Ο δείκτης φόβου της Wall Street έχει σχεδιαστεί για να αντικατοπτρίζει το άγχος στις αγορές, αλλά οι αναλυτές της Goldman Sachs αναφέρουν ότι οι τιμές των επιλογών δείχνουν ότι οι πρόσφατες αναγνώσεις του μετρητή είναι λανθασμένες. Ο δείκτης μεταβλητότητας CBOE, ή το δείκτη VIX, μετρά την αναμενόμενη μεταβλητότητα στις αγορές τις επόμενες 30 ημέρες. Όταν ο δείκτης αυτός είναι υψηλός, σημαίνει ότι οι επενδυτές είναι νευρικοί σχετικά με το μέλλον της αγοράς. Όταν διαβάζει χαμηλά, το άγχος τους λέγεται ότι είναι πιο σιωπηλό.
Αλλά πρόσφατα, καθώς ο δείκτης S & P 500 έχει υποστεί σημαντικές περιστροφές, το VIX είναι κοντά στο 13, το χαμηλότερο από την άνοδο τον Ιανουάριο και πολύ χαμηλότερο από τον ιστορικό μέσο όρο του 19, 5. Και αυτή η ανάγνωση δεν είναι σωστή, σύμφωνα με την Goldman.
"Το VIX είναι στα 13, αλλά τα οικονομικά στοιχεία είναι σύμφωνα με ένα VIX άνω των 15 και η συνηθισμένη σχέση του με τη ρευστότητα που θα έχει φτάσει τα 18", ανέφεραν οι αναλυτές της Goldman Rocky Fishman και John Marshall σε σημείωμα, ανέφερε η MarketWatch.
Το VIX παρέμεινε σε καταπιεσμένα επίπεδα πέρσι, καθώς η πρόσφατη αγορά ταύρων, που βρίσκεται κοντά στο ένατο έτος, οδήγησε το S & P 500, το Dow Jones Industrial Average και το Nasdaq Composite Index να καταγράφουν νέα ύψη. Ωστόσο, τα επίπεδα του VIX αυξήθηκαν τον Ιανουάριο και υψηλότερα το Φεβρουάριο λόγω της αβεβαιότητας στις αγορές.
Ο δείκτης ανησυχίας Investopedia (IAI) κυμαίνεται σήμερα γύρω στα 98, 27 και αντανακλά τα συνολικά χαμηλά επίπεδα άγχους επίσης. Η IAI κατασκευάζεται με την ανάλυση των θεμάτων που δημιουργούν το μεγαλύτερο ενδιαφέρον για τον αναγνώστη σε δεδομένη χρονική στιγμή και τη σύγκριση με τα πραγματικά γεγονότα στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Καταστρέφει την ανησυχία των επενδυτών σε τρεις διαφορετικές κατηγορίες: 1) μακροοικονομική. 2) στην αγορά. και 3) χρέωση και πίστωση. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το τρέχον άγχος της αγοράς της IAI είναι υψηλό στις 106.11.
Είναι η VIX Χάνοντας Αξιοπιστία;
Η πιο σημαντική χρήση του VIX είναι να εκτιμήσει την αντίληψη των φορέων της αγοράς και να χάσει τη σημασία του εάν δεν είναι ακριβής. Αυτή η ανάλυση Goldman ενώνει μια αυξανόμενη χορωδία ερωτήσεων σχετικά με την αξιοπιστία και τις αδυναμίες του δείκτη.
Ένα από τα πιο πρόσφατα παραδείγματα ήταν η πώληση του Φεβρουαρίου. Ορισμένα προϊόντα που διαπραγματεύονται το VIX, όπως το βραχυπρόθεσμο ETN (XIV) της Credit Suisse, το οποίο μειώθηκε κατά 92, 6% σε μία μόνο συνεδρία, αναγκάστηκαν να ρευστοποιηθούν λόγω τεράστιων απωλειών.
Μετά την πώληση αυτή ήρθαν οι ισχυρισμοί περί χειραγώγησης του VIX. Μια δικηγορική εταιρεία ισχυρίστηκε ότι ορισμένοι έμποροι επηρέασαν το VIX το οποίο θα μπορούσε να κοστίσει επενδυτές κοντά στα 2 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως. (Δείτε περισσότερα: Είναι κάποιος που χειρίζεται το VIX;)
Πρόκειται για σοβαρούς ισχυρισμούς και ο πρόεδρος και επικεφαλής λειτουργός του CBOE, Chris Concannon, παραδέχτηκε ότι «επηρέασαν την προθυμία των εμπορικών εταιρειών να συμμετάσχουν κατά τη διάρκεια της δημοπρασίας», ανέφερε ο Wall Street Journal τον περασμένο μήνα.
Σε μια ξεχωριστή σημείωση που ανακοινώθηκε από το CNBC, η Goldman Sachs εκτιμά ότι τα συμβόλαια VIX αντιστοιχούσαν στο 12% των εσόδων του CBOE για το περασμένο έτος και το 40% της αύξησης των εσόδων του μεταξύ του 2015 και του 2017. Δεν μπορεί μόνο αυτές οι ερωτήσεις να σκιάσουν την ακρίβεια του VIX βλάπτουν τις ευρύτερες αγορές αλλά έχουν και σημαντικές επιπτώσεις για την ίδια την CBOE.
