Πίνακας περιεχομένων
- Η μέθοδος αποτελεσματικού επιτοκίου
- Αξιολόγηση του ενδιαφέροντος ενός ομολόγου
- Αξία μετοχής ενός ομολόγου
- Αποτελεσματικό Σκεπτικό Επιτοκίων
- Αποτελεσματική παροχή επιτοκίων
- Το πραγματικό ενδιαφέρον που έχει κερδίσει
- Η κατώτατη γραμμή
Η μέθοδος του πραγματικού επιτοκίου είναι μια λογιστική πρακτική που χρησιμοποιείται για την προεξόφληση ενός ομολόγου. Αυτή η μέθοδος χρησιμοποιείται για τα ομόλογα που πωλούνται με έκπτωση. το ποσό της έκπτωσης των ομολόγων αποσβένεται ως έξοδο τόκου κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.
Η μέθοδος αποτελεσματικού επιτοκίου
Η προτιμώμενη μέθοδος απόσβεσης (ή σταδιακής απόσυρσης) ενός προεξοφλημένου ομολόγου είναι η μέθοδος του πραγματικού επιτοκίου ή η μέθοδος του πραγματικού επιτοκίου. Σύμφωνα με τη μέθοδο του πραγματικού επιτοκίου, το ποσό των εξόδων τόκων σε μια δεδομένη λογιστική περίοδο συσχετίζεται με τη λογιστική αξία ενός ομολόγου στην αρχή της λογιστικής περιόδου. Κατά συνέπεια, καθώς η λογιστική αξία του ομολόγου αυξάνεται, το ποσό των εξόδων τόκων αυξάνεται.
Όταν πωλείται ένα προεξόφλητο ομόλογο, το ποσό της έκπτωσης του ομολόγου πρέπει να αποσβένεται με το έξοδο τόκου κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου. Όταν χρησιμοποιείται η μέθοδος του πραγματικού επιτοκίου, το χρεωστικό ποσό της έκπτωσης επί των οφειλόμενων ομολόγων μεταφέρεται στο λογαριασμό τόκων. Συνεπώς, η απόσβεση συνεπάγεται ότι το έξοδο τόκων σε κάθε περίοδο είναι μεγαλύτερο από το ποσό των τόκων που καταβάλλονται κατά τη διάρκεια κάθε έτους της ζωής του ομολόγου.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένα δεκαετές χρέος 100.000 δολαρίων εκδίδεται με εξαμηνιαίο κουπόνι 6% σε μια αγορά 10%. Το ομόλογο πωλείται με έκπτωση για $ 95.000 την 1η Ιανουαρίου 2017. Επομένως, η έκπτωση των ομολόγων των $ 5.000 ή $ 100.000 μείον $ 95.000 πρέπει να αποσβένεται στο λογαριασμό των εξόδων τόκων κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.
Η μέθοδος του πραγματικού επιτοκίου απόσβεσης προκαλεί την αύξηση της λογιστικής αξίας του ομολόγου από $ 95.000 την 1η Ιανουαρίου 2017 σε $ 100.000 πριν από τη λήξη του ομολόγου. Ο εκδότης οφείλει να καταβάλλει τόκους ύψους 3.000 $ ανά εξάμηνο για το υπόλοιπο του ομολόγου. Στη συνέχεια, ο λογαριασμός μετρητών πιστώνεται σε $ 3.000 στις 30 Ιουνίου και 31 Δεκεμβρίου.
Αξιολόγηση του ενδιαφέροντος ενός ομολόγου
Η μέθοδος του πραγματικού επιτοκίου χρησιμοποιείται όταν αξιολογείται ο τόκος που δημιουργείται από ένα ομόλογο, διότι θεωρεί τον αντίκτυπο της τιμής αγοράς των ομολόγων αντί να λογιστικοποιεί μόνο την ονομαστική αξία.
Αν και ορισμένα ομόλογα δεν πληρώνουν τόκους και δεν παράγουν εισόδημα παρά μόνο κατά τη λήξη τους, οι περισσότεροι προσφέρουν ένα καθορισμένο ετήσιο ποσοστό απόδοσης, το οποίο ονομάζεται επιτόκιο κουπονιού. Το επιτόκιο τοκομεριδίου είναι το ποσό των τόκων που παράγεται από το ομόλογο κάθε χρόνο, εκφραζόμενο ως ποσοστό της ονομαστικής αξίας του ομολόγου.
Αξία μετοχής ενός ομολόγου
Η ονομαστική αξία, με τη σειρά της, είναι απλά ένας άλλος όρος για την ονομαστική αξία του ομολόγου ή την αναγραφόμενη αξία του ομολόγου κατά τη στιγμή της έκδοσης. Ένα ομόλογο ονομαστικής αξίας $ 1.000 και ένα επιτόκιο κουπονιού 6% πληρώνει κάθε χρόνο 60 δολάρια.
