Οι μετοχές για τις κινεζικές εταιρείες τεχνολογίας, οι οποίες παρέμειναν ως επί το πλείστον ανεπηρέαστες από την απειλή της σημερινής διοίκησης για εμπορικό πόλεμο κατά της Κίνας, υποχώρησαν μετά την ανακοίνωση του προέδρου Donald Trump για την επιβολή νέων δασμών στην ευαίσθητη τεχνολογία. Η Alibaba Group Holdings Inc. (BABA) υποχώρησε έως και 6% από τα υψηλά της χθες ενώ η Baidu Inc. (BIDU) υποχώρησε 4% από την τιμή της χθες. Από τη συγγραφή αυτή, και τα δύο αποθέματα είχαν ανακτηθεί.
Ο Πρόεδρος Trump δήλωσε χθες ότι ανέθεσε στο γραφείο του Αμερικανικού Εμπορικού Αντιπροσώπου να καταρτίσει κατάλογο τιμολογίων για τις τεχνολογίες ζωτικής σημασίας για την οικονομία των ΗΠΑ στο μέλλον. Ο κατάλογος, ο οποίος περιλαμβάνει την τεχνητή νοημοσύνη και τη ρομποτική, αναμένεται να καλύψει εμπορεύματα αξίας 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων. "Εάν η Κίνα κυριαρχεί στις τεχνολογίες του μέλλοντος, οι ΗΠΑ δεν θα έχουν μέλλον", ανέφερε ένας υπάλληλος του Λευκού Οίκου, λέγοντας στην ηλεκτρονική έκδοση MarketWatch. Οι κινεζικές εταιρίες τεχνολογίας έχουν μετακινηθεί σταδιακά με τους ομολόγους τους της Silicon Valley για την ανάπτυξη νέων τεχνολογιών. Παραδείγματος χάριν, η Baidu έχει σημειώσει ταχείς ρυθμούς στην AI και έχει φιλοδοξίες να ηγηθεί του κόσμου στην τεχνολογία.
Επιστροφή BAT;
Με την πρώτη ματιά, φαίνεται ότι τα τιμολόγια αποσκοπούν να πλήξουν την κινεζική τεχνολογική βιομηχανία. Αλλά μπορεί να υπάρχουν περισσότερα σε αυτό. Από πέρυσι, η κρατική κυβέρνηση της Κίνας έχει επιδιώξει ενεργά να προσελκύσει τις ξένες εταιρίες τεχνολογίας της από το σπίτι της. Οι πρόσφατες κινήσεις του Trump μπορεί να είναι το παροιμιώδες άχυρο που σπάει την καμήλα.
Οι τρεις μεγαλύτερες κινεζικές εταιρείες τεχνολογίας, επίσης γνωστές συλλογικά ως BAT (Alibaba, Baidu, Tencent), είναι εισηγμένες στο εξωτερικό. Αυτό σήμαινε ότι οι επενδυτές στο εξωτερικό έχουν αποκομίσει εξαιρετικές αποδόσεις για την επιτυχία του τρίτου στις κινεζικές αγορές.
Μεταξύ άλλων προβλημάτων, οι κινεζικές τεχνολογικές εταιρείες αντιμετωπίζουν δύο κύριες προκλήσεις όσον αφορά την εισαγωγή σε εγχώρια χρηματιστήρια. Το πρώτο είναι η γραφειοκρατία. Σύμφωνα με κάποιες εκτιμήσεις, μπορεί να χρειαστούν μέχρι δύο χρόνια για τις εταιρείες να καταγράψουν τις τοπικές ανταλλαγές. Συγκρίνετε αυτές τις σχετικά σύντομες χρονικές περιόδους στο NYSE, το οποίο φιλοξενεί το μεγαλύτερο αριθμό IPO σύμφωνα με το Reuters. Διάφορες εκτιμήσεις που παρατίθενται στον οδηγό IPO του χρηματιστηρίου κυμαίνονται από 12 έως 20 εβδομάδες.
Μειονεκτήματα του εγχώριου δικαστηρίου
Το δεύτερο πρόβλημα για τις κινεζικές τεχνολογικές εταιρείες είναι κυβερνητικοί κανόνες που απαγορεύουν την ξένη ιδιοκτησία των τοπικών εταιρειών. Αν και στοχεύουν τις τοπικές αγορές, οι κινεζικές τεχνολογικές εταιρείες συχνά καταγράφονται ως WFOE (εντελώς ξένες επιχειρήσεις) στην Κίνα. Αυτή η δομή τους επιτρέπει να έχουν πρόσβαση στο ξένο κεφάλαιο, το οποίο είναι απαραίτητο για τη χρηματοδότηση της συνεχούς εγχώριας ανάπτυξής τους και για την πραγματοποίηση μαζικών επενδύσεων στην έρευνα και την ανάπτυξη. Οι εταιρείες τεχνολογίας λειτουργούν στην Κίνα μέσω τοπικών θυγατρικών, οι οποίες συνδέονται με τους ιδιοκτήτες τους μέσω ενός σύνθετου συνόλου νομικών συμβάσεων.
Μια έκθεση στο South China Morning Post νωρίτερα φέτος ανέφερε ανώνυμους κυβερνητικούς αξιωματούχους λέγοντας ότι έχουν εκπονηθεί νέοι κανόνες που θα επιτρέπουν την εμπορία των κινεζικών εταιρειών που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ ήδη από το τρέχον έτος. Η παροχή πρόσβασης σε κινεζικές τεχνολογικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ μπορεί να λάβει διάφορες μορφές. Για παράδειγμα, θα μπορούσε να μεταφραστεί σε ένα καλάθι τέτοιων μετοχών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Κίνας. Ή θα μπορούσε να σημαίνει την έκδοση πιστοποιητικών καταθέσεων της Κίνας (CDRs), τα οποία είναι πιστοποιητικά που επιτρέπουν στους κατοίκους να κατέχουν μετοχές εισηγμένες σε ξένα νομίσματα. Μια έκθεση Reuters σήμερα το πρωί δηλώνει ότι η Alibaba μπορεί να ενδιαφέρεται να εκδώσει CDRs ύψους 1, 58 δισ. Δολαρίων.
