Η δυστυχισμένη απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου έχει ξεπεράσει ακόμη και αυτή της χειρότερης χρηματιστηριακής αγοράς σε μια δεκαετία και δεν έχει κακή πρόοδο για τον όμιλο κατά το επόμενο έτος. Από ένα σύμπαν 450 αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου που παρακολουθούνται από τον εναλλακτικό επενδυτικό όμιλο της HSBC, μόνο 16 ταμεία που είχαν αναφέρει τα αποτελέσματα του έτους 2018 μέχρι τον Ιανουάριο του 4, έδωσαν θετικές αποδόσεις πριν από τα τέλη. Εν τω μεταξύ, 169 αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου φάνηκαν να βρίσκονται σε θετική επικράτεια, αλλά δεν έπρεπε ακόμη να αναφέρουν.
Ακόμα κι αν όλες αυτές οι εταιρείες κατέληξαν για το έτος, ένα σενάριο βέλτιστης περίπτωσης, η πλειοψηφία των κεφαλαίων μπορεί να έχει ακόμα χάσει χρήματα το 2018, μια συγκρατημένη πραγματικότητα, λαμβάνοντας υπόψη τις υψηλές αμοιβές που πληρώνουν οι επενδυτές, όπως περιγράφεται από τους Financial Times.
Χρηματιστηριακή αναταραχή, αύξηση των επιτοκίων Hedge Funds Batter
Ορισμένα από τα μεγαλύτερα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου - συμπεριλαμβανομένων αυτών που διαχειρίζονται οι GAM, Schroder's και BlackRock - σημείωσαν διψήφιες ζημίες άνω του 20% το 2018. Καθώς η αυξημένη μεταβλητότητα συγκλόνισε τις παγκόσμιες αγορές, η αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων οδήγησε σε ευρείες δυσκολίες για τους εναλλακτικούς διαχειριστές. Ο κλάδος σημείωσε τη μεγαλύτερη ετήσια ζημιά από το 2011, μειώνοντας κατά 4, 1% σε σταθμισμένη βάση, σύμφωνα με την Hedge Fund Research Inc., ανά Bloomberg.
Η μείωση των επιδόσεων οφείλεται σε ένα ευρύ φάσμα αποτυχημένων μακροοικονομικών και μικροοικονομικών στρατηγικών, οι οποίες θα απαιτούσαν μια σημαντική αλλαγή στην αντιστροφή του το 2019.
"Οι στρατηγικές που επικεντρώνονται σε τάσεις αναμένεται να βλάψουν σε σημεία ανατροπής των τιμών και η αποπληρωμή για να φέρει αυτόν τον κίνδυνο είναι η ικανότητα να αποδίδει θετικά σε σταθερά περιβάλλοντα κινδύνου ή bear market", δήλωσε ο Anthony Lawler, επικεφαλής της GAM Systematic. Οι σύμβουλοι διαπραγμάτευσης βασισμένοι σε υπολογιστές, οι οποίοι διαχειρίζονται περίπου το 10% των περιουσιακών στοιχείων της βιομηχανίας, σημείωσαν τη χειρότερη επίδοση τους σε 16 χρόνια. Ο δικηγόρος σημείωσε ότι ενώ το 2018 ήταν ένα δύσκολο έτος, δεν ήταν αυτό που προκάλεσε τον ελβετικό διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων αν η δυναμική της αγοράς έχει αλλάξει.
Η BlackRock, ο μεγαλύτερος διαχειριστής χρημάτων παγκοσμίως, απέδωσε αδυναμίες στις εμπορικές εντάσεις των ΗΠΑ, στις αυξήσεις των επιτοκίων και στην ευρύτερη μακροοικονομική αβεβαιότητα σχετικά με το χρονοδιάγραμμα του κύκλου της αγοράς, γεγονός που έπληξε τις επιδόσεις των εταιρειών με εξαγωγικό προσανατολισμό. Πολλοί παρατηρητές της αγοράς αναμένουν ότι αυτές οι ανοιχτοί άνεμοι θα επιμείνουν ή θα έχουν ένταση το 2019.
Κοιτάω μπροστά
Τα κακώς διαχειριζόμενα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου ενδέχεται να λήξουν φέτος ακόμη πιο καταθλιπτικά, δεδομένου ότι είναι απίθανο ότι θα είναι σε θέση να εκμεταλλευτούν την επερχόμενη αναταραχή χωρίς να καούν. Αυτό υπογραμμίζει την αποτυχία των ενεργών διαχειριστών, όπως τα ενεργά αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία έχουν σημειώσει σημαντική έξοδο τα τελευταία χρόνια. Ενώ τα κορυφαία hedge funds έχουν αγωνιστεί για να δικαιολογήσουν την ύπαρξή τους με βάση το γεγονός ότι οι ενεργές στρατηγικές τους θα λάμπουν σε ένα κάτω έτος, τα δεδομένα τώρα δείχνουν διαφορετικά. Αν δεν βελτιωθούν οι επιδόσεις τους, η μετάβαση σε παθητικά ταμεία θα πρέπει να συνεχίσει να επιταχύνεται.
