Οι επιλογές μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε μια ευρεία ποικιλία στρατηγικών, από συντηρητική μέχρι υψηλού κινδύνου. Μπορούν επίσης να προσαρμοστούν ώστε να ανταποκρίνονται στις προσδοκίες που ξεπερνούν τις απλές κατευθυντικές στρατηγικές. Έτσι, μόλις μάθετε τη βασική ορολογία επιλογών, είναι λογικό να διερευνήσετε παράγοντες που επηρεάζουν την τιμή μιας επιλογής σε διάφορα σενάρια.
Επιλογές για κατευθυντήριες στρατηγικές
Όταν οι έμποροι μετοχών ξεκινήσουν πρώτα να χρησιμοποιούν επιλογές, είναι συνήθως να αγοράσουν μια κλήση ή μια θέση για την κατευθυντική διαπραγμάτευση, στην οποία αναμένουν ότι ένα απόθεμα θα κινηθεί προς μια συγκεκριμένη κατεύθυνση. Αυτοί οι έμποροι μπορούν να επιλέξουν μια επιλογή και όχι το υποκείμενο κεφάλαιο λόγω περιορισμένου κινδύνου, υψηλού δυναμικού ανταμοιβής και λιγότερου απαιτούμενου κεφαλαίου για τον έλεγχο του ίδιου αριθμού μετοχών.
Εάν η προοπτική είναι θετική (bullish), η αγορά ενός call option δημιουργεί την ευκαιρία να μοιραστείτε το δυναμικό ανοδικών τάσεων χωρίς να χρειάζεται να διακινδυνεύσετε περισσότερο από ένα κλάσμα της αγοραίας αξίας. Εάν bearish, αγοράζοντας ένα ψάρι αφήνει τον έμπορο να επωφεληθεί από μια πτώση χωρίς το περιθώριο που απαιτείται για να πουλήσει σύντομη.
Κατεύθυνση αγοράς και τιμολόγηση
Μπορούν να κατασκευαστούν πολλά είδη στρατηγικών επιλογής, αλλά η επιτυχία ή η αποτυχία της θέσης εξαρτάται από την πλήρη κατανόηση των δύο τύπων επιλογών: τοποθέτηση και κλήση. Επιπλέον, η πλήρης αξιοποίηση των επιλογών απαιτεί ένα νέο τρόπο σκέψης, διότι οι έμποροι που σκέφτονται αποκλειστικά όσον αφορά την κατεύθυνση της αγοράς χάνουν κάθε ευκαιρία.
Εκτός από τη μετακίνηση προς τα επάνω ή προς τα κάτω, τα αποθέματα μπορούν να κινηθούν προς τα πλάγια ή με τάση μέτρια υψηλότερη ή χαμηλότερη για μεγάλες χρονικές περιόδους. Μπορούν επίσης να κάνουν σημαντικές κινήσεις προς τα πάνω ή προς τα κάτω στην τιμή, στη συνέχεια να επιστρέψουν στην κατεύθυνση και να καταλήξουν πάλι από εκεί που ξεκίνησαν. Αυτά τα είδη των κινήσεων των τιμών προκαλούν πονοκεφάλους για τους εμπόρους μετοχών, αλλά δίνουν στους εμπόρους επιλογών την αποκλειστική ευκαιρία να κερδίσουν χρήματα ακόμη και αν το απόθεμα δεν πηγαίνει πουθενά. Τα ημερολόγια, τα περιθώρια, οι στραγγαλισμοί και οι πεταλούδες υπογραμμίζουν μερικές στρατηγικές επιλογών που προορίζονται για κέρδος σε αυτές τις περιπτώσεις.
Πολυπλοκότητες Τιμολόγησης Επιλογή
Οι έμποροι επιλογών πρέπει να κατανοήσουν πρόσθετες μεταβλητές που επηρεάζουν την τιμή μιας επιλογής και την πολυπλοκότητα της επιλογής της σωστής στρατηγικής. Μόλις ένας έμπορος μετοχών γίνει καλός στην πρόβλεψη της μελλοντικής κίνησης των τιμών. αυτός ή αυτή μπορεί να πιστεύει ότι είναι μια εύκολη μετάβαση από τις επιλογές αλλά αυτό δεν είναι αλήθεια. Οι επιλογές των εμπόρων πρέπει να ασχολούνται με τρεις μεταβαλλόμενες παραμέτρους που επηρεάζουν την τιμή: την τιμή της υποκείμενης ασφάλειας, το χρόνο και τη μεταβλητότητα. Οι αλλαγές σε κάποια ή σε όλες αυτές τις μεταβλητές επηρεάζουν την τιμή της επιλογής.
Υπάρχουν μαθηματικοί τύποι που έχουν σχεδιαστεί για να υπολογίζουν την εύλογη αξία μιας επιλογής. Ο έμπορος εισάγει απλώς γνωστές μεταβλητές και λαμβάνει μια απάντηση που περιγράφει τι πρέπει να αξίζει η επιλογή.
