Δεν είναι τυχαίο ότι τα στελέχη επιχειρήσεων φαίνεται να αγοράζουν και να πωλούν πάντα στις κατάλληλες στιγμές. Μετά από όλα, οι διευθύνοντες σύμβουλοι και οι οικονομικοί διευθυντές του κόσμου έχουν πρόσβαση σε κάθε κομμάτι της επιχείρησης που θα θέλατε ποτέ. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι μεμονωμένοι επενδυτές μένουν στο σκοτάδι. Τα στοιχεία των συναλλαγών εμπιστευτικών πληροφοριών είναι εκεί έξω για όλους όσους θέλουν να το χρησιμοποιήσουν. Αυτό το άρθρο θα συζητήσει ποια είναι η εμπιστευτική διαπραγμάτευση, πώς μπορούμε να κατανοήσουμε την εμπιστευτική διαπραγμάτευση και πού να βρούμε δεδομένα εμπιστευτικού χαρακτήρα στον ιστό.
Τι είναι το Insider Trading;
Υπάρχουν δύο είδη εμπιστευτικών συναλλαγών: νόμιμες και παράνομες. Πρώτον, ας μιλήσουμε για την παράνομη ποικιλία. Η παράνομη διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών είναι η αγορά ή η πώληση μιας ασφάλειας από εμπιστευματοδόχους που διαθέτουν υλικό που δεν είναι ακόμα δημόσιο. Η πράξη θέτει τους εμπιστευματομένους σε παραβίαση του εμπιστευτικού καθήκοντος τους. Όπως μπορείτε να φανταστείτε, αυτό είναι ένα σαφές faux pas για όσους έχουν στενή σχέση με μια εταιρεία.
Μια κοινή εσφαλμένη αντίληψη είναι ότι μόνο οι διευθυντές και η ανώτατη διοίκηση μπορούν να καταδικαστούν για διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών.
Όποιος έχει υλικές και μη δημόσιες πληροφορίες μπορεί να διαπράξει μια τέτοια πράξη. Αυτό σημαίνει ότι σχεδόν κανείς, συμπεριλαμβανομένων των χρηματιστών, της οικογένειας, των φίλων και των εργαζομένων, μπορεί να θεωρηθεί εμπιστευτικός.
Παρακάτω παρατίθενται παραδείγματα παράνομης διαπραγμάτευσης εμπιστευτικών πληροφοριών:
- Ο διευθύνων σύμβουλος μιας εταιρείας πωλεί ένα απόθεμα αφού ανακάλυψε ότι η εταιρεία θα χάσει μια μεγάλη κυβερνητική σύμβαση τον επόμενο μήνα. Ο γιος του CEO πουλά το εταιρικό απόθεμα μετά από ακρόαση από τον μπαμπά του ότι η εταιρεία θα χάσει τη μεγάλη κυβερνητική σύμβαση. ότι η εταιρεία θα χάσει ένα μεγάλο κυβερνητικό συμβόλαιο, οπότε ο υπάλληλος πωλεί το απόθεμα.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) είναι εξαιρετικά αυστηρή με όσους εμπορεύονται αθέμιτα και υπονομεύουν έτσι την εμπιστοσύνη των επενδυτών και την ακεραιότητα των χρηματοπιστωτικών αγορών. Μην νομίζετε ότι όσοι τοποθετούν τις συναλλαγές είναι οι μόνοι ένοχοι. Αν κάποιος πιάσει "ανατροπή" ενός αλλοδαπού με σημαντικές μη δημόσιες πληροφορίες, αυτός ο σύμβουλος μπορεί επίσης να βρεθεί υπεύθυνος.
Το Insider Trading δεν είναι πάντα παράνομο
Υπάρχει ένα σημαντικό πράγμα που πρέπει να υπογραμμιστεί εδώ: Τα εσωτερικά δεν έχουν πάντα τα χέρια τους δεμένα. Εμπιστευόμενοι αγοράζουν και πωλούν νόμιμα μετοχές στη δική τους εταιρεία όλη την ώρα. η εμπορία τους είναι περιορισμένη και παράνομη μόνο σε ορισμένες χρονικές στιγμές και υπό ορισμένους όρους.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θεωρεί ότι οι διευθυντές εταιρειών, οι υπάλληλοι ή οποιοσδήποτε ιδιώτης με ποσοστό 10% ή περισσότερο στην εταιρεία είναι εταιρικοί. Οι εταιρικοί κάτοχοι υποχρεούνται να αναφέρουν τις εμπιστευτικές συναλλαγές τους εντός δύο εργάσιμων ημερών από την ημερομηνία πραγματοποίησης της συναλλαγής (πριν από το νόμο Sarbanes-Oxley του 2002 ήταν η δέκατη ημέρα του επόμενου μήνα). Για παράδειγμα, αν κάποιος εμπιστευματοδόχος πούλησε 10.000 μετοχές τη Δευτέρα 12 Ιουνίου, θα έπρεπε να αναφέρει την αλλαγή μέχρι την Τετάρτη 14 Ιουνίου. Οι αλλαγές στις συμμετοχές σε εμπιστευτικές πληροφορίες αποστέλλονται ηλεκτρονικά στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, ως Έντυπο 4, συναλλαγές ή δάνεια. Ο παρακάτω σύνδεσμος είναι ένα παράδειγμα ενός Έντυπου 4 που κατατέθηκε από τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Krispy Kreme Donuts. Ένα έντυπο 14α, το οποίο κατατίθεται επίσης από την εταιρεία, απαριθμεί όλους τους διευθυντές και αξιωματικούς μαζί με το ενδιαφέρον που έχουν τα μερίδια.
