Το S & P 500 έχει μειωθεί περίπου στο 3, 7% από την αρχή της αγοράς μέχρι τις 17 Δεκεμβρίου 2018. Οι αναλυτές της αγοράς έχουν αρχίσει να ακούγονται με ειλικρίνεια την ανησυχία για την πιθανότητα μιας αγοράς bear - αλλά αν ακούσετε αρκετά κοντά, Θα ακούσετε επίσης ψίθυροι για μια επικείμενη ύφεση. Υπάρχουν σίγουρα τρόποι με τους οποίους οι επενδυτές μπορούν να προστατευθούν από τυχόν απώλειες σε περίπτωση ύφεσης της αγοράς. Ακόμα, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς ή το φαινόμενο στο οποίο οι επενδυτές παραιτούνται από τα προηγούμενα κέρδη όταν ξεπουλώνουν τις θέσεις τους από πανικό, παραμένει μια πραγματική δυνατότητα. Για να χειροτερέψουν τα πράγματα, θα μπορούσαν να είναι μερικοί από τους μεγαλύτερους παίκτες του χρηματοπιστωτικού κόσμου - τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου - που καταλήγουν να οδηγούν την τάση.
Πού τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου διατίθενται σε μια αγορά πώλησης;
Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου θα μπορούσαν να συμβάλουν σε μια παρατεταμένη πώληση μετοχών στο μέλλον. Σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση του Bloomberg, η Sundial Capital Research διαπίστωσε ότι τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου ως ομάδα αγόραζαν σε αμερικανικές μετοχές και επιπλέον ότι πολλά από αυτά τα κεφάλαια εξακολουθούν να επενδύονται σε αμερικανικά ονόματα. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με την έκθεση, η έκθεση των αμοιβαίων κεφαλαίων υψηλού κινδύνου για τα αμοιβαία κεφάλαια σε σχέση με τον δείκτη S & P 500 μειώθηκε σημαντικά από τα υψηλά επίπεδα των τελευταίων εβδομάδων τον Οκτώβριο, αλλά παραμένει πάνω από συγκρίσιμα χαμηλά επίπεδα της αγοράς την τελευταία δεκαετία.
Ο πρόεδρος του Sundial Capital Research Jason Goepfert προτείνει ότι, ενώ τα "hedge funds φεύγουν από τα αποθέματα", δεν το κάνουν αρκετά γρήγορα. Ο Goepfert προσθέτει ότι οι επιστροφές εξακολουθούν να παρουσιάζουν σταθερά θετικές συσχετίσεις στις κινήσεις του S & P 500, υποδηλώνοντας ότι δεν έχουν μειώσει την έκθεσή τους πολύ παρά την αστάθεια.
Είναι ακόμα πάρα πολύ σύντομα να το πεις;
Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου έχουν υιοθετήσει προσεγγίσεις που κυμαίνονται από προσεκτικές έως καινοτόμες τα τελευταία χρόνια, καθώς πολλοί παίκτες έχουν αντιμετωπίσει σημαντικά εμπόδια στη δημιουργία θετικών αποδόσεων. Η ομάδα κεφαλαίων αντιμετώπισε το χειρότερο έτος από το 2011 και οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου μόλις άρχισαν να επιστρέφουν στα αποθέματα σημαντικά, αντανακλώντας την αυξημένη όρεξη κινδύνου που σηματοδοτεί η ώθηση στην ακαθάριστη μόχλευση σε ολόκληρο τον κλάδο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, σύμφωνα με την έκθεση. Εν πάση περιπτώσει, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου έφτασαν σε υψηλά επίπεδα ρεκόρ στο S & P 500 το Σεπτέμβριο.
Οι αμερικανικές μετοχές μειώθηκαν, σε μερικές περιπτώσεις, κατακόρυφα, τις τελευταίες εβδομάδες και για διάφορους λόγους: αυξημένος σκεπτικισμός σχετικά με τις προοπτικές ανάπτυξης, παρατεταμένες εμπορικές εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας και ανησυχία έναντι άλλων γεωπολιτικών ανησυχιών. Μπορεί να είναι δύσκολο να ειπωθεί προς το παρόν πώς τα hedge funds αντέδρασαν στη μετατόπιση των περιουσιακών στοιχείων της S & P, καθώς τα ολοκληρωμένα στοιχεία για τις συμμετοχές σε μετοχές των ταμείων θα είναι διαθέσιμα μόνο μετά την ολοκλήρωση του τριμήνου.
Ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι η κεφαλαιοποίηση αγοράς αποτελεί ένδειξη ότι η ύφεση έχει φτάσει στο χαμηλότερο σημείο της. Όταν οι πωλητές εγκαταλείψουν τις εκμεταλλεύσεις τους, οι ευκαιριακοί αγοραστές βλέπουν την ευκαιρία να αγοράσουν μερίδια σε τιμές ευκαιρίας. Από μια άλλη οπτική, όμως, όσο περισσότερο τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου κατέχουν μετοχές, τόσο μεγαλύτερη είναι η ύφεση. Ωστόσο, μια έκθεση της Institutional Investor στις 30 Νοεμβρίου σημειώνει ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων, όπως οι Daniel Loeb της Third Point και David Tepper της Appaloosa Management, μείωσαν το 2018 το μερίδιό τους με σημαντικό περιθώριο (στην περίπτωση της Tepper, περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια ή ένα τρίτο της αξίας του χαρτοφυλακίου συνολικών μετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου του). Εάν τα κεφάλαια όπως αυτά έχουν περισσότερο χώρο και επιθυμία να πουλήσουν ή όχι, πιθανόν να έχουν αντίκτυπο και στο μέλλον των καθημερινών επενδυτών.