Ακολουθούν τα γενικά αποτελέσματα που έχουν οι μεταβλητές στην τιμή μιας επιλογής:
1. Υποκείμενη τιμή
Η αξία των κλήσεων και των πωλήσεων επηρεάζεται από τις μεταβολές της υποκείμενης τιμής των μετοχών με σχετικά απλό τρόπο. Όταν η τιμή της μετοχής ανεβαίνει, οι κλήσεις θα πρέπει να κερδίσουν αξία και τα puts θα μειωθούν. Οι επιλογές Put πρέπει να αυξήσουν την αξία τους και οι κλήσεις θα πρέπει να μειωθούν καθώς η τιμή των μετοχών μειώνεται.
2. Ώρα
Η επίδραση του χρόνου είναι εύκολο να γίνει αντιληπτή, αλλά λαμβάνει την εμπειρία πριν κατανοήσει τον αντίκτυπό του λόγω της ημερομηνίας λήξης. Ο χρόνος λειτουργεί στην εύνοια του εμπόρου, επειδή οι καλές εταιρείες τείνουν να αυξάνονται για μεγάλες χρονικές περιόδους. Αλλά ο χρόνος είναι ο εχθρός του αγοραστή δικαιωμάτων προαίρεσης, διότι εάν οι ημέρες περάσουν χωρίς σημαντική μεταβολή της τιμής του υποκείμενου, η αξία της επιλογής θα μειωθεί. Επιπλέον, η αξία μιας επιλογής θα μειωθεί πιο γρήγορα καθώς πλησιάζει η ημερομηνία λήξης. Αντίθετα, αυτό είναι καλή είδηση για τον πωλητή δικαιωμάτων προτίμησης, ο οποίος προσπαθεί να επωφεληθεί από την αποσύνθεση του χρόνου, ειδικά κατά τον τελευταίο μήνα, όταν αυτό συμβαίνει ταχύτερα.
3. Μεταβλητότητα
Η επίδραση της μεταβλητότητας στην τιμή μιας επιλογής είναι η πιο δύσκολη αντίληψη για τους αρχάριους. Βασίζεται σε ένα μέτρο που ονομάζεται στατιστική (μερικές φορές αποκαλούμενη ιστορική) μεταβλητότητα, ή SV εν συντομία, εξετάζοντας τις μεταβολές των τιμών του αποθέματος σε μια δεδομένη χρονική περίοδο.
Τα μοντέλα τιμολόγησης των επιλογών απαιτούν από τον έμπορο να εισέλθει σε μελλοντική μεταβλητότητα κατά τη διάρκεια της ζωής της επιλογής. Φυσικά, οι έμποροι επιλογών δεν ξέρουν τι ακριβώς θα είναι και πρέπει να μαντέψουν με το να δουλεύουν το μοντέλο τιμολόγησης "προς τα πίσω". Εξάλλου, ο έμπορος γνωρίζει ήδη την τιμή στην οποία διαπραγματεύεται η επιλογή και μπορεί να εξετάσει και άλλες μεταβλητές, συμπεριλαμβανομένων των επιτοκίων, των μερισμάτων και του χρόνου που απομένει με μια μικρή έρευνα. Ως αποτέλεσμα, ο μοναδικός αριθμός που λείπει θα είναι μελλοντική μεταβλητότητα, η οποία μπορεί να εκτιμηθεί από άλλες εισροές
Αυτές οι εισροές αποτελούν τον πυρήνα της τεκμαρτής μεταβλητότητας, ένα βασικό μέτρο που χρησιμοποιείται από τους εμπόρους δικαιωμάτων προαίρεσης. Ονομάζεται τεκμαρτή μεταβλητότητα (IV), διότι επιτρέπει στους εμπόρους να καθορίσουν τι θεωρούν ότι η μελλοντική μεταβλητότητα είναι πιθανό να είναι. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα Το ABC της επιλογής μεταβλητότητας .)
Οι έμποροι χρησιμοποιούν το IV για να μετρήσουν εάν οι επιλογές είναι φθηνές ή ακριβές. Μπορεί να ακούσετε τους εμπόρους επιλογής λέγοντας ότι τα επίπεδα πριμοδότησης είναι υψηλά ή ότι τα επίπεδα πριμοδότησης είναι χαμηλά. Αυτό που πραγματικά σημαίνει είναι ότι το τρέχον IV είναι υψηλό ή χαμηλό. Μόλις γίνει κατανοητός, ο έμπορος μπορεί να καθορίσει πότε είναι η κατάλληλη στιγμή να αγοράσει επιλογές - επειδή τα ασφάλιστρα είναι φτηνά - και όταν είναι καλός χρόνος να πουλήσουν επιλογές - επειδή είναι ακριβό.
Η κατώτατη γραμμή
Μόλις έχετε μια σταθερή αντίληψη των βασικών στοιχείων, θα διαπιστώσετε ότι οι επιλογές παρέχουν ευελιξία για να προσαρμόσετε τον κίνδυνο και την ανταμοιβή κάθε συναλλαγής στις μεμονωμένες στρατηγικές σας.
