Οι μετοχές της Apple Inc. (AAPL) αυξήθηκαν σχεδόν κατά 4, 5% μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων για το δεύτερο τρίμηνο του 2018. Οι επενδυτές ανέφεραν την εξαγορά μετοχών ύψους 100 δισ. Δολαρίων, αναστέλλοντας επίσης την ανακούφιση ότι οι πωλήσεις iPhones δεν λειτούργησαν, όπως πολλοί αναλυτές και επενδυτές φοβούνταν. Αλλά ίσως το πιο σημαντικό κομμάτι των ειδήσεων από τα τελευταία αποτελέσματα ήταν το μεγάλο άλμα των εσόδων από υπηρεσίες. Αυτό το άλμα θα μπορούσε να αποτελέσει σημαντική μεταστροφή της πρότασης για την Apple, και πιο κριτικά, μια αλλαγή στον τρόπο σκέψης των επενδυτών για την αποτίμηση του αποθέματος. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Η απότομη πτώση της μετοχής της Apple μπορεί να είναι υπερβολική αντίδραση. )
Πού θα ήταν η τιμή της μετοχής της Apple σήμερα αν οι επενδυτές ξεκίνησαν να εκτιμούν την Apple ως ιστορία ανάπτυξης συνδρομητών, όπως η Netflix Inc. (NFLX), με μια επαναλαμβανόμενη ροή εσόδων; Πιθανώς να μην διαπραγματεύονται σε 13, 7 φορές το δημοσιονομικό 2019 εκτιμήσεις κερδών των $ 13, 08 ανά μετοχή. Η αγορά έχει δείξει ξανά και ξανά ότι είναι διατεθειμένη να πληρώσει ένα πολύ υψηλότερο πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα για την ανάπτυξη των συνδρομητών από ό, τι η ανάπτυξη υλικού.
Δεδομένα NFLX από YCharts
Περισσότερα από το Διπλό
Το Netflix διαπραγματεύεται σχεδόν 67 φορές το 2019 εκτιμήσεις και 6.8 φορές τις εκτιμήσεις πωλήσεων. Εν τω μεταξύ, η Apple ασχολείται μόνο με εκτιμήσεις πωλήσεων 3, 3 φορές για ένα έτος και με εκτιμήσεις κερδών 13, 7 φορές. Σε ένα πολλαπλάσιο πωλήσεων που μοιάζει με Netflix, το απόθεμα της Apple θα αξίζει περισσότερο από το διπλάσιο της τρέχουσας αξίας - και το κατώτατο όριο της αγοράς θα ανέλθει σε σχεδόν 1, 8 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Ποσοστό NFLX PS Ratio (Forward 1y) από YCharts
ΟΧΙ ακριβως
Η παραπάνω ανάλυση δεν είναι μια δίκαιη σύγκριση, επειδή η Apple πωλεί αργότερα αναπτυσσόμενα iPhone και άλλα προϊόντα που έχουν επίσης πιο κυκλικό χαρακτήρα, σε σχέση με ένα σταθερό μοντέλο συνδρομής. Αλλά μπορεί επίσης να υποδηλώνει ότι σε κάποιο σημείο στο μέλλον, η αγορά μπορεί να αρχίσει να αποτιμά την εταιρεία ως κάτι περισσότερο από έναν κατασκευαστή υλικού, αλλά και ως πάροχο υπηρεσιών. Αυτό πιθανόν να οδηγήσει σε ανατίμηση του αποθέματος, αυξάνοντας την αποτίμηση του.
Μεγάλη πτώση εσόδων από υπηρεσίες
Η Apple ανακοίνωσε ένα μεγάλο άλμα στα έσοδα από υπηρεσίες κατά τη διάρκεια του τριμήνου, σημειώνοντας αύξηση κατά 31% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους, σημειώνοντας αύξηση κατά 8% διαδοχικά. Πιο κρίσιμα, τα έσοδα από υπηρεσίες αυξήθηκαν κατά περίπου 15% των συνολικών εσόδων, από 13% την ίδια περίοδο του προηγούμενου έτους. Η εταιρεία ανακοίνωσε επίσης στο τηλεδιάσκεψη ότι είχε σχεδόν 270 εκατομμύρια συνδρομητές που πληρώνουν, εκ των οποίων 40 εκατομμύρια συνδρομητές είναι για την υπηρεσία Apple Music.
Ήδη μεγαλύτερη από Netflix
Τα έσοδα υπηρεσιών της Apple τα πρώτα δύο τρίμηνα του έτους έχουν ξεπεράσει τις εκτιμήσεις της Netflix για ολόκληρο το έτος. Η εταιρεία ανακοίνωσε συνολικά έσοδα ύψους 17, 6 δισ. Δολαρίων, ενώ η Netflix προβλέπεται να αυξήσει τα έσοδα σε 16, 1 δισ. Δολάρια το 2018. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Γιατί το απόθεμα της Apple μπορεί να έχει ξεπεράσει .)
Η Apple παράγει επίσης περισσότερα έσοδα ανά χρήστη, με βάση τα στοιχεία που παρέχονται στην έκδοση και την κλήση, σε σχεδόν 12, 25 δολάρια το μήνα, έναντι 9, 67 δολάρια ανά μήνα Netflix.
Τα ετήσια έσοδα NFLX εκτιμούν τα στοιχεία από τους YCharts
Κάποιος πρέπει να σκεφτεί ότι με την πάροδο του χρόνου, καθώς τα έσοδα από υπηρεσίες συνεχίζουν να αυξάνονται και να καταστούν πιο σημαντικό μέρος των συνολικών εσόδων, ο τρόπος με τον οποίο οι επενδυτές εκτιμούν ότι η Apple θα αρχίσει να αλλάζει επίσης. Δεν μπορεί να είναι ένας τύπος αποτίμησης Netflix, αλλά πιθανόν να έρχεται σε πολύ υψηλότερες τιμές από την τρέχουσα αποτίμηση.