Αυτό το είδος πληροφοριών είναι εξαιρετικά πολύτιμο για τους μεμονωμένους επενδυτές. Για παράδειγμα, αν οι αγοραστές αγοράζουν μετοχές στις δικές τους εταιρείες, συνήθως γνωρίζουν κάτι που οι κανονικοί επενδυτές δεν το κάνουν. Μπορούν να αγοράσουν επειδή βλέπουν μεγάλες δυνατότητες, συγχώνευση, εξαγορά ή απλώς επειδή πιστεύουν ότι το απόθεμά τους είναι υποτιμημένο. Ένας από τους μεγαλύτερους επενδυτές όλων των εποχών, ο Peter Lynch, σημειώθηκε λέγοντας ότι «οι εμπιστευματοδόχοι μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές τους για πολλούς λόγους, αλλά τους αγοράζουν μόνο για ένα: πιστεύουν ότι η τιμή θα αυξηθεί». Τα εμπλεκόμενα πρόσωπα εμποδίζονται να αγοράζουν και να πωλούν το εταιρικό τους απόθεμα εντός εξαμήνου. Ως εκ τούτου, οι ιδιώτες αγοράζουν μετοχές όταν αισθάνονται ότι η εταιρεία θα αποδώσει καλά σε μακροπρόθεσμη βάση.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς χρησιμοποιεί τη Δοκιμή Dirks για να προσδιορίσει εάν κάποιος που έχει εμπιστευτεί έδωσε άκρη παράνομα. η δοκιμή αναφέρει ότι εάν ένας τεχνίτης παραβιάζει την εμπιστοσύνη του με την εταιρεία και αντιλαμβάνεται ότι πρόκειται για παραβίαση, είναι υπεύθυνος για την εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών.
Τι λέει η έρευνα
Ο Nejat Seyhun, ένας διάσημος καθηγητής και ερευνητής στον τομέα της διαπραγμάτευσης εμπιστευτικών πληροφοριών στο Πανεπιστήμιο του Michigan, διαπίστωσε ότι όταν τα στελέχη αγόραζαν μετοχές στις δικές τους εταιρείες, το απόθεμα τείνει να ξεπεράσει τη συνολική αγορά κατά 8, 9% τους επόμενους 12 μήνες. Αντίστροφα, όταν πώλησαν μετοχές, το απόθεμα παρουσίασε χαμηλότερη απόδοση στην αγορά κατά 5, 4%. Εάν ενδιαφέρεστε να μάθετε περισσότερα σχετικά με την εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών, ανατρέξτε στο βιβλίο του Seyhun: "Investment Intelligence from Insider Trading".
Πού να βρείτε τα Στοιχεία Εμπορικών Συναλλαγών
Αυτό είναι σίγουρα ένας τρόπος με τον οποίο το Διαδίκτυο έχει ξεσηκώσει την επένδυση. Με το πάτημα ενός ποντικιού, ο καθένας μπορεί να βρει τα πιο πρόσφατα δεδομένα σχετικά με την εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών για οποιαδήποτε δημόσια εταιρεία. Ακολουθούν μερικοί ιστότοποι που παρέχουν δωρεάν στοιχεία σχετικά με την ανταλλαγή εμπιστευτικών πληροφοριών:
- Yahoo! Finance - Αναζητήστε οποιαδήποτε προσφορά στο Yahoo! Χρηματοδοτήστε και κάντε κλικ στο "Insiders" για μια λίστα των τελευταίων συναλλαγών. Ορισμένες καταχωρίσεις εμπιστευτικών πληροφοριών δεν εμφανίζονται σε βάσεις δεδομένων έως ένα μήνα μετά το γεγονός, αλλά το Yahoo! φαίνεται να έχει μία από τις πιο πρόσφατες ροές δεδομένων. Βάση δεδομένων SEC EDGAR - Παρόλο που δεν είναι ελκυστική για το οπτικό πεδίο, αυτό είναι όπου πρώτα αποστέλλονται τα δεδομένα συναλλαγών. Για να βρείτε αυτές τις αρχειοθετήσεις στον ιστότοπο SEC, πρέπει να αναζητήσετε το "κεντρικό κλειδί ευρετηρίου" (CIK) για την εταιρεία. Το CIK χρησιμοποιείται στα συστήματα ηλεκτρονικών υπολογιστών της SEC για την αναγνώριση εταιρειών και μεμονωμένων ατόμων που έχουν υποβάλει γνωστοποίηση στην SEC. Μόλις έχετε το CIK, μπορείτε να αναζητήσετε μεμονωμένες αρχειοθήκες.
Τα δεδομένα σχετικά με τα εμπιστευτικά στοιχεία δεν είναι κάτι καινούργιο. Για χρόνια, οι άνθρωποι βασίζουν τις επενδυτικές τους αποφάσεις στις ενέργειες των εσωτερικών. Αν και αυτά τα δεδομένα είναι σημαντικά, θυμηθείτε ότι οι μεγάλες εταιρείες μπορεί να έχουν εκατοντάδες εμπιστευματοδόχους, πράγμα που σημαίνει ότι προσπαθείς να καθορίσεις ένα πρότυπο μπορεί να είναι δύσκολο. Συνεχίστε, όπως κανονικά, να ολοκληρώσετε τη δέουσα επιμέλεια σας σε μια επιχείρηση, αλλά και να γνωρίζετε τι κάνουν οι εσωτερικοί συνεργάτες. Πιθανόν να γνωρίζουν περισσότερα από ό, τι εμείς οι υπόλοιποι.
