξασφαλισμένων ομολόγων είναι συνήθως υψηλότερο από αυτό των εξασφαλισμένων ομολόγων, κερδίζοντας υψηλότερες αποδόσεις για τον επενδυτή σε περίπτωση που ο εκδότης αποπληρώσει τις πληρωμές του.
Ειδικές εκτιμήσεις
Οι συμφωνίες υποταγής είναι πιο συνηθισμένες στον τομέα των ενυπόθηκων δανείων. Όταν ένα άτομο παίρνει μια δεύτερη υποθήκη, αυτή η δεύτερη υποθήκη έχει χαμηλότερη προτεραιότητα από την πρώτη υποθήκη, αλλά αυτές οι προτεραιότητες μπορούν να διαταραχθούν με την αναχρηματοδότηση του αρχικού δανείου.
Ο ενυπόθηκος δανειστής ουσιαστικά το πληρώνει και λαμβάνει νέο δάνειο όταν αναχρηματοδοτείται μια πρώτη υποθήκη, οπότε το νέο, πιο πρόσφατο δάνειο είναι πλέον το δεύτερο. Το υπάρχον δεύτερο δάνειο κινείται μέχρι να γίνει το πρώτο δάνειο. Ο δανειστής της πρώτης αναχρηματοδότησης υποθηκών θα απαιτήσει τώρα να υπογραφεί συμφωνία υποταγής από τον δεύτερο δανειστή υποθηκών για να το επανατοποθετήσει στην πρώτη προτεραιότητα για την αποπληρωμή του χρέους. Τα συμφέροντα προτεραιότητας κάθε πιστωτή μεταβάλλονται με συμφωνία από αυτό που διαφορετικά θα γινόταν.
Η υπογεγραμμένη συμφωνία πρέπει να αναγνωρίζεται από συμβολαιογράφο και να καταγράφεται στα επίσημα αρχεία του νομού ως εκτελεστή.
