Τι είναι ένας γύρος πλύσης;
Ένας γύρος ξεπλύματος (γνωστός επίσης ως "γύρος εξόρμησης" ή "συσσώρευση") είναι όταν ένας γύρος νέας χρηματοδότησης σβήνει τον έλεγχο των προηγούμενων μετόχων. Όταν η χρηματοδότηση αυτή πραγματοποιείται, η νέα έκδοση καταστρέφει δραστικά το ποσοστό συμμετοχής προηγούμενων επενδυτών και ιδιοκτητών. Οι νέοι επενδυτές είναι επομένως σε θέση να αναλάβουν τον έλεγχο της εταιρείας, επειδή οι προηγούμενοι ιδιοκτήτες έχουν απεγνωσμένη ανάγκη μεγαλύτερης χρηματοδότησης για να αποφύγουν την πτώχευση. Οι γύροι πλυσίματος συνήθως συνδέονται με μικρότερες επιχειρήσεις ή με επιχειρήσεις εκκίνησης που στερούνται χρηματοοικονομικής σταθερότητας ή ισχυρή ομάδα διαχείρισης.
Βασικές τακτικές
- Ένας γύρος ξεπλύματος είναι ένας γύρος χρηματοδότησης με τον οποίο οι νέοι επενδυτές αναλαμβάνουν αποτελεσματικά τον έλεγχο της εταιρείας από τους υφιστάμενους μετόχους. Οι σκουπιδοτενεκέ συχνά συσχετίζονται με γύρους χρηματοδότησης έκτακτης ανάγκης για μικρότερες ή νέες επιχειρήσεις και είναι η τελευταία λύση για την εξάλειψη της πτώχευσης ή κλείνοντας λειτουργίες.Μεταξύ του τρόπου με τον οποίο διαρθρώνεται η συμφωνία, η υπάρχουσα διαχείριση μπορεί να διατηρηθεί αλλά είναι πιθανό να αντικατασταθεί (δηλαδή να ξεπλυθεί).
Κατανόηση των γύρων πλύσης
Σε πολλές περιπτώσεις, προσφέρεται ένας γύρος χρηματοδότησης με σκοπό την ανάληψη ελέγχου μιας εταιρείας, ίσως για να αποκτήσουν πρόσβαση σε περιουσιακά στοιχεία οι νέοι επενδυτές και η διοίκηση πιστεύουν ότι μπορούν να αξιοποιήσουν. Ο κύκλος συνήθως διανέμει μετοχές σε τόσο μειωμένη αξία και για ένα τόσο μεγάλο συμφέρον στην εταιρεία ότι το μερίδιο που κατέχουν οι προηγούμενοι επενδυτές και οι ιδιοκτήτες μπορεί να θεωρηθεί ότι είναι σχεδόν άχρηστο. Ο λόγος των αποδόσεων μπορεί να ποικίλλει, αλλά συνήθως η χρηματοδότηση τιμολογείται με τέτοιο τρόπο ώστε να υποχρεώνει τους προηγούμενους ιδιοκτήτες να υποβάλλονται στις αποφάσεις των νέων υποστηρικτών.
Για τις επιχειρήσεις που αγωνίζονται, ο γύρος ξεπλύματος είναι συχνά η τελική ευκαιρία χρηματοδότησης που παρέχεται στους επιχειρηματίες πριν από την αναγκαστική πτώχευση μιας εταιρείας. Οι γύροι πλυσίματος συχνά συμβαίνουν όταν οι εταιρείες αδυνατούν να επιτύχουν επίπεδα επιδόσεων που έχουν οριστεί για να λάβουν πρόσθετη χρηματοδότηση από τους επενδυτές. Πολλές εκτοξεύσεις, για παράδειγμα, συνέβησαν κατά τη διάρκεια της τρέλας dotcom στα τέλη της δεκαετίας του 1990, όταν πολλές εταιρείες υπερεκτιμήθηκαν σημαντικά.
Το αποτέλεσμα ενός γύρου πλύσης
Είναι πιθανό ορισμένες από την προηγούμενη διοίκηση της εταιρείας να παραμείνουν στην εταιρεία. Ωστόσο, υπάρχει μεγάλη τάση για την απομάκρυνση της ηγεσίας σε ένα γύρο πλύσης. Με γνώμονα τη συνολική απόδοση της επιχείρησης, οι αποφάσεις ηγεσίας που οδήγησαν στην ανάγκη για ένα γύρο πλύσης καθιστούν απίθανο ότι οι νέοι ιδιοκτήτες επιθυμούν να διατηρήσουν το status quo. Για λόγους αναγνώρισης της μάρκας, είναι πιθανό να διατηρηθούν ορισμένα στοιχεία της προηγούμενης διαχείρισης και λειτουργίας. Ωστόσο, οι νέοι ιδιοκτήτες ενδέχεται να διαπιστώσουν ότι η καλύτερη απόδοση της επένδυσης για ένα γύρο έκπλυσης είναι η εύρεση αγοραστών για στοιχεία ενεργητικού της εταιρείας, όπως η πνευματική ιδιοκτησία, οι σειρές προϊόντων ή οι βάσεις δεδομένων των πελατών.
Οι γύροι πλυσίματος μπορούν να συμβούν με εταιρείες που συνέταξαν την αποτίμησή τους, αλλά υπέστησαν είτε αιφνίδια είτε σταδιακή σειρά γεγονότων που άφησαν τις προοπτικές να αναπτυχθούν υπό τις τρέχουσες λειτουργίες και τη διαχείριση. Για παράδειγμα, εάν το βασικό προϊόν μιας εταιρείας που αναπτύσσει ιατρική συσκευή ή νέα βιοϊατρική απορριφθεί από τις ρυθμιστικές αρχές, η εταιρεία ενδέχεται να μην έχει στη διάθεσή της άλλο σημαντικό προϊόν. Ομοίως, εάν μια παρεχόμενη υπηρεσία δεν επιτύχει το επίπεδο διείσδυσης στην αγορά, πρέπει να παράγει κέρδη, ενδέχεται να μην επιτύχει τους στόχους αύξησης εσόδων. Αυτές οι περιστάσεις μπορούν να αφήσουν τις εταιρείες που αναζητούν στρογγυλή χρηματοδότηση, οι οποίες, ως έσχατη λύση, θα μπορούσαν να διασώσουν το εμπορικό σήμα.
