Τα ενεργειακά αποθέματα, τα οποία τώρα κυριαρχούν σε μια αγορά bear, όπως μετράται από το Vanguard Energy ETF (VDE), είναι έτοιμα για τα μεγαλύτερα κέρδη οποιουδήποτε τομέα, σύμφωνα με το τελευταίο "Cheat Sheet Relative Value" του Bank of America. % από τις 9 Οκτωβρίου.
"Η ενέργεια σημείωσε την πρώτη θέση από το Μάιο του 2018 στην πρώτη θέση του τομέα των τακτικών, ενισχύθηκε από τις ισχυρές αναθεωρήσεις των κερδών και τις φτηνές εκτιμήσεις, ενώ η δυναμική των τιμών παρέμεινε ο ασθενέστερος όλων των τομέων", λέει η Bank of America. Εν τω μεταξύ, τα αποθέματα τεχνολογίας, τα οποία οδήγησαν σε τρεις συνεχόμενους μήνες, υποχώρησαν στο νούμερο έξι με χαμηλή δυναμική των τιμών, τον τομέα με τη χαμηλότερη κατάταξη από τον Ιούνιο του 2016.
Τα ενεργειακά αποθέματα μοιάζουν με μια κραυγαλέα αγορά, σύμφωνα με αρκετές μετρήσεις που ανέφερε η τράπεζα, συμπεριλαμβανομένης της τιμής για την κράτηση. "Η ενέργεια εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σε χαμηλότερα επίπεδα όλων των εποχών και σχεδόν 40% κάτω από το μέσο όρο", λέει η Bank of America, η οποία εκτιμά ότι τα ενεργειακά αποθέματα έχουν τώρα 58% έμμεσα προς τα πάνω, περισσότερο από τα οικονομικά, την υγειονομική περίθαλψη, τα υλικά και άλλους τομείς.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Αυτό σημαίνει τώρα ότι μπορεί να χρειαστεί χρόνος για να συγκεντρωθούν τα ενεργειακά αποθέματα. Η Τράπεζα της Αμερικής λέει ότι οι αποτιμήσεις είναι σε ελκυστικά επίπεδα, ακόμη και μετά από τη λογιστική της αυξημένης αστάθειας των τιμών του πετρελαίου. Η τράπεζα ισχυρίζεται ότι τα αποθέματα αυτά είναι πολύ φτηνά, όπως μετράται από την ανάπτυξη, τις ελεύθερες ταμειακές ροές και σε σχέση με τα ομόλογα, αν και μπορεί να φανούν ακριβά όσον αφορά τις μετρήσεις, όπως η διαφορά τιμής προς τα κέρδη.
Η υψηλότερη μεταβλητότητα της τιμής του πετρελαίου μεταφράζεται συνήθως σε χαμηλότερα πολλαπλάσια για τα ενεργειακά αποθέματα. Ο μέσος όρος των σχετικών προθεσμιακών τιμών προς κέρδη σε παρόμοιες αγορές ήταν ιστορικά πολύ υψηλότερο, 0, 89 έναντι μόλις 0, 84 σήμερα, σύμφωνα με την έκθεση.
Μακροπρόθεσμα όμως, η Bank of America είναι ο βαρύτερος κλάδος της αγοράς στον ενεργειακό τομέα, ο οποίος είναι ο κατώτερος κλάδος ποιότητας στην S & P και "εκτίθεται σε κοσμικές αυξήσεις εφοδιασμού (παραγωγή των ΗΠΑ) και διακοπή της ζήτησης (ηλιακή /, βελτίωση της αποτελεσματικότητας κλπ.)"
Κέρδος κέρδους
Ο Tyler Rosenlicht, συν-διευθυντής των κονδυλίων Coen & Steers MLP & Energy Opportunity Fund (MLOAX) των 164 εκατομμυρίων δολαρίων, αντανακλά το αισιόδοξο συναίσθημα για την ενέργεια, ανά γραμμή του Barron. Η βιομηχανία βρίσκεται στη μέση της "δραματικής αναμόρφωσης της ενεργειακής υποδομής της Βόρειας Αμερικής", λέει. Συνιστά τα αποθέματα όπως Kinder Morgan (KMI), Enterprise Products Partners (EPD) και Cheniere Energy (LNG). Το KMI είναι η μεγαλύτερη συμμετοχή στην MLOAX από τις 30 Σεπτεμβρίου.
Μας αρέσει ιδιαίτερα η μετοχή της Enterprise Products Partners, την οποία θεωρεί ότι μπορεί να κερδίσει σε μια συμφόρηση στην αλυσίδα εφοδιασμού για το αιθάνιο, έναν άχρωμο, άοσμο αέριο υδρογονάνθρακα που βρίσκεται στο φυσικό αέριο. Η έντονη ζήτηση έχει προκαλέσει υπερδιπλασιασμό της τιμής του αιθανίου ανά γαλόνι. Η Rosenlicht αναφέρει ότι το απόθεμα των Enterprise Products θα μπορούσε να αυξηθεί δραματικά. Οι μετοχές είναι η πέμπτη μεγαλύτερη συμμετοχή του αμοιβαίου κεφαλαίου, στο 5, 6% του χαρτοφυλακίου.
Τι έπεται
Δεν είναι όλοι αισιόδοξοι για την ενέργεια. Ενώ ο κλάδος σημείωσε έντονη άνοδο στις τιμές του πετρελαίου νωρίτερα αυτό το έτος, η JPMorgan είναι μια αρκούδα, ανά Barron's. "Μετά από μια πολλά υποσχόμενη εκκίνηση μέχρι το 2018, οι επενδυτές ενέργειας βρίσκονται σε παρόμοια περιοχή με τις τιμές του πετρελαίου και τα αποθέματα καταρρέουν από τις αρχές Οκτωβρίου στους φόβους της προσφοράς και τις ανησυχίες σχετικά με τη ζήτηση στα τελευταία στάδια του επιχειρηματικού κύκλου", λέει ο Arun Jayaram της JPMorgan.
