Οι αναλογίες τιμών προς κέρδη (P / E) είναι δημοφιλείς μετρήσεις αποτίμησης μεταξύ των επενδυτών στη χρηματιστηριακή αγορά. Ο λόγος είναι ένα απλό μέτρο της τιμής της μετοχής της εταιρείας σε σχέση με τα κέρδη ανά μετοχή (EPS). Οι υψηλοί λόγοι P / E υποδεικνύουν ότι ένα απόθεμα διαπραγματεύεται σε υψηλή τιμή σε σχέση με τα κέρδη και ενδέχεται να υπερτιμηθεί. Ωστόσο, η εξέταση των αναλογιών P / E από μόνη της δεν αρκεί. Πρέπει επίσης να ληφθεί υπόψη ο ρυθμός αύξησης των κερδών της εταιρείας, ο ιστορικός λόγος P / E και οι δείκτες του συνολικού τομέα. Αυτό συμβαίνει ασφαλώς με τα τραπεζικά αποθέματα σήμερα.
Κατανοώντας τους συντελεστές P / E
Ο δείκτης τιμών προς κέρδη (P / E) είναι ένα από τα πιο ευρέως χρησιμοποιούμενα μέτρα αξιολόγησης μετοχών από επενδυτές και αναλυτές. Είναι εύκολο να υπολογιστεί επειδή ο λόγος υπολογίζεται διαιρώντας την τρέχουσα τιμή της μετοχής με το EPS. Το αποτέλεσμα παρέχει στους επενδυτές μια αξιολόγηση των κερδών μιας εταιρείας σε σχέση με την τιμή που οι επενδυτές πρέπει να πληρώσουν για το απόθεμα της εταιρείας. Δεν είναι απλώς μια αξιολόγηση της εταιρείας, αλλά μια αξιολόγηση του αποθέματος της εταιρείας σε τρέχοντα επίπεδα τιμών.
Βασικές τακτικές
- Ο δείκτης AP / E είναι μια δημοφιλής μέτρηση που είναι εύκολο να υπολογιστεί επειδή είναι απλώς η τιμή της μετοχής της εταιρείας διαιρούμενη με τα ετήσια κέρδη ανά μετοχή. Οι λόγοι P / E χρησιμοποιούνται συχνά για να προσδιορίσουν αν τα αποθέματα είναι πάνω ή υποτιμημένα. οι μόνοι λόγοι δεν είναι αρκετοί, καθώς άλλοι παράγοντες, όπως οι ρυθμοί ανάπτυξης της επιχείρησης και η τομεακή συσχέτιση, παίζουν επίσης ρόλο.Στον τραπεζικό τομέα, πολλά από τα μεγάλα ονόματα εμπορεύονται σε χαμηλότερα πολλαπλάσια σε σύγκριση με τις περιφερειακές τράπεζες, οι οποίες έχουν μεγαλύτερες δυνατότητες ταχεία ανάπτυξη.
Όπως συμβαίνει με όλες τις μετρήσεις αποτίμησης μετοχών, ο λόγος P / E ως αυτόνομος αριθμός έχει περιορισμένη χρησιμότητα για ανάλυση. Για παράδειγμα, μια εταιρεία με υψηλό ρυθμό αύξησης των κερδών θα πρέπει κανονικά να έχει υψηλότερο λόγο P / E, επειδή το στοιχείο EPS της εξίσωσης αυξάνεται ταχύτερα από το EPS μιας εταιρείας με αργή ανάπτυξη. Επιπλέον, ο λόγος P / E μπορεί να φανεί υψηλός, αλλά αυτό μπορεί να οφείλεται σε ένα ή δύο τέταρτα αδύναμων αριθμών κατά τη διάρκεια μιας μεγαλύτερης περιόδου σταθερών ρυθμών αύξησης των κερδών.
P / E και τον τραπεζικό τομέα
Ο λόγος P / E μιας εταιρείας είναι επίσης σημαντικός όσον αφορά τον τρόπο σύγκρισης με παρόμοιες επιχειρήσεις στον ίδιο κλάδο. Για παράδειγμα, από τον Αύγουστο του 2018, η Wells Fargo (WFC), μία από τις "τέσσερις μεγάλες" τράπεζες στις Ηνωμένες Πολιτείες, διαπραγματεύονταν με δείκτη P / E 15, ενώ ο ανταγωνιστής της Citigroup (C) / E του 11. Είναι αυτό υψηλό ή χαμηλό;
Λοιπόν, ο τραπεζικός τομέας στο σύνολό του είχε λόγο P / E περίπου 25, 16 και συγκρίνεται με συνολικό λόγο P / E αγοράς 71, 28. Ωστόσο, αυτός είναι ο απλός αριθμητικός μέσος όρος των αναλογιών P / E που διαψεύδεται από τα στοιχεία για έναν πολύ μικρό αριθμό επιχειρήσεων με αναλογίες P / E άνω των 100 ή 200. Ωστόσο, οι λόγοι τόσο της Citi όσο και της Wells Fargo είναι πολύ χαμηλότεροι από τον μέσο όρο για τη βιομηχανία και για την αγορά στο σύνολό της.
Οι περιφερειακές τράπεζες με τις καλύτερες επιδόσεις, λόγω των μεγαλύτερων δυνατοτήτων για ταχεία ανάπτυξη, τείνουν να έχουν αισθητά υψηλότερες αναλογίες από εκείνες των μεγάλων τραπεζών, οι οποίες είναι μεγάλες εταιρείες με σχετικά σταθερή αύξηση των εσόδων και των κερδών. Το P / E των μεγάλων τραπεζών είναι 17.09, έναντι 33.24 για τις μικρότερες περιφερειακές τράπεζες. Ένας μέσος ή μέσος μέσος όρος θα δείξει τον μέσο όρο P / E του τραπεζικού κλάδου πολύ πιο κοντά στην τυπική απόδοση της αγοράς.
Εν ολίγοις, οι υψηλότερες αναλογίες P / E θεωρείται συνήθως ότι υποδηλώνουν υψηλότερη ανάπτυξη και αυξημένο δυναμικό εσόδων ή τουλάχιστον ότι οι επενδυτές προβλέπουν υψηλότερη ανάπτυξη, δεδομένου ότι είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν μεγαλύτερο πολλαπλάσιο των τρέχοντων κερδών ανά μετοχή για να αποκτήσουν το απόθεμα της εταιρείας. Ωστόσο, εάν η εταιρεία έχει υψηλό δείκτη P / E σε σχέση με τη συνολική αγορά, καθώς και υψηλές αποτιμήσεις σε σχέση με τους ομότιμους του κλάδου, ενώ η αύξηση των κερδών δείχνει σημάδια επιβράδυνσης, προσέξτε! Το απόθεμα μπορεί να είναι υπερτιμημένο.