Η ονομαστική αξία ενός ομολόγου δεν υπαγορεύει την τιμή πώλησής του. Τα ομόλογα που έχουν υψηλότερα επιτόκια τοκομεριδίων πωλούν για περισσότερο από την ονομαστική αξία τους, καθιστώντας τα ομόλογα ασφαλίστρων. Αντιστρόφως, τα ομόλογα με χαμηλότερα επιτόκια τοκομεριδίων πωλούν συχνά λιγότερο από το νόμισμα, καθιστώντας τους ομολογίες έκπτωσης. Επειδή η τιμή αγοράς των ομολόγων μπορεί να ποικίλλει τόσο πολύ, το πραγματικό επιτόκιο που καταβάλλεται κάθε χρόνο ποικίλλει επίσης.
Εάν το ομόλογο στο παραπάνω παράδειγμα πωλεί για 800 δολάρια, τότε οι πληρωμές τόκων των 60 δολαρίων που παράγει κάθε χρόνο αντιπροσωπεύουν στην πραγματικότητα ένα υψηλότερο ποσοστό της τιμής αγοράς από ό, τι το ποσοστό του κουπονιού 6%. Αν και η ονομαστική αξία και το επιτόκιο κουπονιού καθορίζονται κατά την έκδοση, το ομόλογο πληρώνει στην πραγματικότητα υψηλότερο επιτόκιο από την πλευρά του επενδυτή. Το πραγματικό επιτόκιο αυτού του ομολόγου είναι $ 60 / $ 800 ή 7, 5%.
Αν η κεντρική τράπεζα μείωσε τα επιτόκια στο 4%, αυτό το ομόλογο θα γινόταν αυτόματα πιο πολύτιμο λόγω του υψηλότερου επιτοκίου του. Εάν το ομόλογο αυτό πωληθεί τότε για 1.200 δολάρια, το πραγματικό επιτόκιο του θα κατέρρευσε στο 5%. Αν και αυτό εξακολουθεί να είναι υψηλότερο από τα πρόσφατα εκδοθέντα ομόλογα 4%, η αυξημένη τιμή πώλησης αντισταθμίζει εν μέρει τις επιπτώσεις του υψηλότερου ποσοστού.
Αποτελεσματικό Σκεπτικό Επιτοκίων
Στη λογιστική, η μέθοδος του πραγματικού επιτοκίου εξετάζει τη σχέση μεταξύ της λογιστικής αξίας του περιουσιακού στοιχείου και των σχετικών τόκων. Στον δανεισμό, το πραγματικό ετήσιο επιτόκιο μπορεί να αναφέρεται σε έναν υπολογισμό επιτοκίου όπου η ανάμιξη γίνεται περισσότερο από μία φορά το χρόνο. Όσον αφορά την κεφαλαιακή χρηματοδότηση και την οικονομία, το πραγματικό επιτόκιο για ένα μέσο μπορεί να αναφέρεται στην απόδοση με βάση την τιμή αγοράς.
Όλοι αυτοί οι όροι σχετίζονται κατά κάποιο τρόπο. Για παράδειγμα, τα αποτελεσματικά επιτόκια αποτελούν σημαντικό στοιχείο της μεθόδου του πραγματικού επιτοκίου.
Το πραγματικό επιτόκιο ενός μέσου μπορεί να αντιπαραβληθεί με το ονομαστικό του επιτόκιο ή το πραγματικό επιτόκιο. Το πραγματικό επιτόκιο λαμβάνει υπόψη δύο παράγοντες: την τιμή αγοράς και την ανάμιξη. Για τους δανειστές ή τους επενδυτές, το πραγματικό επιτόκιο αντικατοπτρίζει την πραγματική απόδοση πολύ καλύτερα από το ονομαστικό επιτόκιο. Για τους δανειολήπτες, το πραγματικό επιτόκιο δείχνει το κόστος πιο αποτελεσματικά.
Με άλλο τρόπο, το πραγματικό επιτόκιο είναι ίσο με την ονομαστική απόδοση σε σχέση με την πραγματική κύρια επένδυση. Όσον αφορά τα ομόλογα, αυτό είναι το ίδιο με τη διαφορά μεταξύ του επιτοκίου του κουπονιού και της απόδοσης.
Ένα ακίνητο περιουσιακό στοιχείο έχει επίσης ένα υψηλότερο πραγματικό επιτόκιο, καθώς συμβαίνει περισσότερος συντελεστής. Για παράδειγμα, ένα περιουσιακό στοιχείο που ενοποιεί επιτόκια ετησίως έχει χαμηλότερο πραγματικό επιτόκιο από ένα περιουσιακό στοιχείο με μηνιαία ανάμιξη.
Σε αντίθεση με το πραγματικό επιτόκιο, το πραγματικό επιτόκιο δεν λαμβάνει υπόψη τον πληθωρισμό. Εάν ο πληθωρισμός είναι 1, 8%, ένα ομολογιακό δάνειο (T-bond) με πραγματικό επιτόκιο 2% έχει ένα πραγματικό επιτόκιο 0, 2% ή το πραγματικό επιτόκιο μείον τον πληθωρισμό.
