Το πολλαπλό EV / EBITDA και ο δείκτης τιμών προς κέρδη (P / E) χρησιμοποιούνται μαζί για να παρέχουν μια πληρέστερη, πληρέστερη ανάλυση της οικονομικής υγείας μιας εταιρείας και των προοπτικών μελλοντικών εσόδων και ανάπτυξης. Και οι δύο δείκτες χρησιμοποιούν μια διαφορετική προσέγγιση όταν αναλύουν μια εταιρεία και προσφέρουν διαφορετικές προοπτικές για την οικονομική της υγεία.
Βασικές τακτικές
- Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν τους δείκτες EV / EBITDA και P / E ως δείκτες για την ανάλυση του δυναμικού μιας επιχείρησης ως επένδυση. Ο δείκτης EV / EBITDA συγκρίνει την αξία της επιχείρησης με τα κέρδη της πριν από τους τόκους, τις αποσβέσεις και την απόσβεση. Ο λόγος τιμής προς κέρδος (P / E) - επίσης γνωστός μερικές φορές ως το πολλαπλό των τιμών ή τα πολλαπλάσια κέρδη, μετρά την τρέχουσα τιμή μετοχής μιας εταιρείας σε σχέση με τα κέρδη ανά μετοχή.
Ο λόγος EV / EBITDA
Το EBITDA αντιπροσωπεύει τα κέρδη προ φόρων, τόκων, αποσβέσεων και αποσβέσεων. Το EBITDA υπολογίζεται πριν ληφθούν υπόψη άλλοι παράγοντες, όπως οι τόκοι και οι φόροι. Εξαιρεί επίσης τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις, οι οποίες είναι μη ταμειακά έξοδα. Ως εκ τούτου, η μέτρηση μπορεί να παρέχει μια σαφέστερη εικόνα της οικονομικής απόδοσης μιας επιχείρησης. Σε ορισμένες περιπτώσεις, χρησιμοποιείται ως εναλλακτική λύση στο καθαρό εισόδημα κατά την αξιολόγηση της κερδοφορίας μιας εταιρείας.
Το άλλο στοιχείο της σχέσης EV / EBITDA είναι η επιχειρηματική αξία (EV). Πρόκειται για το άθροισμα της αξίας των ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας ή της κεφαλαιοποίησης της αγοράς συν το χρέος της με μετρητά. Το EV χρησιμοποιείται συνήθως κατά την αξιολόγηση μιας εταιρείας για πιθανή εξαγορά ή εξαγορά. Ο λόγος EV / EBITDA υπολογίζεται διαιρώντας το EV με το EBITDA για να επιτευχθεί πολλαπλό κέρδος το οποίο είναι πιο εκτεταμένο από το λόγο P / E.
Ο δείκτης EV / EBITDA συγκρίνει την αξία της επιχείρησης με τα κέρδη της πριν από τους τόκους, τους φόρους, τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις. Αυτή η μέτρηση χρησιμοποιείται ευρέως ως εργαλείο αποτίμησης. συγκρίνει την αξία της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένων των χρεών και των υποχρεώσεων, με πραγματικά κέρδη μετρητών. Οι χαμηλότερες τιμές αναλογίας δείχνουν ότι μια επιχείρηση είναι υποτιμημένη.
Μειονεκτήματα του λόγου EV / EBITDA
Ωστόσο, η αναλογία EV / EBITDA έχει τα μειονεκτήματά της. Ο λόγος δεν περιλαμβάνει τις κεφαλαιουχικές δαπάνες, οι οποίες για ορισμένες βιομηχανίες μπορεί να είναι σημαντικές. Ως αποτέλεσμα, μπορεί να δημιουργήσει ένα πιο ευνοϊκό πολλαπλάσιο χωρίς να συμπεριλάβει αυτές τις δαπάνες. Ωστόσο, αν δεν αντικατοπτρίζει αλλαγές στη δομή κεφαλαίου, ο δείκτης επιτρέπει στους αναλυτές και στους επενδυτές να κάνουν ακριβέστερες συγκρίσεις επιχειρήσεων με διαφορετικές κεφαλαιακές δομές.
