Όταν μια εταιρεία εκδίδει οικονομικές πληροφορίες, υπάρχουν μερικές διαφορετικές παραλλαγές που χρησιμοποιούνται κατά την αναφορά των συνολικών κερδών. Αυτές οι διακυμάνσεις είναι: τα συνολικά ποσά σε δολάρια, τα κέρδη ως ποσοστό επί των συνολικών εσόδων, τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και τα αραιωμένα EPS.
Το τελευταίο στοιχείο, το οποίο έχει κατανεμηθεί σε EPS, σημαίνει ότι τα κέρδη αναφέρονται σε ένα υποθετικό ποσό εκκρεμών μετοχών και υπολογίζονται διαιρώντας το καθαρό εισόδημα μιας επιχείρησης κατά τη διάρκεια μιας δεδομένης περιόδου αναφοράς με το συνολικό ποσό των κυκλοφορούντων μετοχών συν όλες τις μετοχές που εγκρίνονται για έκδοση. Παραδείγματα μετοχών που μπορούν να εγκριθούν σε μια μελλοντική ημερομηνία περιλαμβάνουν αυτά που προκύπτουν από δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών και μετατρέψιμα ομόλογα. Αυτή η ανάλυση κερδών είναι πολύ χρήσιμη όταν αναλύετε τις οικονομικές πληροφορίες μιας επιχείρησης και την τιμή της μετοχής.
Το σκεπτικό πίσω από μια τέτοια ανάλυση είναι να εκτιμηθεί η επίδραση που θα είχε η έκδοση όλων των εξουσιοδοτημένων μετοχών στη βάση της τιμής της μετοχής της εταιρείας. Επειδή ο αριθμός των μετοχών αυξάνεται, η αξία όλων των αναφερόμενων στοιχείων ανά μετοχή θα μειωθεί και η ανάλυση μιας επιχείρησης σε αυτή τη βάση θα παρείχε στον επενδυτή μια καλύτερη έννοια για την "πραγματική" αξία μιας επιχείρησης ανά μετοχή.
Αραίωση σε δράση
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία έχει 5 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία με τιμή μετοχής 35 δολαρίων, ανώτατο όριο αγοράς 175 εκατομμυρίων δολαρίων και καθαρό εισόδημα 3 εκατομμυρίων δολαρίων. Το διοικητικό συμβούλιο έχει επίσης εγκρίνει νέα έκδοση 1 εκατομμυρίου μετοχών, συν άλλες 500.000 μετοχές σε δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών. Το τρέχον EPS είναι $ 0, 60 και αντιπροσωπεύεται στην τρέχουσα τιμή των μετοχών των $ 35. Σε μια πλήρως αραιωμένη βάση, θα έχουμε ένα ποσό EPS 0, 46 δολάρια (3 εκατομμύρια δολάρια / 6, 5 εκατομμύρια μετοχές).
Εάν όλα τα μέρη άσκησαν τα δικαιώματά τους και η εταιρεία εξέδωσε όλες τις εγκεκριμένες μετοχές, η τιμή της μετοχής θα μειωνόταν επειδή θα υπήρχε αύξηση του αριθμού των μετοχών που εκκρεμούν. Επειδή η εταιρεία δεν θα είχε αλλάξει αμέσως αξία μετά την αύξηση του αριθμού των μετοχών, το ανώτατο όριο της αγοράς θα παραμείνει το ίδιο στα 175 εκατομμύρια δολάρια, αλλά η τιμή της μετοχής θα μειωθεί στα περίπου $ 30 ανά μετοχή (175 εκατομμύρια δολάρια / 6, 5 εκατομμύρια μετοχές).
Είναι χρήσιμο να αναλυθεί μια επιχείρηση σε πλήρως αραιωμένη βάση, επειδή αντιπροσωπεύει καλύτερα την οικονομική ισχύ της επιχείρησης, ιδιαίτερα τα κέρδη. Παρόλο που κάθε άτομο μπορεί να μην ασκεί κάθε επιλογή ταυτόχρονα, είναι χρήσιμο να δούμε τι θα συνέβαινε εάν το έκαναν επειδή αυτό παρέχει στους επενδυτές μια πολύ συντηρητική εκτίμηση των κερδών της εταιρείας.
