Καθώς ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας εξαντλείται, οι επενδυτές μπορούν να βρουν ευκαιρίες στις κινεζικές μετοχές. "Η Κίνα είναι αυτή που προτιμάμε λόγω της αποτίμησης και λόγω της προσδοκίας ότι τα κινεζικά ερεθίσματα μπορούν να προσδώσουν κάποια άνοδο στα κέρδη", λέει ο Thomas Poullaouec, επικεφαλής της Ασίας-Ειρηνικού, με έδρα το Χονγκ Κονγκ, λύσεις πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων για τον T. Rowe Price, ο γίγαντας των αμοιβαίων κεφαλαίων που εδρεύει στη Βαλτιμόρη με περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση (AUM) άνω των 1, 1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σε παρατηρήσεις στο Bloomberg.
Ο T. Rowe Price βλέπει την επιβράδυνση της αύξησης των κερδών μεταξύ των αμερικανικών μετοχών, καθιστώντας τα όλο και πιο ακριβά. Εν τω μεταξύ, ο σύνθετος δείκτης της Σαγκάης κέρδισε περίπου 9% τον προηγούμενο μήνα, οδηγώντας την παγκόσμια ομότιμη ομάδα του, σημειώνει η Bloomberg. Αντίθετα, ο δείκτης S & P 500 (SPX) αυξήθηκε μόνο κατά 2% και πολλοί επενδυτικοί στρατηγικοί μειώνουν τις συνιστώμενες χορηγήσεις τους σε μετοχές των ΗΠΑ.
Σημασία για τους επενδυτές
"Η κατώτατη γραμμή είναι ότι είμαστε δημοφιλείς στις κινεζικές μετοχές", δήλωσε στο South China Morning Post ο Justin Thomson, επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής (CIO) των μετοχών της T. Rowe Price στη Βαλτιμόρη. "Οι επενδυτές επικεντρώνονται στις εγχώριες επιχειρήσεις της Κίνας με μικρότερη έκθεση στις περιόδους εμπορικού πολέμου και μεγαλύτερη έκθεση στον κινέζικο καταναλωτή, καθώς η κυβέρνηση είναι πιθανό να χρησιμοποιήσει την πολιτική ως εργαλείο σταθεροποίησης και τόνωσης της ζήτησης των καταναλωτών", όπως ο Jonathan Brodsky, ιδρυτής της διεθνούς -σχεδιασμένο Cedar Street Asset Management, είπε Barron είναι.
Οι Κινέζοι καταναλωτές αγοράζουν περισσότερο από τοπικές εταιρείες, παρά από αμερικανικές επιχειρήσεις, ανταποκρινόμενοι στις εμπορικές εντάσεις. Αυτές οι κινεζικές κεφαλαιουχικές μετοχές κατέγραψαν μεγάλα κέρδη, καθώς συνιστούσαν στις αρχές Αυγούστου στις εταιρείες Barron: iQiyi Inc. (IQ), αύξηση 9%, Weibo Corp. (WB), περίπου 35% και Pinduoduo Inc. περίπου 60%. Επιπλέον, η μετοχή της Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares Το ETF (ASHR), που είναι πληρεξούσιος για τα κινεζικά αποθέματα της ηπειρωτικής Κίνας, είναι περίπου 9% την ίδια περίοδο, έναντι κέρδους περίπου 5% για το S & P 500.
Εν τω μεταξύ, η Κίνα δημιούργησε τη λεγόμενη αγορά STAR, σχεδιασμένη να ανταγωνίζεται το Nasdaq. Η στρατηγική είναι να εισαχθούν οι IPO από τις καινοτόμες κινεζικές νεοσύστατες εταιρείες και όχι από τις ΗΠΑ ή το Χονγκ Κονγκ.
"Οι πρόσφατες πωλήσεις τόσο στις κινεζικές όσο και στις αμερικανικές τεχνολογικές μετοχές ήταν οδυνηρές, αλλά το βλέπουμε να δημιουργεί ενδεχομένως πιο ελκυστικά σημεία εισόδου για μακροπρόθεσμους επενδυτές", γράφουν οι Kate Moore και Lucy Liu, αναλυτές της BlackRock. πιστεύουμε ότι οι αποτιμήσεις μπορεί να πλησιάζουν στο κατώτατο σημείο.Για όσους έχουν μακροχρόνια νοοτροπία και στομάχι για βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, πιστεύουμε ότι μπορεί να είναι μια κατάλληλη στιγμή για να προχωρήσουμε », πρόσθεσαν.
