Ακόμη και όταν οι μεγαλύτεροι χρηματιστηριακοί δείκτες των ΗΠΑ καθόρισαν νέα ρεκόρ, οι συμφωνίες παραμένουν μεταξύ μεγάλων μετοχών, σύμφωνα με τον Inigo Fraser-Jenkins, επικεφαλής της ποσοτικής στρατηγικής στην ερευνητική εταιρεία Sanford C. Bernstein, τμήμα της AllianceBernstein. Συνιστά ένα καλάθι "χρηματιστηριακών αποθεμάτων με καταλύτη" που είναι φθηνότερα από την αγορά, έχουν δυναμική κερδοφορία και έχουν θετικές απόψεις από τους αναλυτές του Bernstein, οι εκθέσεις του Barron.
Μεταξύ των αποθεμάτων αυτών περιλαμβάνονται: η Apple Inc (AAPL), η Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), η Anthem Inc. (ANTM), η UnitedHealth Group Inc. (UNH), η Delta Air Lines Inc. (DAL), η United Airlines Holdings Inc. (UAL), η Rio Tinto PLC (RIO), η LyondellBasell Industries NV (LYB), η DuPont de Nemours Inc. (DD) και η Centene Corp. (CNC).
Βασικές τακτικές
- Ο Bernstein αναμένει ότι τα "αποθέματα αξίας με καταλύτη" θα ξεπεράσουν τα κέρδη τους. Οι επιλογές συμπεριλαμβάνουν την υγειονομική περίθαλψη, τη βιομηχανία και τα αποθέματα υλικών. Οι προσδοκίες σχετικά με τα κέρδη για τα αποθέματα αυτά είναι θετικές.
Σημασία για τους επενδυτές
Ο Fraser-Jenkins διαπιστώνει ότι οι συσχετισμοί μεταξύ των μεμονωμένων αποθεμάτων των ΗΠΑ και των διαφόρων ομάδων παραγόντων μειώθηκαν πρόσφατα σε χαμηλά επίπεδα. "Αυτό υποδηλώνει ότι οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων μπορούν να σχηματίσουν χαρτοφυλάκια όπου ο κίνδυνος των μετοχών είναι ο κυρίαρχος οδηγός του χαρτοφυλακίου", έγραψε.
Κάποια αποθέματα στο καλάθι του Bernstein μπορεί να φανούν ακριβό. Τόσο η Apple όσο και η DuPont έχουν αναλογία P / E προς τα εμπρός περίπου 18, κοντά στον μέσο όρο S & P 500. Παρ 'όλα αυτά, ο Fraser-Jenkins λέει ότι είναι υποτιμημένοι έναντι των συνομηλίκων, δεδομένων των επιπέδων κερδοφορίας τους.
Ακολουθεί μια πιο προσεκτική ματιά σε 3 από αυτά τα αποθέματα.
Η DuPont είναι μια από τις τρεις εταιρίες που ξεκίνησαν από τον χημικό γίγαντα DowDuPont. "Αναμένουμε ότι η DuPont θα είναι πολύ διαφορετική από αυτή που συμβαίνει σήμερα σε 2 έως 3 χρόνια", γράφει ο αναλυτής της Citigroup PJ Juvekar, ανά Barron's. Τα σημαντικότερα επιχειρηματικά τμήματα της εταιρείας πωλούνται σε εταιρείες αυτοκινήτων, ηλεκτρονικών ειδών, κατασκευών και τροφίμων και ο Juvekar βλέπει τις πιθανές οικονομίες από την ενοποίηση. Σημειώνει επίσης ότι οι ανταγωνιστικές εταιρείες έχουν υψηλότερες αποτιμήσεις. Τα κέρδη του DuPont για το τρίτο τρίμηνο του 2019 υποτιμούσαν εκτιμήσεις.
Η Apple κατέχει ηγετική θέση στην αγορά το 2019, αυξημένη κατά 64, 5% από το τέλος του έτους μέχρι το Δεκέμβριο. "Το πολλαπλό της Apple βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα μετά το iPhone 6, κάτι που θεωρούμε παράλογο λόγω της επιβράδυνσης της ανάπτυξης", προειδοποιεί ο αναλυτής της Nomura Instinet Jeffrey Kvaal, όπως αναφέρεται από τον Barron. Πρόσθεσε: "Η συμβατική σοφία κατέχει 5G θα οδηγήσει σε ισχυρές πωλήσεις αντικατάστασης iPhone 12. Δεν είμαστε υπερβολικά ενδιαφέρουσες, δεδομένης της τιμολόγησης συσκευών / υπηρεσιών, ιστορικού προηγουμένου και περιορισμένου οφέλους για τον καταναλωτή. 5G iPhones είναι πιθανό να κοστίσει περισσότερο, και δεν πιστεύουμε ότι οι καταναλωτές είναι πιθανό να είναι πρόθυμοι να πληρώσουν περίπου 200 δολάρια περισσότερο για 5G όταν 4G θα αρκεί."
Το Δέλτα έχει μεσολαβήσει το 2019, αυξημένο κατά 11, 5% YTD, αλλά είναι φτηνό με ένα forward P / E γύρω στα 8. Η EPS για το τρίτο τρίμηνο του 2019 χτύπησε την εκτίμηση κατά 2, 2% και τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 6, 5% σε ετήσια βάση. Ενώ η εταιρεία προβλέπει τα έσοδα του τέταρτου έτους για να αυξηθεί περίπου 5% στις YOY, έχει εκδώσει αρνητική καθοδήγηση για τα κέρδη. "Το κόστος μη καυσίμων αναμένεται να αυξηθεί λόγω πρόσφατης αύξησης των αποδοχών, χρονισμού συμβάντων συντήρησης και αλλαγών στις αναλογιστικές υποθέσεις", γράφει ο αναλυτής της Cowen, Helane Becker, όπως αναφέρει η Barron's. Παρόλα αυτά, η τιμή της Delta είναι μια αγορά, με στόχο την τιμή των $ 68, σχεδόν 23% υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή της.
Κοιτάω μπροστά
Οι μετοχές αξίας έχουν χαμηλότερη από την μέση αναμενόμενη αύξηση των κερδών, αλλά αυτό βελτιώνεται, σημειώνει η Fraser-Jenkins. Επίσης, ο ρυθμός υποβάθμισης των κερδών για αποθέματα αξίας έναντι άλλων αποθεμάτων φαίνεται να είναι χαμηλότερος. "Υπάρχουν ενδείξεις ότι η υποστήριξη για την αξία μπορεί να προέλθει από αυτό που είναι ήδη πολύ χαμηλή προσδοκία για κέρδη, τα οποία θα πρέπει να τα προστατεύουν από περαιτέρω υποβάθμιση", παρατήρησε.
