Είναι εύκολο να οδηγήσετε την ορμή μιας αγοράς ταύρων, αλλά σε πτητικές χρονικές στιγμές, ο εντοπισμός εταιρειών με πραγματική εγγενή αξία γίνεται όλο και πιο σημαντική. Αυτό σημαίνει εύρεση εταιρειών που επί του παρόντος προεξοφλούν την αγορά, αλλά έχουν τεράστιες δυνατότητες, όπως το Office Depot Inc. (ODP). Παραδοσιακά, ένας έμπορος λιανικής πώλησης γραφείου, το Office Depot έχει σφυρηλατηθεί από τη λιανική αποκάλυψη, αλλά αυτό που οι επενδυτές λείπουν είναι η μετατροπή της εταιρείας σε εταιρεία τεχνολογίας. Μια τέτοια μεταστροφή θα μπορούσε να προκαλέσει αύξηση της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου κατά 20-60% τα επόμενα δύο χρόνια, σύμφωνα με την Barron's.
Από την ολοκλήρωση της διαπραγμάτευσης την Τετάρτη, το Office Depot μειώθηκε κατά 53% κατά το τελευταίο έτος και μειώθηκε κατά 40% μέχρι σήμερα (YTD), ενώ το S & P 500 αυξήθηκε κατά 10% το τελευταίο έτος και μειώθηκε κατά 3% από την αρχή 2018. Το Office Depot διαπραγματεύεται με δείκτη κερδών (forward ratio) 5, 76 (λόγος P / E) σε σύγκριση με το 16, 92 μπροστινό πολλαπλάσιο του S & P 500. (Για να δείτε το Office Depot Dips μετά την ανακοίνωση ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων ) .
Ανω μέρος
Όπως και πολλοί άλλοι παραδοσιακοί λιανοπωλητές, το Office Depot έχει χτυπήσει σκληρά από την άνοδο του ηλεκτρονικού εμπορίου και των ηλεκτρονικών λιανοπωλητών όπως το Amazon. Οι επιπτώσεις αυτής της αποκαλούμενης λιανικής αποκάλυψης έχουν αντικατοπτριστεί σαφώς στην πτώση της τιμής της μετοχής της εταιρείας. Ωστόσο, η σύνδεση μεταξύ της άνοδος του ηλεκτρονικού εμπορίου και της πτώσης του αποθέματος της εταιρείας δεν λαμβάνει υπόψη ένα πολύ σημαντικό μετασχηματισμό που πραγματοποιείται μέσα στην εταιρεία.
Ενώ η Office Depot εξακολουθεί να διαθέτει έπιπλα γραφείου στο πλαίσιο της Λιανικής της Βόρειας Αμερικής, η εταιρεία διαθέτει δύο ακόμη σημαντικές επιχειρηματικές δραστηριότητες: 1) Επιχειρηματικές Λύσεις, οι οποίες παρέχουν μια ποικιλία υπηρεσιών σε επιχειρήσεις όπως συνδρομές εκτύπωσης και μελανιού, web design, διαχείριση σχέσεων; 2) και CompuCom, η οποία ειδικεύεται στις υπηρεσίες πληροφορικής, όπως η αποθήκευση σύννεφων, η σκέψη σχεδιασμού, καθώς και η δικτύωση και το IoT.
Είναι αλήθεια ότι το παραδοσιακό τμήμα της λιανικής πώλησης της εταιρείας επιβραδύνεται, αλλά αυτές οι άλλες επιχειρηματικές δραστηριότητες εμφανίζουν σημάδια ζωής. Επιπλέον, αυτά τα δύο τελευταία τμήματα αποτελούσαν το 56% των συνολικών εσόδων του Office Depot το 2017, ενώ το τμήμα λιανικής πώλησης έφθασε το 44% των συνολικών εσόδων, σύμφωνα με την Barron's.
Έτσι, δεν μπορεί να είναι ακριβές να σκεφτόμαστε πια το Office Depot ως "καθαρό λιανοπωλητή", ένα σημαντικό γεγονός ότι οι επενδυτές φαίνεται να αγνοούν σήμερα. Αυτό, φυσικά, αποτελεί μια εξαιρετική ευκαιρία για κάθε επενδυτή που αναγνωρίζει την τρέχουσα επιτυχία του μετασχηματισμού της εταιρείας. (Για να δείτε: το Office Depot έχει τελικά νέο CEO. )
Κίνδυνοι
Το απόθεμα του Office Depot, ωστόσο, έχει μια απόκλιση υψηλού επιπέδου και είναι επομένως ευαίσθητο σε οποιαδήποτε αρνητική είδηση, όπως οι πιθανές εμπορικές μάχες των ΗΠΑ με άλλα έθνη.
Επίσης, υπάρχει ο κίνδυνος η διοίκηση να μην εφαρμόσει αποτελεσματικά και να εκτελέσει τον πλήρη μετασχηματισμό από τον έμπορο λιανικής πώλησης γραφείου σε επιχείρηση λύσεων πληροφορικής και υπηρεσιών επιχειρήσεων. Αλλά ακόμα και αν η διοίκηση δεν έχει δικαίωμα εκτέλεσης, το μειονέκτημα για το απόθεμα έχει ήδη τιμολογηθεί. Εάν η διοίκηση δεν επιτύχει, η ανοδική πορεία θα μπορούσε να είναι οπουδήποτε από 20% έως 60%.