Το EV / EBITDA περιλαμβάνει επίσης μη ταμειακά έξοδα όπως απόσβεση και απόσβεση. Οι επενδυτές συχνά ασχολούνται λιγότερο με τα μη ταμειακά έξοδα και επικεντρώνονται περισσότερο στην ταμειακή ροή και το διαθέσιμο κεφάλαιο κίνησης.
Ο λόγος τιμής προς κέρδος (P / E)
Ο λόγος τιμής προς κέρδος (P / E) είναι ο λόγος της τιμής αγοράς ανά μετοχή με τα κέρδη ανά μετοχή (EPS). Ο δείκτης P / E είναι μια από τις πιο χρησιμοποιούμενες και αποδεκτές μετρήσεις αποτίμησης και παρέχει στους επενδυτές μια σύγκριση της τρέχουσας τιμής ανά μετοχή μιας εταιρείας στο ποσό που κερδίζει η εταιρεία ανά μετοχή. Ο λόγος P / E είναι πολύ χρήσιμος όταν συγκρίνουμε μόνο εταιρείες εντός του ίδιου κλάδου ή συγκρίνουμε εταιρείες με τη γενική αγορά.
Τελικά, αυτή η μέτρηση είναι ιδανική για να βοηθήσει τους επενδυτές να κατανοήσουν ακριβώς τι είναι πρόθυμη να πληρώσει η αγορά για τα κέρδη της εταιρείας. Έτσι, ο λόγος P / E αντιπροσωπεύει τη γενική συναίνεση της αγοράς για τις μελλοντικές προοπτικές της εταιρείας. Ο χαμηλός δείκτης P / E δείχνει ότι η αγορά αναμένει χαμηλότερη ανάπτυξη σε μια επιχείρηση και τον κλάδο της ή ίσως μακροοικονομικές συνθήκες που μπορεί να είναι επιζήμιες για την εταιρεία. Σε αυτήν την περίπτωση, ένα απόθεμα με χαμηλό λόγο P / E τυπικά πωλεί, επειδή οι επενδυτές δεν πιστεύουν ότι η τρέχουσα τιμή δικαιολογεί την εκτίμηση των κερδών.
Μειονεκτήματα της σχέσης τιμής προς κέρδος (P / E)
Ο υψηλός δείκτης P / E δείχνει γενικά ότι η αγορά αναμένει ότι οι τιμές των μετοχών θα συνεχίσουν να αυξάνονται. Κατά τη σύγκριση των εταιρειών, οι επενδυτές μπορούν να ευνοήσουν τα άτομα με υψηλό λόγο P / E έναντι εκείνων με χαμηλή αναλογία. Ωστόσο, ο λόγος μπορεί επίσης να είναι παραπλανητικός. Οι υψηλοί λόγοι μπορεί επίσης να είναι το αποτέλεσμα υπερβολικά αισιόδοξων προβλέψεων και αντίστοιχης υπεραξίας των μετοχών. Επίσης, τα αριθμητικά στοιχεία των κερδών είναι εύκολο να χειριστούν, επειδή ο λόγος P / E λαμβάνει υπόψη τα μη μετρητά στοιχεία.
Επιπλέον, ο χαμηλός δείκτης P / E θα μπορούσε να σημαίνει ότι μια εταιρεία είναι υποτιμημένη και αντιπροσωπεύει μια ευκαιρία για τον έξυπνο επενδυτή να αγοράσει ενώ η τιμή είναι χαμηλή.
Η κατώτατη γραμμή
Οι επιτυχείς αναλυτές μετοχών σπάνια εξετάζουν μόνο μία μέτρηση για να καθορίσουν εάν μια εταιρεία είναι μια καλή επένδυση. Όπως έχουμε δει με τους λόγους EV / EBITDA και P / E, υπάρχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα σε κάθε μετρική. Οι αριθμοί που παράγουν αυτές οι αναλογίες σημαίνουν ελάχιστα χωρίς κάποια ερμηνεία και προβληματισμό σχετικά με διάφορους άλλους παράγοντες που μπορούν να επηρεάσουν την κερδοφορία μιας εταιρείας και τις μελλοντικές επιδόσεις της. Ωστόσο, σε συνδυασμό, και οι δύο μετρήσεις μπορούν να δώσουν στον επενδυτή ένα καλό σημείο εκκίνησης και ορισμένες πολύτιμες γνώσεις ως μέρος μιας ολοκληρωμένης ανάλυσης αποθεμάτων.
