Η πώληση γυμνών κλήσεων δημιουργεί απεριόριστη ευθύνη. Επομένως, αυτοί οι τύποι στρατηγικών επιλογής θεωρούνται κατάλληλοι για εξελιγμένους εμπόρους με σωστή διαχείριση κινδύνου και πειθαρχία λόγω των απεριόριστων απωλειών.
Η πώληση κλήσεων πραγματοποιείται κατά κανόνα σε σχέση με τα υπάρχοντα αποθέματα σε μια προσπάθεια να δημιουργηθεί εισόδημα από τη θέση με την καταβολή πριμοδότησης. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας έμπορος κατέχει 1.000 μετοχές της Apple Inc., η οποία διαπραγματεύεται στα $ 125. Ο έμπορος πωλεί 10 κλήσεις σε τιμή κούρσας $ 150 για $ 2. Κάθε σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης αντιπροσωπεύει 100 μετοχές, οπότε η πώληση πωλεί το έμπορο $ 2.000.
Ουσιαστικά, εάν η Apple ανεβεί πάνω από 150 δολάρια, ο έμπορος πρέπει να πουλήσει τη θέση του ή να επαναγοράσει τις επιλογές. Εάν η Apple δεν ξεπεράσει αυτό το επίπεδο από την ημερομηνία λήξης της επιλογής, μπορεί να κρατήσει τις μετοχές της και να τσακίσει την πριμοδότηση. Η κατοχή των μετοχών διατρέχει τον κίνδυνο από αυτή τη στρατηγική.
Στην περίπτωση της απλής πώλησης δικαιωμάτων προαίρεσης, ο κίνδυνος είναι θεωρητικά απεριόριστος. Ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος πουλάει κλήσεις σε μια εταιρεία που διαπραγματεύεται για $ 10. Πιστεύει ότι η άνοδος είναι περιορισμένη για την εταιρεία και πουλάει 100 κλήσεις με τιμή κούρσας $ 15 για $ 1. Από αυτή την πώληση, εισπράττει $ 10.000.
Αποδεικνύεται ότι η κρίση του εμπόρου είναι εσφαλμένη και ένας ανταγωνιστής αγοράζει το απόθεμα για $ 50. Ξαφνικά, οι επιλογές κλήσεων που ο έμπορος είναι σύντομα ανεβαίνει σε 35 δολάρια, παρόλο που τις πώλησε για $ 1. Το κέρδος του 10.000 δολαρίων θα μετατραπεί σε απώλεια αξίας 350.000 δολαρίων. Αυτό το παράδειγμα απεικονίζει τους κινδύνους των επιλογών κλήσεων γυμνών πωλήσεων.
Η γυμνή πώληση των δικαιωμάτων πώλησης μπορεί να είναι αρκετά επικίνδυνη σε περίπτωση απότομης πτώσης της τιμής ενός αποθέματος. Ο πωλητής επιλογής αναγκάζεται να αγοράσει το απόθεμα σε μια συγκεκριμένη τιμή. Ωστόσο, το χαμηλότερο απόθεμα στο οποίο μπορεί να πέσει το απόθεμα είναι μηδέν, οπότε υπάρχει ένα πάτωμα στις απώλειες. Στην περίπτωση των επιλογών κλήσεων, δεν υπάρχει όριο στο πόσο υψηλό μπορεί να ανέλθει το απόθεμα, πράγμα που σημαίνει ότι οι πιθανές απώλειες είναι απεριόριστες.