Ενώ το S & P 500 σημείωσε άνοδο κατά περίπου 340% από το κατώτατο σημείο της τελευταίας αγοράς μεριδίων το Μάρτιο του 2009, το Shanghai Composite σημείωσε ένα μέτριο κέρδος, σε όρους τοπικού νομίσματος, μόνο κατά 39% την ίδια περίοδο, ανά Yahoo Finance. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου το κινεζικό γιουάν έχει υποτιμηθεί κατά περίπου 4% έναντι του δολαρίου, ανά Macrotrends.net. Μετάφραση σε δολάρια, το Shanghai Composite αυξήθηκε μόνο κατά 34% περίπου. Οι τρέχουσες αναλογίες P / E είναι 19, 5 για το S & P 500 και 14, 6 για το Shanghai Composite, ανά Bloomberg.
Κοιτάω μπροστά
"Τα κέρδη της S & P είναι απίθανο να αυξηθούν καθ 'όλη τη διάρκεια των επόμενων δώδεκα μηνών", προειδοποιεί η Morgan Stanley σε μια τρέχουσα έκθεση. Η επιβράδυνση της αύξησης των εσόδων, που οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις υπερβολές των αποθεμάτων, στις συνεχιζόμενες εμπορικές εντάσεις και στην αύξηση του κόστους, ιδίως του κόστους εργασίας, συγκαταλέγεται μεταξύ των παραγόντων που βλέπουν να ασκούν πτωτική πίεση στα κέρδη. Βλέπουν το S & P 500 κολλημένο όπου είναι σήμερα, στις 3.000, μέχρι το υπόλοιπο 2019.
Όσον αφορά τα κινεζικά αποθέματα, υπάρχουν επίσης λόγοι για επιφυλακτικότητα. Τον Αύγουστο, οι κινεζικές εξαγωγές μειώθηκαν κατά 1% σε ετήσια βάση (σε ετήσια βάση) και οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 5, 6%, σύμφωνα με άλλη έκθεση του Barron. Ο δείκτης τιμών παραγωγού της Κίνας (PPI), ένας δείκτης επιχειρηματικών κερδοφόρων, μειώθηκε κατά 0, 8% σε ετήσια βάση, με τη μεγαλύτερη πτώση του από το 2016.
Αποθέματα βιομηχανικών προϊόντων συσσωρεύονται, καθώς τα τιμολόγια των ΗΠΑ και οι αδύναμες οικονομίες στην Ευρώπη παρακωλύουν τις κινεζικές εξαγωγές. Αυτό, με τη σειρά του, αναγκάζει τις περικοπές των τιμών να μειώσουν τα κέρδη και να καταστήσουν πιο δύσκολο για τις κινεζικές εταιρείες να πληρώσουν το χρέος, αυξάνοντας ενδεχομένως έναν αριθμό ρεκόρ εταιρικών αθετήσεων, παρατηρεί ο Rory Green, οικονομολόγος της TS Lombard, στις παρατηρήσεις του Barron.
Εν τω μεταξύ, ο κλάδος των υπηρεσιών στην Κίνα, ο οποίος αντιπροσωπεύει περίπου το 60% του ΑΕΠ και οι περισσότερες νέες θέσεις εργασίας, επίσης επιβραδύνεται. Η αύξηση των μισθών επιβραδύνεται και οι κινεζικές εταιρείες αποφεύγουν τις απολύσεις μειώνοντας τις ώρες εργασίας και τα οφέλη. Το γεγονός αυτό υπονομεύει τις καταναλωτικές δαπάνες στην Κίνα και, κατά συνέπεια, τα καταναλωτικά αποθέματα, καθώς και τη γενική οικονομία, δεδομένου ότι η ιδιωτική κατανάλωση, όπως την ονομάζει η Κίνα, ήταν 39, 4% του ΑΕΠ το 2018, ανά παγκόσμια οικονομική επιχείρηση CEIC.
