Τι είναι ένα Supernormal Growth Stock
Ένα απόθεμα υπεράνθρωπης ανάπτυξης είναι μια ασφάλεια που βιώνει ιδιαίτερα ισχυρή ανάπτυξη για κάποιο χρονικό διάστημα, και στη συνέχεια επανέρχεται τελικά σε φυσιολογικά επίπεδα ανάπτυξης. Κατά τη διάρκεια του υπερπαραμορφικού τους σταδίου ανάπτυξης, τα αποθέματα αυτά ξεπερνούν σημαντικά την αγορά και παρέχουν στους επενδυτές απόδοση πολύ υψηλότερη από τον μέσο όρο. Προκειμένου να θεωρηθεί ένα απόθεμα με τεράστια ανάπτυξη, η τιμή του αποθέματος πρέπει να συνεχίσει να αυξάνεται με ασυνήθιστα γρήγορο ρυθμό για τουλάχιστον ένα έτος.
Σπάζοντας κάτω από την Υπερκαλυμμένη Απόθεμα Ανάπτυξης
Τα αποθέματα υπεράνθρωπης ανάπτυξης εμφανίζουν ασυνήθιστα ταχεία ανάπτυξη για μια παρατεταμένη περίοδο - ένα χρόνο, συχνά μεγαλύτερο, που ξεπερνά γενικά την ομαλή ανάπτυξη της συνολικής οικονομίας. Η περίοδος ασυνήθιστα ταχείας αύξησης των αποθεμάτων μιας εταιρείας δεν μπορεί να διατηρηθεί επ 'αόριστον. Τελικά, οι ανταγωνιστές θα εισέλθουν στην αγορά και θα προλάβουν την επιχείρηση. τότε τα κέρδη πιθανότατα θα κατέλθουν σε επίπεδο που ευθυγραμμίζεται περισσότερο με τον ανταγωνισμό και τη συνολική οικονομία. Εκτός από τον όρο "υπερφυσική", οι ιδιώτες "μη σταθερές" και "ακανόνιστη ανάπτυξη" μπορούν να εφαρμοστούν σε αποθέματα που αντιμετωπίζουν αυτό το αυξημένο πρότυπο ανάπτυξης.
Η υπερφυσική ανάπτυξη θεωρείται κανονικό μέρος του κύκλου ζωής του κλάδου, ιδιαίτερα όταν υπάρχει μεγάλη ζήτηση για ένα νέο προϊόν. Έτσι, ορισμένες εταιρείες εκκίνησης φυσικά περνούν σε μια φάση υπερφυσικής ανάπτυξης. Πολλές από τις πιο επιτυχημένες εταιρείες στην ιστορία έχουν απολαύσει υπερφυσική ανάπτυξη σε κάποιο σημείο της ανάπτυξής τους. Κατά τα πρώτα τους χρόνια, τα μελλοντικά αποθέματα μπλε-chip θα εκτιμηθούν συχνά σε πολύ υψηλότερα επίπεδα από ό, τι ο μέσος όρος της ευρύτερης αγοράς.
Τι προκαλεί την υπερφυσική ανάπτυξη των αποθεμάτων;
Οποιοσδήποτε αριθμός παραγόντων μπορεί να προκαλέσει ασυνήθιστα γρήγορη ανάπτυξη σε μια ασφάλεια: ένα συναρπαστικό νέο προϊόν ή τεχνολογία. δημιουργώντας ένα καινοτόμο επιχειρηματικό μοντέλο ή στρατηγική μάρκετινγκ. ή την έναρξη μιας πολύ αναγκαίας υπηρεσίας. Μια εταιρεία μπορεί επίσης να επιτύχει την υπερφυσική ανάπτυξη έχοντας ένα δίπλωμα ευρεσιτεχνίας, πλεονέκτημα πρώτης μετακίνησης ή άλλο παράγοντα που παρέχει ένα προσωρινό προβάδισμα σε μια συγκεκριμένη αγορά. Επιπλέον, μπορεί να προκύψει μια ασυνήθιστη έξαρση ανάπτυξης εξαιτίας καταστάσεων που επηρεάζουν το οικονομικό περιβάλλον - για παράδειγμα, εάν μια εταιρία μηχανικών βιώνει άνοδο των αποθεμάτων κατά την άνευ προηγουμένου ανάπτυξη και ζήτηση στον κατασκευαστικό κλάδο. Ένα άλλο παράδειγμα σκανδαλισμού για υπερφυσική ανάπτυξη θα μπορούσε να είναι όταν μια επιχείρηση εγκαινιάζει ένα επιτυχημένο νέο προϊόν βασισμένο στην τεχνητή νοημοσύνη (AI), πριν οι τεχνολογίες της AI γίνει mainstream.
