Η διαίσθηση μας δείχνει ότι η καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) του αμοιβαίου κεφαλαίου (η καθαρή αξία όλων των περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου του αμοιβαίου κεφαλαίου που διαιρείται με τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών) πρέπει να είναι ίδια με την αγοραία τιμή του, αλλά συχνά η αγοραία τιμή ενός κλειστού (αμοιβαίο κεφάλαιο με σταθερό αριθμό εκδομένων μετοχών που δεν μπορούν να τροποποιηθούν) θα διαπραγματεύονται είτε πάνω είτε κάτω από την ΚΑΕ.
Όταν συμβαίνει αυτή η κατάσταση και το αμοιβαίο κεφάλαιο διαπραγματεύεται πάνω από αυτή την τιμή, θεωρείται ότι διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο. αντίθετα, όταν το αμοιβαίο κεφάλαιο διαπραγματεύεται κάτω από αυτή την τιμή, λέγεται ότι διαπραγματεύεται με έκπτωση. Ακολουθούν ορισμένοι πιθανοί λόγοι για τους οποίους τα συγκεκριμένα ταμεία προβαίνουν σε συναλλαγές με ασφάλιστρα ή εκπτώσεις:
Προσφορά και ζήτηση
Τα βασικά στοιχεία της προσφοράς και της ζήτησης θα προσαρμόσουν την τιμή διαπραγμάτευσης ενός αμοιβαίου κεφαλαίου σε σύγκριση με την ΚΑΕ. Εάν το Αμοιβαίο Κεφάλαιο είναι σε υψηλή ζήτηση και χαμηλή προσφορά, η αγοραία τιμή θα υπερβαίνει κατά κανόνα την ΚΑΕ. Εάν υπάρχει χαμηλή ζήτηση και μεγάλη προσφορά, η αγοραία τιμή θα είναι συνήθως χαμηλότερη από την ΚΑΕ.
Η ομάδα διαχείρισης
Ένας άλλος λόγος για τον οποίο ενδέχεται να υπάρχει απόκλιση τιμών μεταξύ της ΚΑΕ και της τιμής αγοράς είναι η ομάδα διαχείρισης που είναι υπεύθυνη για το ίδιο το ταμείο. Μερικές φορές, αν ο διαχειριστής θεωρηθεί ιδιαίτερα, θα καταβληθεί πριμοδότηση από επενδυτές που επιθυμούν να κρατήσουν το ταμείο. Εάν η διοίκηση δεν είναι τόσο υψηλή, το αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση.
Προσδοκία
Παρόμοια με ένα απόθεμα, η προσδοκία ότι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο θα αποδώσει καλά μπορεί να επηρεάσει εάν η αγοραία τιμή είναι πάνω ή κάτω από την ΚΑΕ. Τα χαρτοφυλάκια που αναμένεται να αποδώσουν καλά στο εγγύς μέλλον θα απαιτήσουν ένα ασφάλιστρο για την ΚΑΕ, ενώ εκείνα με περιουσιακά στοιχεία που αναμένεται να έχουν κακή απόδοση μπορούν να πουλήσουν με έκπτωση.
Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε: Εισαγωγή στα αμοιβαία κεφάλαια κλειστού τύπου .
Διαχειριστής συμβουλών
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, ΜΑ
Επειδή τα αμοιβαία κεφάλαια κλειστού τύπου διαπραγματεύονται σε δημόσιο χρηματιστήριο, η τιμή των μεριδίων καθορίζεται από την αγορά. Ως εκ τούτου, σε οποιαδήποτε χρονική στιγμή η τιμή μπορεί να διαπραγματεύεται είτε με πριμ είτε με έκπτωση στην δηλωμένη ΚΑΕ. Μακροπρόθεσμα, η τιμή της μετοχής και η ΚΑΕ πρέπει να συγκλίνουν.
Υπάρχουν πολλές φορές όταν τα αμοιβαία κεφάλαια κλειστού τύπου υπερβαίνουν ή υπολείπονται της ΚΑΕ όταν δεν υπάρχει διακριτός λόγος για τη διαφορά. Κανονικά, όμως, οι διαφορές θα βασίζονται στην προοπτική των αγοραστών και των πωλητών και στις προσδοκίες τους για τη μελλοντική απόδοση των περιουσιακών στοιχείων.
Για παράδειγμα, αν κοιτάζετε ένα μακροπρόθεσμο ταμείο δημοτικών ομολόγων και οι επενδυτές αναμένουν να μειωθούν τα επιτόκια σε επίπεδο χαμηλότερο από το σημερινό επίπεδο, μπορεί να δείτε το χρηματιστήριο κεφαλαίων με ένα ασφάλιστρο.
