Μια ποικιλία κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, κυρίως μετοχών, ομολόγων και νομισμάτων, συσχετίστηκε στενότερα τους τελευταίους μήνες σε σχέση με οποιαδήποτε άλλη χρονική στιγμή από τα μέσα του 2016, σύμφωνα με ανάλυση της The Wall Street Journal. Η βασική αιτία αυτού του φαινομένου είναι τα υψηλά επίπεδα αβεβαιότητας σχετικά με την κατεύθυνση των μακροοικονομικών οδηγών, όπως η εμπορική πολιτική και η πολιτική επιτοκίων, προσθέτει η Εφημερίδα.
Στην ουσία, το άρθρο εξηγεί, οι επενδυτές έχουν διαιρέσει όλα τα περιουσιακά στοιχεία σε δύο ευρείες κατηγορίες. Τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου θεωρούνται ως ασφαλείς επενδύσεις και τείνουν να προχωρούν στην τιμή όταν οι προσδοκίες μεταβληθούν. Αντίθετα, τα περιουσιακά στοιχεία «επικίνδυνων κινδύνων» προσανατολίζονται προς την ανάπτυξη και ο αγώνας όταν θετικά νέα προκαλούν αυξημένο αισθηματικό συναίσθημα και αντιλήψεις για έναν πιο ελκυστικό λόγο κινδύνου / ανταμοιβής.
Σημασία για τους επενδυτές
Σε μια περίοδο όπου επικρατεί το συναίσθημα «επικίνδυνων κινδύνων», ο δείκτης S & P 500 (SPX) αυξάνεται, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου αυξάνεται (δηλαδή οι τιμές των ομολόγων μειώνονται), το ευρώ εκτιμάται σε αξία έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, και το δολάριο ΗΠΑ εκτιμά έναντι του γιεν Ιαπωνίας. Σε μια περίοδο "κινδύνου-off", συμβαίνει το αντίθετο.
Η μελέτη εξέτασε τις ημέρες διαπραγμάτευσης μέχρι στιγμής το 2019 έως τις 21 Ιουνίου, προσδιορίζοντας τις ημέρες κατά τις οποίες επικρατούσε είτε το συναίσθημα είτε συνδέοντας το συναίσθημα με γεγονότα που συνέβησαν είτε πριν είτε κατά τη διάρκεια των συναλλαγών. Τα γεγονότα περιλαμβάνουν επίσης σχόλια και εκδόσεις δεδομένων από βασικά στοιχεία ή οργανισμούς πολιτικής όπως ο Πρόεδρος Trump, ο Πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ).
Ο "κίνδυνος" χαρακτήρισε 13 ημέρες διαπραγμάτευσης και ο κίνδυνος "κυριάρχησε" κατά τη διάρκεια 14 ημερών. Οι ημέρες "κινδύνου" σηματοδοτήθηκαν από αισιόδοξα tweets σχετικά με την πρόοδο των εμπορικών διαπραγματεύσεων από το Trump ή με σήματα από την Fed. Αντίθετα, οι ημέρες «κινδύνου-off» συσχετίζονται με τις απειλές για νέα τιμολόγια από το Trump, τα γελοιογραφικά σχόλια των αξιωματούχων της Fed ή τις προβλέψεις για χαμηλότερη παγκόσμια αύξηση του ΑΕΠ από την ΕΚΤ και το ΔΝΤ.
Σε ορισμένους επενδυτές, οι περίοδοι "κινδύνου" αντιπροσωπεύουν ευκαιρίες αγοράς. Ο Neil Dwane, διαχειριστής χαρτοφυλακίου και παγκόσμιος στρατηγικός στο Allianz Global Investors, είναι μεταξύ αυτών. Ωστόσο, ψάχνει για επενδύσεις που γενικά δεν συσχετίζονται με ευρείες κινήσεις της αγοράς, καθώς η χρηματοδότηση υποδομών για προϊόντα καθαρής ενέργειας αποτελεί παράδειγμα που μοιράστηκε με το περιοδικό. Πράγματι, το σημερινό περιβάλλον της αγοράς θα πρέπει να ευνοεί την επιλογή των αποθεμάτων, δεδομένου ότι η ετήσια συσχέτιση μεταξύ των μετοχών του S & P 500 είναι 0, 41, έναντι 0, 75 το 2013, σύμφωνα με στοιχεία της Morgan Stanley και Bloomberg που αναφέρονται στην ίδια έκθεση. Μια συσχέτιση 1, 0 θα αντιπροσωπεύει όλες τις μετοχές που κινούνται σε πλήρη συναυλία.
Ενώ το περιοδικό έκανε μια απλοποιημένη ανάλυση χρησιμοποιώντας μόνο μετοχές των ΗΠΑ, αμερικανικές τράπεζες και την αξία του δολαρίου έναντι δύο άλλων κυριότερων νομισμάτων, η Bloomberg παραθέτει άλλα παραδείγματα περιουσιακών στοιχείων "κινδύνου" ή "κινδύνου". Για τους κινδύνους, συμπεριλαμβάνουν εταιρικά και κρατικά ομόλογα υψηλότερου κινδύνου, υψηλότερων αποδόσεων, νομίσματα αναδυόμενων αγορών και βιομηχανικά προϊόντα όπως ο χαλκός. Για το "risk-off", προσθέτουν γερμανικά κρατικά ομόλογα, αμυντικά αποθέματα, όπως επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, και προϊόντα συνδεδεμένα με τον δείκτη μεταβλητότητας CBOE (VIX) που χρησιμοποιούνται για την αντιστάθμιση της πτώσης των τιμών των μετοχών.
Κοιτάω μπροστά
Το S & P 500 αυξήθηκε κατά 7, 0% για το μήνα, κλείνοντας στις 24 Ιουνίου, θέτοντας το σε καλό δρόμο για τον καλύτερο του Ιούνιο από το 1955, ανά Dow Jones Market Data που αναφέρεται σε άλλο άρθρο του περιοδικού. Το αν αυτό αντιπροσωπεύει μια διαρκώς μεταβαλλόμενη γενική μετατόπιση προς το "επικίνδυνο" συναίσθημα παραμένει προς συζήτηση.