Αποτελεσματικά επιτόκια επιτοκίων
Το βασικό πλεονέκτημα της χρήσης του πραγματικού επιτοκίου είναι απλά ότι είναι ακριβέστερος αριθμός πραγματικών τόκων που αποκτώνται για ένα χρηματοπιστωτικό μέσο ή μια επένδυση ή των πραγματικών τόκων που καταβάλλονται για ένα δάνειο, Ο υπολογισμός του πραγματικού επιτοκίου χρησιμοποιείται συνήθως σε σχέση με την αγορά ομολόγων. Ο υπολογισμός παρέχει το πραγματικό επιτόκιο που επιστρέφεται σε μια δεδομένη χρονική περίοδο, με βάση την πραγματική λογιστική αξία ενός χρηματοοικονομικού μέσου στην αρχή της χρονικής περιόδου. Αν η λογιστική αξία της επένδυσης μειωθεί, τότε ο πραγματικός τόκος που θα κερδίσει θα μειωθεί επίσης.
Οι επενδυτές και οι αναλυτές χρησιμοποιούν συχνά υπολογισμούς αποτελεσματικού επιτοκίου για να εξετάσουν ασφάλιστρα ή εκπτώσεις που σχετίζονται με κρατικά ομόλογα, όπως το 30ετές ομόλογο των ΗΠΑ, παρόλο που οι ίδιες αρχές ισχύουν και για τα εταιρικά ομόλογα. Όταν το δηλωμένο επιτόκιο ενός ομολόγου είναι υψηλότερο από το τρέχον επιτόκιο της αγοράς, τότε οι έμποροι είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο πάνω από την ονομαστική αξία του ομολόγου. Αντίθετα, κάθε φορά που το δηλωμένο επιτόκιο είναι χαμηλότερο από το τρέχον επιτόκιο αγοράς για ένα ομολογιακό δάνειο, το χρεόγραφο διακινείται με έκπτωση στην ονομαστική του αξία.
Το πραγματικό ενδιαφέρον που έχει κερδίσει
Ο υπολογισμός του πραγματικού επιτοκίου αντικατοπτρίζει τους πραγματικούς τόκους που κερδίζονται ή καταβάλλονται για συγκεκριμένο χρονικό διάστημα. Θεωρείται προτιμότερη από την ευθεία μέθοδο καταμέτρησης των ασφαλίστρων ή των εκπτώσεων που ισχύουν για τις εκδόσεις ομολόγων, διότι αποτελεί μια ακριβέστερη εκδήλωση ενδιαφέροντος από την αρχή έως το τέλος μιας επιλεγμένης λογιστικής περιόδου (περίοδος απόσβεσης).
Σε μια περίοδο ανά περίοδο, οι λογιστές θεωρούν τη μέθοδο του πραγματικού επιτοκίου ως πολύ ακριβέστερη για τον υπολογισμό του αντίκτυπου μιας επένδυσης στην κατώτατη γραμμή της εταιρείας.
Ωστόσο, για να επιτευχθεί αυτή η αυξημένη ακρίβεια, το επιτόκιο πρέπει να υπολογίζεται εκ νέου κάθε μήνα της λογιστικής περιόδου. αυτοί οι επιπλέον υπολογισμοί αποτελούν μειονέκτημα της χρήσης του πραγματικού επιτοκίου. Εάν ένας επενδυτής χρησιμοποιεί την απλούστερη ευθεία μέθοδο για τον υπολογισμό των τόκων, τότε το ποσό που χρεώνεται κάθε μήνα δεν διαφέρει. είναι το ίδιο ποσό κάθε μήνα.
Η κατώτατη γραμμή
Κάθε φορά που κάποιος επενδυτής αγοράζει ή ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, όπως το αμερικανικό δημόσιο ταμείο ή μια εταιρεία που πωλεί, ένα ομολογιακό μέσο για μια τιμή διαφορετική από το ονομαστικό ποσό του ομολόγου, τότε το πραγματικό επιτόκιο που κερδίζεται είναι διαφορετικό από το δηλωμένο επιτόκιο του ομολόγου. Το ομόλογο μπορεί να διαπραγματεύεται με πριμ ή με έκπτωση στην ονομαστική του αξία. Σε κάθε περίπτωση, το πραγματικό πραγματικό επιτόκιο διαφέρει από το δηλωμένο επιτόκιο. Για παράδειγμα, εάν ένα ομόλογο ονομαστικής αξίας $ 10.000 αγοράζεται για $ 9.500 και η πληρωμή τόκου είναι $ 500, τότε το πραγματικό επιτόκιο που κερδίζετε δεν είναι 5%, αλλά το 5, 26% ($ 500 διαιρούμενο με $ 9.500).
Όταν πρόκειται για δάνεια όπως μια υποθήκη στο σπίτι, το πραγματικό επιτόκιο είναι επίσης γνωστό ως το ετήσιο πραγματικό επιτόκιο. Λαμβάνει υπόψη την επίδραση της σύνθεσης τόκων, μαζί με όλα τα άλλα κόστη που ο οφειλέτης πληρώνει για το δάνειο.