Η πρόκληση της αποτίμησης των υπερεθνικών αποθεμάτων ανάπτυξης
Η αποτίμηση των αποθεμάτων μπορεί να είναι αρκετά περίπλοκη, αλλά η τοποθέτηση μιας αξίας στις εταιρείες των οποίων η ανάπτυξη επιταχύνεται ταχέως μπορεί να είναι δύσκολη. Τα μη σταθερά, υπερφυσικά αποθέματα ανάπτυξης δεν μπορούν να αποτιμηθούν με τον ίδιο τρόπο όπως οι εταιρείες των οποίων τα μερίσματα αναμένεται να αυξηθούν με σταθερό ρυθμό - δηλαδή σύμφωνα με την οικονομία - για το άμεσο μέλλον. Για τα αποθέματα σταθερής ανάπτυξης, είναι γενικά ωραία να κολλήσετε με το μοντέλο ανάπτυξης της Gordon. Το Μοντέλο Ανάπτυξης Gordon - γνωστό και ως πρότυπο έκπτωσης μερισμάτων (DDM) - είναι μια μέθοδος υπολογισμού της εγγενούς αξίας ενός αποθέματος, χωρίς τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς. Το μοντέλο εξισώνει αυτή την τιμή με την παρούσα αξία (PV) των μελλοντικών μερισμάτων ενός μετοχικού κεφαλαίου.
Παρόλο που το Μοντέλο Ανάπτυξης Gordon είναι ένας από τους απλούστερους τύπους αποτίμησης, δεν επηρεάζει οποιαδήποτε μεταβολή στην αύξηση των μερισμάτων με την πάροδο του χρόνου. Ως εκ τούτου, είναι δύσκολο να χρησιμοποιηθεί αυτό το μοντέλο με ακρίβεια για τα υπερφυσικά αποθέματα. Σε αυτές τις περιπτώσεις, πρέπει να γνωρίζετε πώς μπορείτε να υπολογίσετε την αξία μέσω των πρώιμων, υψηλών χρόνων ανάπτυξης της εταιρείας και των μεταγενέστερων, χαμηλότερων ετών σταθερής ανάπτυξης. Για να ληφθεί υπόψη η ελαφρώς πιο ευμετάβλητη δραστηριότητα μερισμάτων των αποθεμάτων υπερφυσικής ανάπτυξης, μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε ένα DDM "δύο σταδίων" ή "πολλαπλών σταδίων". Το βασικό μοντέλο δύο σταδίων αναλαμβάνει ένα σταθερό, εξαιρετικό ρυθμό για την υπερφυσική ανάπτυξη περίοδο που ακολουθείται από έναν σταθερό, κανονικό ρυθμό ανάπτυξης στη συνέχεια · και η διαφορά στους δύο αυτούς ρυθμούς ανάπτυξης μπορεί να είναι σημαντική.
Ένας πιθανός περιορισμός του μοντέλου δύο σταδίων είναι ότι η μετάβαση μεταξύ της αρχικής ανώμαλης περιόδου ανάπτυξης και της τελικής περιόδου σταθερής κατάστασης ανάπτυξης μπορεί να είναι απότομη. και σε ορισμένες περιπτώσεις, μια ομαλότερη μετάβαση στον ρυθμό ανάπτυξης της ώριμης φάσης θα ήταν πιο ρεαλιστική. Ως εκ τούτου, οι ακαδημαϊκοί και οι ποσοτικοί αναλυτές έχουν αναπτύξει παραλλαγές του μοντέλου δύο σταδίων στον οποίο η ανάπτυξη ξεκινάει με υψηλό ρυθμό και μειώνεται σε γραμμικές αυξήσεις σε όλη την περίοδο της υπερφυσικής ανάπτυξης έως ότου φθάσει σε κανονικό ρυθμό στο τέλος.
Σχετικά με την αποτίμηση των υπερφυσικών αποθεμάτων, ανατρέξτε στο άρθρο μας, Εκτιμώντας τα επιτόκια αύξησης μερίσματος αποθεματικού από τα Υπεραξία .
