Η διαφορά μεταξύ μιας συγχώνευσης και μιας εχθρικής εξαγοράς έχει να κάνει με τον τρόπο με τον οποίο δύο εταιρείες συγχωνεύονται για να γίνουν μια ενιαία νομική οντότητα και τις απόψεις των εμπλεκομένων εταιρικών διευθυντών.
Σε μια συγχώνευση, δύο ή περισσότερες εταιρείες, συνήθως παρόμοιου μεγέθους, συνδυάζονται για να προχωρήσουν στην επιχείρηση ως μια ενιαία εταιρεία. Αυτό μπορεί να είναι επωφελές εάν και οι δύο εταιρείες πωλούν παρόμοια προϊόντα και αποφασίζουν ότι θα είναι καλύτερο να συνεργαστούν παρά σε ανταγωνισμό ή εάν οι επιχειρήσεις αλληλοσυμπληρώνονται. Μία εταιρεία, γνωστή ως επιζών εταιρία, αποκτά τις μετοχές και τα περιουσιακά στοιχεία άλλου με την έγκριση των διευθυντών και των μετόχων της εν λόγω εταιρείας. Ο άλλος παύει να υπάρχει ως ανεξάρτητη νομική οντότητα. Οι μέτοχοι στην εξαργυρώμενη εταιρεία λαμβάνουν μετοχές στην επιζόντα εταιρεία.
Ωστόσο, σε μια εχθρική εξαγορά, οι διευθυντές της εταιρείας-στόχου δεν συμφωνούν με τους διευθυντές της απορροφούσας εταιρείας. Σε μια τέτοια περίπτωση, η απορροφώσα εταιρεία μπορεί να προσφέρει να πληρώσει τους μετόχους της εταιρείας-στόχου για τις μετοχές τους σε μια γνωστή ως προσφορά. Εάν αγοράζονται αρκετά μερίδια, η απορροφούσα εταιρεία μπορεί στη συνέχεια να εγκρίνει μια συγχώνευση ή απλά να διορίσει τους δικούς της διευθυντές και αξιωματικούς που διαχειρίζονται τη θυγατρική εταιρία-στόχο.
Η εχθρική εξαγορά μπορεί επίσης να επιτευχθεί με μια αντιπαροχή αγώνα. Η απορροφούσα εταιρεία λαμβάνει άδεια από τους μετόχους της εταιρείας-στόχου να εκπροσωπεί την ψήφο της με πληρεξούσιο. Με πληρεξούσιο εξουσιοδότηση, η απορροφούσα εταιρεία ουσιαστικά γίνεται μέτοχος πλειοψηφίας της εταιρείας-στόχου, επιτρέποντάς της να εγκρίνει τη συγχώνευση.
