Παρά τις ευρέως διαδεδομένες ανησυχίες ότι οι ΗΠΑ θα παρουσιάσουν μείωση της οικονομικής ανάπτυξης το 2020 και ενδεχομένως θα έρθουν σε ύφεση, η Goldman Sachs προβλέπει μια ανάκαμψη. "Οι οικονομολόγοι μας προβλέπουν ότι η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ των ΗΠΑ θα επιταχυνθεί πέραν του 2%, φτάνοντας ρυθμό 2, 3% στις αρχές του 2020. Οι εκτιμήσεις τους για το ετήσιο μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ είναι 2, 1%, πάνω από το 1, 8%. Την τρέχουσα έκθεση του Weekly Kickstart των ΗΠΑ.
Άλλοι ενημερωμένοι παρατηρητές προσφέρουν μια αντίθετη άποψη. Για παράδειγμα, οι εταιρικοί διευθύνοντες σύμβουλοι των Η.Π.Α. είναι λιγότερο σίγουροι από οποιονδήποτε προηγούμενο χρόνο από την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008, ενώ το 67% των CFO σε μεγάλες αμερικανικές εταιρείες αναμένουν ύφεση μέχρι το τέλος του 2020, σύμφωνα με προηγούμενες εκθέσεις.
Βασικές τακτικές
- Η Goldman Sachs αναμένει ότι η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ θα ανακάμψει μέχρι το 2020. Οι προβλέψεις της είναι πιο αισιόδοξες από ό, τι η συναίνεση. Ο Morgan Stanley βλέπει μια παγκόσμια ανάκαμψη το 2020, αλλά μια ανομοιογενή. Βρίσκουν τις αποτιμήσεις των αποθεμάτων υψηλές έναντι οικονομικών θεμελιωδών μεγεθών.
Σημασία για τους επενδυτές
Μεταξύ των συνιστωσών του ΑΕΠ, η Goldman προβλέπει ότι η σταθερή επένδυση κατοικιών και επιχειρήσεων θα σημειώσει τη μεγαλύτερη ανάπτυξη. Επιπλέον, προβλέπουν ότι 4 βασικές δυνάμεις θα οδηγήσουν σε αύξηση της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ:
(1) Οι ενθαρρυντικές επιπτώσεις των περικοπών των επιτοκίων από την Federal Reserve θα συνεχίσουν να διαρρέουν μέσω της οικονομίας τα προσεχή τρίμηνα. Συγκεκριμένα, οι οικονομολόγοι τους θεωρούν ότι η χαλάρωση των οικονομικών συνθηκών απαιτεί ιστορικά περίπου 3 πλήρη τριμήνου για να φτάσουν στο μέγιστο αποτέλεσμα στο ΑΕΠ.
(2) Τα τιμολόγια και οι αρνητικές οικονομικές επιπτώσεις τους φαίνεται να έχουν κορυφωθεί. Η βασική τους υπόθεση είναι ότι τα τιμολόγια των ΗΠΑ στις εισαγωγές από την Κίνα θα παραμείνουν αμετάβλητα το 2020.
(3) Οι δείκτες αποθέματος προς πωλήσεις μειώνονται, γεγονός που υποδηλώνει ότι η ανάκαμψη της παραγωγής θα προχωρήσει, καθώς οι εταιρείες αυξάνουν την παραγωγή για να καλύψουν τη ζήτηση και να αποκαταστήσουν τα αποθέματα. Συγκεκριμένα, το ποσοστό των μικρών επιχειρήσεων που σχεδιάζουν να αυξήσουν τα αποθέματα έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο του έτους τον Οκτώβριο.
(4) Οι αρνητικές επιπτώσεις των «ιδιοσυγκρασιακών γεγονότων» όπως η απεργία της General Motors και η πτώση των τιμών του πετρελαίου θα πρέπει να υποχωρήσουν το 2020. Η Goldman αναμένει ότι η επίλυση της απεργίας θα προκαλέσει ανάκαμψη της αυτοκινητοβιομηχανίας και αύξηση των μισθών. Εν τω μεταξύ, ο αρνητικός αντίκτυπος των χαμηλότερων τιμών του πετρελαίου στην ενεργειακή βιομηχανία θα πρέπει να αντισταθμιστεί περισσότερο από τη θετική επίδραση του χαμηλότερου κόστους στις άλλες βιομηχανίες και τους καταναλωτές, ιδίως καθώς σταθεροποιούνται οι τιμές.
Αυτή τη στιγμή, η Goldman παραθέτει αρκετούς θετικούς δείκτες για την οικονομία των ΗΠΑ. Οι μηνιαίες μισθολογικές αυξήσεις αυξήθηκαν κατά 128.000 τον Οκτώβριο, στέλνοντας την πρόσφατη τάση στα 175.000. Οι πωλήσεις στο σπίτι αυξήθηκαν κατά 5% σε ετήσια βάση το Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο. Μετά την πτώση για 6 συνεχόμενους μήνες, ο δείκτης ISM Manufacturing σημείωσε μέτρια άνοδο τον Οκτώβριο, ενώ ο δείκτης ISM Non-Manufacturing αυξήθηκε επίσης. Την Παρασκευή, οι βασικές λιανικές πωλήσεις παρουσίασαν επίσης αύξηση.
Κοιτάω μπροστά
Η Morgan Stanley είναι η κορυφαία εταιρία της Wall Street με πιο απαισιόδοξη άποψη. Αναμένουν ότι οι εκτιμήσεις των κερδών για το S & P 500 θα αναθεωρηθούν προς τα κάτω κατά τους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με πρόσφατο τεύχος της έκθεσης Weekly Warm-Up από την αμερικανική ομάδα στρατηγικών μετοχικού κεφαλαίου με επικεφαλής τον Mike Wilson. "Αναμένουμε να δούμε μικρή ανάπτυξη το 2020", γράφουν.
Σε μια άλλη έκθεση, η παγκόσμια στρατηγική για το 2020, οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley αναμένουν ότι η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη θα βελτιωθεί από το 1ο τρίμηνο του 2020, αλλά ότι θα είναι "άνιση". Επιπλέον, διαπιστώνουν ότι οι αποτιμήσεις των χρηματιστηριακών αγορών εξακολουθούν να είναι υψηλές σε σχέση με τα προηγούμενα σημεία της ιστορίας, όταν ο Δείκτης Διαχειριστών Προμηθειών (PMI) άρχισε να εμφανίζεται από ένα κατώτατο σημείο. Γράφουν επίσης ότι «τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου των ΗΠΑ είναι υπερβολικά ακριβό για τη μέτρια παραλαβή που προβλέπουμε».
