Τι είναι το Wild Card Play;
Ένα παιχνίδι παιχνιδιού άγριας κάρτας, συνήθως περιλαμβάνει συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων Treasury (T-Bond), είναι ο τόπος στον οποίο ο πωλητής της σύμβασης έχει το δικαίωμα να ειδοποιήσει για πρόθεση παράδοσης αφού έχει καθοριστεί η τιμή κλεισίματος αυτής της σύμβασης, δεν διαπραγματεύεται πλέον.
Βασικές τακτικές
- Ένα παιχνίδι παιχνιδιού άγριας κάρτας, συνήθως περιλαμβάνει συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων Treasury (T-Bond), είναι ο τόπος στον οποίο ο πωλητής της σύμβασης έχει το δικαίωμα να ειδοποιήσει για πρόθεση παράδοσης αφού έχει καθοριστεί η τιμή κλεισίματος αυτής της σύμβασης, δεν είναι πλέον αντικείμενο διαπραγμάτευσης. Ένα παίζοντας με άγρια κάρτα συνήθως ωφελεί τον κάτοχο της σύμβασης εάν υπάρχει μετατόπιση της αξίας ή της τιμής του περιουσιακού στοιχείου μεταξύ της στιγμής της τιμής κλεισίματος και της πραγματικής παράδοσης. Αυτή η ευελιξία που είναι διαθέσιμη στον πωλητή δημιουργεί μια σιωπηρή ακολουθία έξι ωρών επιλογές πώλησης, η οποία έχει μεταγλωττιστεί με το "wild card play" ή "wild card option".
Κατανόηση της αναπαραγωγής Wild Card
Ένα παιχνίδι wildcard συμβαίνει όταν ο κάτοχος της σύμβασης διατηρεί το δικαίωμα να παραδώσει τη σύμβαση για ένα δεδομένο χρονικό διάστημα μετά το κλείσιμο της διαπραγμάτευσης στην τιμή κλεισίματος. Αυτό θα ωφελήσει οικονομικά τον κάτοχο της σύμβασης εάν υπάρξει μετατόπιση της αξίας ή της τιμής του περιουσιακού στοιχείου μεταξύ της στιγμής της τιμής κλεισίματος και της πραγματικής παράδοσης.
Η κατοχή του δικαιώματος αναπαραγωγής σε άγρια φύλλα επιτρέπει στον κάτοχο να παραδώσει το ζήτημα του φθηνότερου να παραδώσει (CTD), ανεξάρτητα από την αξία αυτού του ζητήματος κατά τη λήξη της σύμβασης. Ο καθορισμένος χρόνος παράδοσης μπορεί να ποικίλλει από σύμβαση σε σύμβαση, ανάλογα με τα δικαιώματα που παρέχονται στον κάτοχο του παιχνιδιού άγριας κάρτας. Αυτή η κατάσταση μπορεί επίσης να συμβεί σε άλλες αγορές ή σε αγορές που αφορούν συμβόλαια δικαιωμάτων προαιρέσεως ομολόγων.
Το συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του Σικάγου Συναλλαγών του Σικάγου (CBOT), το οποίο εισήχθη για πρώτη φορά το 1977, επιτρέπει στη βραχεία θέση αρκετές επιλογές παράδοσης ως προς το πότε και με ποιο ομόλογο θα καταλήξει τελικά η σύμβαση. Το παιχνίδι "άγριας κάρτας", το οποίο αναφέρεται στην επιλογή ευέλικτου χρονοδιαγράμματος, επιτρέπει στη βραχεία θέση να επιλέξει οποιαδήποτε εργάσιμη ημέρα κατά το μήνα παράδοσης για να πραγματοποιήσει την παράδοση στον κάτοχο της μακράς σύμβασης.
Επιπλέον, η τιμή διακανονισμού της σύμβασης έχει καθοριστεί στις 2:00 μ.μ. την ημερομηνία λήξης της προθεσμιακής σύμβασης, αλλά ο πωλητής δεν χρειάζεται να δηλώσει την πρόθεση να διακανονίσει τη σύμβαση μέχρι τις 8:00 μ.μ., παρόλο που η διαπραγμάτευση σε ομόλογα του Δημοσίου μπορεί εμφανίζονται όλη την ημέρα στις αγορές εμπόρων. Εάν οι τιμές των ομολόγων αλλάξουν σημαντικά μεταξύ 2:00 και 8:00 μ.μ., ο πωλητής έχει τη δυνατότητα να διακανονίσει τη σύμβαση με την πιο ευνοϊκή τιμή. Αυτό το φαινόμενο, το οποίο επαναλαμβάνεται σε κάθε ημέρα συναλλαγών του μήνα παράδοσης, δημιουργεί μια τεκμαρτή ακολουθία έξι ωρών επιλογές πώλησης για τη βραχεία θέση, η οποία έχει μεταγλωττιστεί ως "wild card play" ή "wild card option".
Η αξία της τεκμαρτής δυνατότητας πώλησης που σχετίζεται με το παιχνίδι μπαλαντέρ διαμορφώθηκε αρχικά από τον Alex Kane και τον Alan J. Marcus σε έγγραφο του 1985 για το Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών (NBER), παρότι προηγούμενες έρευνες υποδήλωσαν ότι, στην πράξη, οι συμμετέχοντες σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων δεν δρουν βέλτιστα για να εκμεταλλευτούν το παιχνίδι άγριας κάρτας
